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今日市场“V”型反转，各大指数全线上涨，沪指收涨1.02%，创业板涨0.07%。两市成交连续三日突破1万亿元，北向资金重新净流入40亿元。总体上个股涨跌参半，赚钱效应较好。

最新基金更新，昨日亏4300米。

昨晚美股再次血崩，受此影响，早盘A股市场低开，震荡一小时后指数再次杀跌，沪指一度跌破3200点整数关口，创业板大跌3%，不过市场韧性十足，午后几乎以45度角一路上涨，最终完成神奇逆转。具体从盘面上看，券商成为指数反转的最大功臣，光大证券5天上涨50%，带动其它券商以及银行、保险、期货等大涨，有种梦回2020年7月时的景象。众所周知，券商素有“牛市旗手”的称号，不论是14年10月，还是19年3月，都是券商吹响起了牛市的号角，更充当着攻城拔寨的主力军角色。不过这世界上没有完全相同的两片树叶，今时不同以往，券商也不能简单与之前进行类比，如果投资如此简单的话那赚钱也太容易了。

今天同样表现活跃的还有汽车产业链，汽车板块无疑是此轮反弹的第一主线，此外，有业绩保证的油气、煤炭、有机硅等资源化工板块涨幅居前，半导体、军工、科技等板块跌幅居前。我持有的主动基金今天净值红绿各半，大金融基金涨了2个多点，而偏科技属性的基金跌幅较大，基本把收益给对冲掉了，其余基金则波动不大。整体来看，市场做多情绪回暖，我们A股在按自己的节奏前行。

白酒今天上涨近1个点。从技术上看，收复了10日均线，反弹至5日线处受阻。自6月9日开始，白酒出现下行调整走势，并且受制于120日线的压制，不过回踩也属正常，毕竟这轮涨幅已经超过20%，目前整体还是在一个小平台上震荡，需要充分换手。从估值上看，白酒当前PE为37.41，百分位74.47%，估值偏高。从行业来看，自2016年开始，我国白酒产量逐年下降，从2016年的高点1358万千升下降到2021年的715万千升。

可能根据大多数人的感觉把，白酒的消费群体确实在减少，尤其是年轻人，偶尔聚会喝酒的都少，更何况是白酒。当然这几年疫情反复或许也是个原因。比如咖啡市，突然暂停了所有的经济活动，那么商务宴请、聚会餐饮必然会冲击白酒的市场需求。不过白酒行业也有利好的一方面，虽说市场整体需求减少，但市场份额逐步向行业头部酒企集中。根据酒业协会数据显示，2021年TOP5销售收入占全行业年度销售收入比重达 40%，2020年为 34.9%，2019年为33.2%。另外还有消费升级的趋势，消费虽然少了，但是消费的更高端了，从生存型消费向享受型、体验型消费转向，目前我国白酒消费金额集中在100元-300元的中端市场，在消费升级推动下，白酒消费金额会向次高端移动。

医药今天微微翻红，技术上盘中一度跌破所有均线的支撑，尾盘跟随市场反弹勉强收复20日均线。短期指标KDJ以及RSI都是死叉，不容乐观。估值上医药更新后PE降到27.93，百分位再次降为0。历史上，医药经历过3次大幅度牛熊转换。第一轮，2005年至2007年，2年指数上涨430%，随后出现08年金融危机，不过随着强有力的措施出台，从08年至10年，指数又从1122带你涨到5000点，两年涨幅4倍。之后从5000点跌至2012年最低的2500点，腰斩；

第二轮，2012年-2018年，医疗指数从2500点到2015年牛市最高的17115点。上涨了6倍多，是2015年牛市涨幅最高的品种之一。不过也正因为如此，医疗指数达到了历史最高估值，大约140倍市盈率。之后，医疗指数大幅度下跌。到2018年，叠加集采影响。最低跌到5800点。相比2015年牛市高位，跌去70%。当年年底医药行业也出现了历史最低估值，30多倍市盈率；

