3月17日晚，央行宣布决定于2023年3月27日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），释放资金约5000亿。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

（图片来源：中国人民银行网）

消息一出，不少人用意外、超预期等字眼形容这次降准，那为什么说这次降准是超预期的呢？

本月15日，央行开展4810亿元中期借贷便利(MLF)操作，包括中信证券、开源证券、招商证券在内的多家机构普遍认为，本次宽幅超额续作落地后，短期内降准的可能性降低。

此外，之前的几次降准大多会提前在国常会等重要场合预告一下，而这次的国常会上并没有进行提示。由此看来，本次央行降准时间节点超出市场普遍预期。（资料来源：中国人民银行网）

那本次央行超预期降准向市场传递了什么信号？对市场有望产生哪些影响？今天带您解读。

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什么是央行降准？

我们先来了解一下什么是降准。降准指的是央行调低存款准备金率，是一种宽松的货币政策。

而存款准备金通常指的是商业银行为保证客户提取存款和资金结算，而存在中央银行的资金。因此，商业银行需要遵照央行的规定，按照一定比例(法定存款准备金率)将准备金交存央行。

比如，A银行有5000万元的存款，若央行规定的法定存款准备金率为10%，则A银行须将500万元存放于央行。这500万元就是A银行本次需要交存的存款准备金。

那么，央行降准就意味着商业银行存于央行的存款准备金变少了。

接着上述例子，若此时央行降准0.25%，则法定存款准备金率由10%下降为9.75%，则A银行须将487.5万元存放于央行。需要交存的存款准备金减少了12.5万元。

因此，降准通常意味着商业银行可自由支配的资金更宽裕，银行可用于贷款的资金量也会增加，中小企业可向银行贷款得到更多的资金，有望促进经济增长。

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本次降准对市场有何影响？

那降准会给市场带来什么影响呢？

对于股票市场，参考历次降准后的A股表现，降准并不一定能引起A股的迅速回涨。但由于目前政策端环境较为友好，对股票市场的未来投资机会，券商整体持乐观态度。

（资料来源：证券时报，指数过往表现不预示未来）

中信证券认为，降准落地时点早于市场预期，有利于提振股市投资者情绪。整体来看，货币政策仍处于相对宽松的区间，不需要过分担忧央行控制信贷节奏。①

中金认为，季末前（3月27日）降准传递的政策信号是维护流动性和利率中枢平稳，符合当前的基本面和政策要求，在一定程度可以打消市场的紧缩预期。A股有望显现相对韧性，伴随两会结束后市场主线有望渐明，经济基本面持续改善，后续市场中期机会大于风险，当前可以逐渐转向积极。②

对于债券市场，南方基金宏观策略部认为，本次降准体现了央行对市场流动性的呵护，有望市场缓解跨季资金面担忧，利好短端债券品种。

（投资有风险，入市需谨慎）