【市场表现】

国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.05%。CFETS行情显示，截至发稿，银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行0.45bp报3.05%，10年期国债活跃券“22附息国债25”收益率下行0.25bp报2.8725%，5年期国开活跃券“23国开03”收益率下行2.06bp报2.8425%。

【资金面】

公开市场方面，央行开展1090亿元逆回购，当日有30亿元逆回购到期，净投放1060亿元。资金面，虽然央行公开市场连日净投放，但是周四资金面一度延续紧势，主要回购利率延续上行，其中隔夜回购加权平均利率续升逾18bp迫近2.3%关口，创2月8日以来新高并与七天期形成倒挂。不过午后资金供给有所恢复，情绪转好。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新发行价集中在2.72%，与上日变化不大；二级成交方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单成交维持在2.72%附近。

【消息面】

美国硅谷银行危机蔓延至欧洲，瑞士信贷自揭财报出现重大缺陷后，沙特国家银行称不会向瑞信提供更多援助，不会向瑞信提供进一步的流动性支持。瑞士央行、瑞士金融市场监管局就市场不稳定发表声明。瑞士央行表示，如有需要，将向瑞士信贷集团提供流动性支持。瑞士金融市场监管局指出，与瑞士信贷保持着非常密切的联系，并获得了与监管法相关的所有信息，瑞信当前的资本率与流动性状况仍符合要求。两个部门进一步指出，美国银行业的问题不会对瑞士金融市场构成直接传染风险。瑞信风波提振避险情绪，欧美国债收益率大幅下行，也提振国内债市。

中国2月70大中城市中有55城新建商品住宅价格环比上涨，1月为36城；环比看，湛江涨幅1.4%领跑，北上广深分别涨0.2%、涨0.2%、涨0.3%、涨0.2%。国家统计局称，2月份，随着政策效果逐步显现及住房需求进一步释放，70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数继续增加，各线城市商品住宅销售价格环比总体上涨，一线城市商品住宅销售价格同比上涨、二三线城市同比降幅收窄。

【操作建议】

1-2月经济数据好转较难进一步强化经济修复预期，对一季度经济回升幅度验证转向3月经济数据，近期硅谷银行、瑞信风波引发全球避险情绪升温，对债市短期具有提振作用，需关注美联储货币政策操作。目前10年期国债活跃券收益率下行至2.872%附近，T2306合约CTD券基差已经收敛至0.5元附近，后续收基差带动多头入场动力将会有所减弱。考虑到T2303价格已经靠近100.4，基本面大方向为边际复苏，在观察短期经济修复强度的阶段，债市持续上涨动能不强，基本面预期调整引发短期上涨后，债市或再度回归震荡等待基本面信号指引，建议多单逐步逢高止盈，空头套保投资者关注基差收敛后建仓机会。

免责声明

本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。

在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。

本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！