第三轮，2018年-至今，医疗指数从2018年最低的5800点，到2020年底，上涨3倍多。叠加了成长股牛市和疫情的影响，不过没有达到2015年140倍市盈率那么高。随后自去年7月开始下跌，至今跌幅46%。从估值上医药确实已经比较低，但什么时候出现上涨，这个没人能说的清。

新能源今天微跌0.5%，不过技术上仍在5日线之上，形态上也没有大的改变。昨日盘中在触摸到年线位置时便出现回调，说明年线位置阻力较大，目前也已经反弹至3月初市场大跌时的位置，需要换手整固才能继续向上。此轮新能源车反弹主要还是受益于汽车下乡措施刺激。在过去10年间，汽车消费占居民消费支出的比重大致维持在8.3%至11.1%之间，对经济增长的拉动作用明显。

同时汽车消费作为一种可选耐用品消费，刺激zc的带动作用也十分明显。从历史3次大周期来看：

2009年，首轮刺激实施后，需求的大幅提升下，中国汽车销量突破1300万辆，首次超越美国，成为全球第一大汽车市场；

2015年，第二轮刺激实施后，汽车销量超2400万辆，新能源汽车销量超50万辆，同比增长52.5%，新能源转型初具成效；

2020年后，第三轮补贴，供给端、需求端逐步回暖，新能源汽车加速渗透。今年预计新能源车销量 500万辆。

美股昨晚大跌，核心原因还是通胀，预期老美加息力度和节奏都将加速。甚至可能会以牺牲经济为代价。此前老美已进入加息周期，美股也大跌过一轮，当时美股在海量流动性下推升了泡沫。

从目前来看，标普500估值泡沫已经消化了，而此轮由于通胀超预期引发的调整，更像是杀盈利（提前反映衰退）。其实A股也上演过，比如34月份疫情严重，二季度经济压力山大，当时持续大跌，也是对经济悲观的预期。

回到A股，自4月末反弹以来，我们走势相对独立，几乎不受美股影响。这里面有几个原因，一是A股此前跌幅较大，估值也一度逼近2018年熊市大底，已经先于美股调整了。二是影响经济的最大变量—疫情得到有效控制，且稳经济的态度非常明确，刺激措施密集出台，市场预期经济将会触底反弹。三是流动性非常宽裕，这本身对股市就有支撑。综上，兔子和鹰酱经济和zc相反，美股在交易衰退的预期，A股在交易复苏的预期。

02 反思，总结，进步。

老粉丝可能会知道，去年10月前我的基金收益还有40+%，但此后业绩不太理想，在34月份的时候非常痛苦，日夜反思。痛定思痛后不断复盘，思考到底哪里出现了问题？

总结后主要有三点：

1、策略。大方向上并没有问题，我至今依然严控仓位，买的依然保守，虽然业绩不理想，但上一波大跌并没有伤筋动骨。

2、买急了。当核心资产牛市持续3-4年的时候，我自己也会被市场带着乐观，对所谓的长牛行业，估值标准有所放松。2021年有一部分加仓加到高位了。但部分比例不大，无关大局。

3、真正拖累业绩的是互联网。单一行业的配置比例过大了，也买急了。互联网经理了腰斩、膝盖斩，整体收益也就直线下滑。

找到了问题所在，那就要改，去进步去升级。我做的是要更加注重平衡。力求一方面要抗跌，另一方面当市场涨了，收益也能跟的上。

回顾自4月8日以来的走势，沪深300回撤了10%，而注重平衡后，最大回撤仅6%。另外当4月26日市场向上后，收益也一同跟着向上，甚至先于市场出坑。

投资是和风险打交道，避免大亏的同时，还能安心的赚钱。这就是投资的核心，也是最大的难点。就这段时间来看，更加注重平衡后，做到了市场暴跌，抗揍，不用担惊受怕；市场反弹，能跟着涨，不用担心钱回不来。所以在投资体验上确实非常舒服。

PS:

播报仅供参考，不构成具体的投资建议。

基金有风险，投资需谨慎。