券商即将迎来资本市场首个诚信评级。近日，中证协组织起草《证券公司资本市场诚信评估办法（征求意见稿）》（下称《办法》），并向券商征求意见，券商需在12月30日下班前完成反馈。

此次评估每两年开展一次，由系列评价维度构成，指标评估总分为100分，分为基础指标、加分指标和扣分指标。虽然评估不包含经济信用指标，不代表公司的经营实力，但考虑到会在如业务创新安排等方面实施差异化区分，对券商的切身利益依然将会产生肉眼可见的影响。

业内人士认为，对券商诚信开展评级，既是我国诚信体系建设的重要内容之一，也是券商行业健康发展的必然要求；对整个金融业和经济的稳健运行，都具有重要意义。券商应提前做好核查，对发现的问题及时进行整改。

促进行业良性发展

评估维度由一系列指标综合构成。根据《办法》，评估采取券商自评和中证协复评相结合的方式，每两年开展一次，周期为上一年度1月1日至下一年度12月31日。评估总分为100分，分为基础指标（60分）、加分指标（20分）和扣分指标（20分）。

具体内容方面，基础指标从分值来看，券商是否勤勉尽责、投资者保护是否到位、是否廉洁从业、监管及自律管理是否配合均占较大比重。加分指标从分值来看，是否将诚信执业作为公司内部绩效考核重要指标，成为关键打分项。扣分指标分类详细，包含监管处罚、自律处分、刑事处罚、外部违法失信以及不遵守评估要求多条。

独立财经评论员、复旦大学经济学博士王国进在接受《国际金融报》记者采访时认为，对券商诚信开展评级，既是我国诚信体系建设的重要内容之一，也是券商行业健康发展的必然要求。自1990年11月26日和1990年12月1日上海证券交易所和深圳证券交易所先后成立以来，中国资本市场及证券公司队伍不断发展壮大，对中国经济的发展起到了巨大的推动作用。

“由于发展时间太短、相关制度很不健全，自资本市场成立以来，发生在券商身上的诚信问题层出不穷，如纵容企业欺诈上市、发布各种虚假信息、操纵股价大涨大跌等，极大地损害了市场秩序和广大投资者利益。”在王国进看来，为避免上述问题，自然需要有针对性地进行制度建设。对券商诚信开展评级，反映了监管层通过完善制度建设来规范资本市场运行，促进行业良性、有序发展的意志和决心。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《国际金融报》记者采访时表示，建设中国特色资本市场、高质量服务实体经济，首先需要健全、规范市场主体和市场中介行为。作为资本市场的“第一守门人”，证券公司要带头做到诚信，不仅需要有社会责任感，也要有足够的职业操守，所以需要对他们进行相应的考核和监督，这是非常必要的。

加大自律规范力度

评估体系将采用等级制的评价方式。《办法》显示，评估结果根据得分排名情况分为五个等级，由高到低分别为5A级、4A级、3A级、2A级、1A级，结果最后将在中证协官网公布。结果将纳入券商执业声誉画像的组成指标，可以根据评估结果对券商采取守信激励和失信约束措施，并向监管部门报送评估结果、供其在开展信用分类分级监管中参考。

六年前，中证协在修订发布的《券商全面风险管理规范》中，首次将声誉风险纳入全面风险管理体系。今年以来，中证协已分别发布《证券行业诚信准则》《执业声誉信息办法》两份自律规则，对行业机构及其工作人员诚信自律行为、执业声誉予以约束规范。目前，前述两份文件均已生效，《办法》便是前者的进一步细化落实。

长久以来，诚信是中华民族所倡导的传统美德，也是重要的道德价值观念和行为评价准则，在经济和商业活动交易过程中也扮演着关键角色。对券商开展诚信评级，也是中国证券业协会深入学习并贯彻落实党的二十大会议精神的具体体现。

对此，中央民族大学经济学院教授冯彦明在接受《国际金融报》记者采访时表示，在中国特色社会主义进入新时代，党中央从实现人的全面发展和人类可持续发展的宏伟目标出发，不仅提出要坚定“四个自信”特别是文化自信，更提出要防止资本无序扩张，规范金融运行，避免发生系统性风险。对证券行业进行诚信评级是其中应有之义，不仅对规范和保证证券公司和证券行业健康持续发展，而且对整个金融业和经济的稳健运行，都具有重要意义。

近期，针对券业高质量发展，系列评价接连出炉。为进一步提升投行业务执业质量，中证协通过对投行执业质量、内部控制、业务管理三大指标进行评价，并于12月9日首次发布了投行业务质量评价结果。

推进券业系列评价，有望树立良好行业典范。“金融是经济的核心，而证券业又是金融业中最活跃的部分。”冯彦明指出，对证券业率先进行诚信评级，也对整个社会的各行各业起到标杆和导向作用。另外，对于推进社会精神文明建设，实现物质文明与精神文明相协调，以中国式现代化推进中华民族伟大复兴，都具有不可或缺的作用。

行业集中度或提高

此次诚信评估，不包含经济信用指标，评估结果只反映券商在一个评估周期内落实诚信基本义务、加强内部诚信管理和自身诚信水平等社会信用情况，不代表公司的经营实力。不过，即将出台的《办法》，对券商的切身利益，依然将会产生肉眼可见的影响。

例如，在入会、登记、备案、注册、业务创新安排等工作中，为5A级公司提供优先办理、简化程序或报送材料等服务，对1A级公司暂缓或不予办理；选任专家或专业委员会委员时优先考虑5A级公司工作人员；对5A级公司减少检查比例和频次，对2A、1A级公司增加检查比例和频次等。

“对券商诚信开展评级将会导致行业的集中度提高，那些评级较高的券商将会获得更多的市场机会，并最终在市场竞争中越做越大，越做越强。反之，那些评级较低的券商将最终被市场抛弃。”王国进认为，对券商来说，应高度重视《办法》的颁布和执行进程，对照《办法》条文，提前做好核查，对发现的问题及时进行整改。同时，要建立健全相应的责任追究制度，为《办法》的正式实施打下坚实的基础。

在董登新看来，诚信评估具有极强的约束机制。对证券公司所能开展的业务范围，尤其是带有审核性的业务，将会产生重要的影响。因此，诚信评分和普通的评审还是有着本质的不同，往往能够对券商行为的规范性，尤其在业务的合规性方面，产生更好的监督作用。

允泰资本创始合伙人付立春告诉《国际金融报》记者，新规对市场中介机构监管更加全面、深入、细致。诚信涉及基本面的健康长远，需要立足法制化和持续长期的考虑。券商行业将会在引导中，走向更加规范、积极、持续的发展，也会更加看重自己的声誉和诚信荣誉度。因此，券商需要从原有业务出发，结合新的规章制度对标，进行制度和政策上的修改，进而建立起有利于自身稳健发展的长期机制。

国信证券非银分析师戴丹苗表示，从短期来看，随着压制市场的风险因素得以缓释，市场情绪改善，券商板块有望迎来反转效应。从长期来看，作为我国经济转型的重要抓手，券商会长期受益于资本市场制度改革以及财富管理大时代的红利。从发展趋势来看，行业整体向专业化、差异化、特色化发展。

本文源自证基风云