半导体盘中突发直线飙升超4%，到底是什么原因？关键是上涨能持续吗？

一、半导体行业投资逻辑

从历史走势上来看，半导体板块具有进攻性强、弹性高、大涨大跌的特征，每一轮牛市都会暴涨。2005年以来共发动了4次大行情，第一波大涨455%，第二波大涨450%，第三波大涨406%，第四波大涨400%，逢低布局半导体收益相当可观，为什么它会这么牛呢？

一是科技属性赋身，自带题材效应。科技是第一生产力，在人类社会发展史上，科技起至关重要的推动作用。尤其是最近20年，科技发展日新月异，在各个领域不断取得重大突破，直接改变人类社会生产生活方式。

现在全球对科技的依赖更深更重，我们已经完全离不开科技产品。科技并不是可有可无的东西，同样变成了社会发展和人类生活的“刚需”。谁掌握了科技的制高点，谁就掌握了发展的主动权。

正是因为科技在经济发展与国家战略中有着无与伦比的重要地位，政策的大力支持，企业的高度重视，社会的强劲需求，使得科技板块有着无限的想象空间，各种题材概念层出不穷。

半导体则是科技的基础与基石，不论是互联网、通信、信创、人工智能、算力、数字经济、云服务等等都离不开半导体的底层支持，它自带题材效应，每一轮牛市中都会故事不断，得到市场资金的爆炒。

二是行业持续高增长，发展潜力巨大，市场给予较高的估值。根据WSTS世界半导体贸易统计组织公开披露数据，中国半导体市场销售规模从2014年的913.75亿美元增长至2021年的1925亿美元，年复合增长率为11.23%，行业增速很高。

如今中国已成为世界最大的半导体市场，消费全球60%的半导体产品，2021年半导体销售额占全球市场的34.6%。

正是因为半导体行业增速高、发展潜力大，在牛市中市场会给予很高估值。2021年7月，上一轮牛市中半导体高点，市净率一路被推高到8.3倍。

三是每一轮调整幅度都比较大，泡沫挤压充分。

每一轮牛市半导体都会大涨，但第一轮熊市中它也会惨烈杀跌，历史上四波杀跌幅度分别为：77%、68%、57%、51%，板块指数历次熊市都会被腰斩，估值泡沫被充分挤压，从而打出下一轮牛市的上涨空间。

整体来看，半导体四轮大涨和四轮大跌，涨跌幅在逐渐收敛缩小。这反映两个问题：

一是市场在慢慢走向成熟，涨幅幅度逐渐收窄；

二是行业发展到一定规模后，增速将收窄，估值会收缩。

走势反映一切，走势背后其实是市场逻辑和行业发展格局的变迁。我们研究市场不只是看走势、看表象，更要看实质。只有把内在逻辑搞清楚透彻了，你才敢于在该买的时候大胆买入并坚定持有，才能够面对市场的波动风轻云淡而心无波动，才会在暴涨后毫不留恋的离场走人。

基于以上三点分析，我认为：下一轮牛市中半导体大概率不会缺席大涨，暴跌之后逢低布局，长线会大有可为。

做投资需要周密规划，科学布局，不能说风就是雨，不能看到我说它有潜力，恨不得马上就满仓，咱们还得看看看它的基本面及安全边际如何。万物皆周期，上行周期中，任何时候买入都有得赚；下行周期中，逢低买入也照样会亏得不要不要的。

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二、半导体行业基本面

半导体是有行业周期性的，只是它的周期相对比较短。上行周期通常1-3年，下行周期通常1-2年。半导体之所以这半年来走势如此萎靡不振，根本原因在于它当前是处于下行周期中。这轮下行周期从2021年下半年开始，到今年下半年，刚好2年左右，契合它的历史周期律。

美联储加息进入尾声，明年很可能要开启新一轮降息放水周期，世界经济有望逐渐摆脱衰退走向扩张，届时半导体的市场需求就会迅速提升，经过2年的去库存后，今年下半年或明年初，就会进入补库存阶段。如此来推算的话，半导体真正的大行情可能要等到今年下半年或明年才有望真正走出来。

现在全球经济形势比较严峻，欧美国家衰退迹象越来越明显，半导体的寒冬还没有彻底走过。今天的大涨我认为是市场的短线炒作，是泛科技炒作的扩散与补涨，是大基金二期密集行动消息的刺激，而不是基本面驱动的长牛行情。

因此，中线持续性我不太看好。但市场总有非理性的一面，当下资金扎堆炒作泛科技，半导体、芯片一直滞涨，二者会不会来一波资金炒作型的题材行情呢？这个还真是不好断定。

如何取舍，在于个人投资风格。我现在只做有安全保障、未来有把握的理性投资，尽量不参与短线的题材炒作，以确保出手必胜，减少本金损耗，实现账户收益长期复利增长，我把收益的稳定可持续作为投资布局的核心要素来考量，如果不能满足这一要求，我宁愿放弃放过，绝不会见涨心动，随意出击。

三、中线行情分析

主图是黑马研发的估值系统指标，前面三轮大行情都是板块指数跌进估值底区间（红线线之间），月线KDJ来到低位极度超跌区，而后爆发出一轮大牛行情。

当前板块指数月线KDJ来到了低位区，但并未跌进估值底区间，这意味着它并没有严重的低估，也就是说在当前位置重仓的性价比还不够突出，安全边际还不够好。因此，这样的位置我不会直接重仓满仓的杀入。

日线上，均线形态逐渐走好半年线和60日均线都走平上行，并突破了年线的压制，今天回踩20日均线起涨，短线上行趋势没有被前面3天的大跌所破坏，延续上涨的概率较大。

以上内容仅为个人观点，不具任何指导意义。

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