厂长提醒：本文内容仅对合格投资人开放！

私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元，并且符合这些相关标准的单位和个人：

（一）净资产不低于1000万元的单位；

（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

说明下，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。最后，私募基金风险大，文章内容仅供参考交流，不构成投资建议哦~

厂长的话

最近半个月，先是硅谷银行倒闭，再是瑞士信贷爆雷，海外的大银行一个接一个出事。全球市场风险偏好也急剧下降，股市也随之下跌。虽然A股大盘的跌幅不算大，但还是有不少基金的年内收益清零甚至为负。在市场情绪再度陷入低迷之际，业内大佬陈光明表示这个时候还看空是对常识的谬视。。。

年内业绩清零的百亿私募

最近半个月的调整行情让不少多头基金“回到解放前”。

表面上大盘跌幅还好，但更多是靠两桶油和三大运营商死撑，其它大部分个股跌幅较大。

截至今年3月10日，相聚、聚鸣、盘京、淡水泉均有产品年内收益为负。

数据来源：火富牛

相聚过往在择时上屡有收获，今年在组合配置方面，基于自上而下对宏观的认识，相聚将结合市场行情，在科技和消费这两类资产中挖掘机会。

相聚在百亿私募里较为注重安全边际，在风控上，相聚有刚性约束，即买入一家公司时不能超过10个点；另外持有一家公司也不能超过15个点。

聚鸣今年的波动有些大，年内涨幅一度超10%，主要原因还是因为重仓了部分港股互联网公司，在估值提升过后，看好后续基本面的数据超预期。

近期聚鸣也在积极展开行产品的路演，净值回调过后，渠道的客户进场可能安全边际也高一些。

盘京去年四季度判断失误+仓位集中，导致净值一路回撤，去年庄涛旗下部分产品年内跌幅超30%。

不过今年以来，盘京的产品业绩情况还算不错，接下来盘京在投资中会关注两方面的机会。

一是盈利修复超预期的细分领域或个股，如消费和互联网中业绩超预期的公司；二是聚焦产业趋势和局部景气高增长的成长方向，例如高端制造、数字中国、人工智能以及新能源细分赛道等。

淡水泉自去年11月到今年2月，旗下不少产品涨幅超20%，到了3月算是暂时熄了熄火。

淡水泉近期表示将布局经济复苏趋势下的高弹性优秀公司，比如化工材料、机械制造、TMT等行业的公司，也希望通过对不同类型机会的挖掘和比较，构建具有进攻性的组合。

上面列的只是部分的，等到明天的上周净值更新出来以后，估计年内负收益的多头基金将会变得更多。

陈光明不悲观

市场回调之际，陈光明也再次出来发声。

陈光明的专户产品自2018年12月成立以来，截至今年2月底，累计收益达到79.67%，年化收益为18.56%，最大回撤为-29.87%，即便2021、2022的业绩均为亏损，但也稳定跑赢了同期沪深300指数。

今年前两个月也做了4.64%的收益，无论价值投资现在还管不管用，在同等规模的基金经理中，陈光明的业绩算是说得过去，目前陈光明重仓的前三大行业为通信、电子设备、电子等。

不过，除了陈光明的专户以外，睿远傅鹏博、赵枫所掌管的基金产品年内收益已经转负。

数据来源：火富牛

其中傅鹏博继续重点配置建材、化工能源、TMT和光伏等子板块；而赵枫重仓的细分行业涉及电信服务、房地产、可选消费等。

这次，许久未露面的陈光明是出席了上海交大校友会举办的一场活动。

在这次活动上，陈光明除了表示价值投资在中国依然有效以外，还对当下投资市场发表了部分观点：

1、对于市场的贝塔行情不宜寄予太高的期望，但今年不应该太悲观。

2、最近中概互联网指数一度跌超80%，属于超级大熊市，现在反弹了一些，如果这个时候还在看空，显然是对常识的一种谬视。

3、需要降低对组合投资回报率的要求，也要更加敏锐地感知到市场中存在的潜在风险。若是在一波熊市中亏损超过60%，做资管往往就不会再有机会。

厂长觉得陈光明的话很实在。

尽管目前海外银行动荡，但对国内的影响至少没有去年疫情那么大，咱们当下正常生活工作并无太大问题，所以市场也不可能比去年差了，不仅是不用悲观，甚至可以谨慎乐观一些。

另外投资很多时候确实就是依赖常识，在估值底部区域继续看空真的没太大必要。

投资要尊重常识，虽然海外银行风波出现连锁反应，但国内整体经济复苏的态势不会改变，海外经济出现危机，可能也会促使美联储考虑放缓加息的节奏和幅度。

所以当下基金清零反而可能是上车的好时机，前提是私募的投资策略和操作不变形。

现在震荡幅度大，下跌的时候，能否控制好回撤是关键。像陈光明说的第三点，例子很多，最近两年回撤突破60%的基金经理基本也就没声音了，比如正圆的戴旅京。。。

黎明总会到来，但我们不能倒在黑暗里。