前年底，小雅参加某内部培训。一位良心监管人士主讲，对众公募机构怒斥。

他说，公募基金经理需要好好检讨：低位赚钱了，就在高位疯狂扩募。赚钱的时候资金量少，赚的少；亏钱的时候资金量大，亏钱多。最终，基民是总体亏钱的。

这位监管人士的看法，反映市场的主流观点：基金赚钱了，基民不赚钱。

小雅很认同这位良心监管的初衷。说到底，基金经理的社会价值不在于某个产品的累计收益率，而是给基民实实在在带来的长期盈亏。

但小雅不认同基金不赚钱的观点。这是主观感受，但如果统计客观数据，情绪并不靠谱！

它混淆了两个概念：

1，基民没有获得基金本身的收益率，不等于基民没赚钱。

数据显示，这些年来，基民整体是赚钱的。

2，个体之间是有差异的，某些个体的恶意圈钱，不应抹杀认真做事者的努力。

我们用数据说话，看看这些年来，公募整体以及众多明星基金经理给基民赚（亏）了多少钱?

声明一下，这是2022年10月小雅做的统计，花了很大力气的统计，一直未发布，是一直在纠结，是否等到2022年年报出来之后再说，毕竟，2022年下半年很多基金又亏了不少，可能数据出来会有一些不同的结论。

但市场每年都在发生变化，不能因为变化而不做事情，这已经是一个相对长期的统计，也做了各种指标解释和说明，不若先发布了，今后再动态跟踪。

公募24年给基民赚了5万多亿，越赚越多！

先看整体。历史上，基民是整体赚钱的！

以下是银河证券基金研究中心做的历年基金利润统计数据：

所谓基金利润，包含了基金申赎带来的基民收益变化，反映当期真实的全部持有人盈亏（包括当期申购、赎回带来的盈亏）！

到2022年中报（6月底），所有公募基金的历史总利润是53622亿！

这还是在2022年上半年基金整体亏损的熊市中，统计口径对公募并不有利。

如果是2021年年底做统计，公募整体利润是60024亿，超过6万亿！

如果是在本轮基金牛市之前，至2018年年底，公募历史总利润是21121亿。

就是说，随着规模快速扩张，公募基金为大众赚的钱是增加的，而不是减少的。

投资赚钱不易：道路非常曲折！

这张表中，有两点值得强调：

一、24年来，虽然基民收益率远低于基金收益率，但基民整体赚了超过5万亿！

此处，重要的话说三遍：

别再说基金赚钱、基民不赚钱！

别再说基金赚钱、基民不赚钱！

别再说基金赚钱、基民不赚钱！

总体看，基金是赚钱的！

之所以要高喊赚钱，因为不真实的主观感受容易在熊市里放大，成为很多基民在底部赎回的理由，使他们的亏损由阶段性浮亏变成真实的永久性亏损。

二、基民赚钱不是均衡分布的，而是非线性的！

这反映在三个方面：

1，这里说的是整体赚钱，不是每个类型的基金在每个阶段都赚钱。

这涉及到基金表现的差异化问题，也涉及统计口径问题：如果我们在牛市顶部做统计，基民整体收益会高很多；在熊市底部统计，基民收益会小很多，甚至亏钱的。

只有拉长看统计数据，才能相对减少市场周期的影响。基民也只有拉长周期做投资，才能享受到基金赚钱的红利。

2，这里说的是整体赚钱，不是每个基金和每个持有人都赚钱！

按照二八法则，可能一小部分基民赚走了大部分利润，大部分基民只赚了很少的钱，甚至可能是亏损的。

换句话说，基民不赚钱的主观感受，可能也反映了一部分真实。

3，尽管基民长期是赚钱的，但赚钱的道路非常曲折。

1998年到2000三年，公募基民赚了342亿；

但2001年和2002年，基民整体各亏损100多亿。从1998年到2002年，五年累计下来，基民盈利退回到119亿。

随后，辗转若干年，好容易熬到了2007年大牛市，基民用10年时间累计赚了14258亿。

但2008年一年就了亏14975亿，一朝回到解放前。11年下来，至2008年底，基民累计整体是亏的。

这跟2007年的那波基金申购高潮有关，在A股疯狂处，基民在高处站岗了。

2009年和2010年，基民刚回了点儿血，2011年，又把前两年回血吐出一半。

到2011年年末，公募基金的持有人总共只赚了3248亿。

直到最近这10年，基民才算是真正尝到了一些公募基金的甜头。

即便是暴涨暴跌的2015年，基民的总体盈利还有6799亿。

在公募最艰难的2018年，基民亏损1236亿，但跟2008年亏损相比，不过毛毛雨。

从2012年至2022年6月底，公募基金在最近9年半时间里，为基民赚了50204亿。

认识自己，比认识市场和基金经理更重要！

从基民赚钱的曲折历史里，我们可以看到三点：

1，赚钱的道路很曲折，不愿意承受波动的基民，没法享受权益基金的收益。

这或许解释了，为什么说85%的人不投资比投资更好。

对于很多人来说，买低波动、低收益产品就好，因为承受不了权益资产的波动。

2，常常有投资者说，只要看对周期，躲过2008年、2011年这些大跌年份就好。

千万别高估自己！顶部往往都是包括自己在内的贪婪情绪推出来的，底部也是包括自己在内的恐慌情绪砸出来的。

能做到不追着疯狂加仓，不在恐慌中减仓基金已经很难了，别再为难自己。

3，这些年，市场不断完善，企业越来越成熟，基金经理和基民也更加成熟，基民赚钱的年份相对多了。

如果你到目前总体是亏钱的，可能要想想：为什么自己的收益在整体水位线以下？

对于基金投资来说，基民学会认知自己，比认知市场和认知基金经理更重要。