在昨天下午和今天早上《下周A股重要看点：政策面利好密集升温！2主线将引领行情突破！》一文中，旌阳都提到了下周A股市场将迎来一条新主线，即沉寂了很长一段时间的半导体！

　　作为过去几年的赛道股三剑客，半导体、新能源和新能源汽车都经历了几年的超高速发展。以半导体为例，2021年半导体业的特点是缺货、涨价、交货周期延长，那么2022年的三个关键词或可总结为去库存、降价、芯片分化。值得注意的是，相对于全球来说，我国半导体产业还要面临来自于美国的技术封锁，可谓内忧外患并存。而在经历了2021年的产业繁荣和2022年的调整和寒潮后，2023年半导体产业链是否又能在寒冬下得以生存呢？

　　值得注意的是，在半导体产业自己都没有看清楚前路的时候，资本市场却为其指明了方向！据旌阳观察，目前在A股市场中，新能源和新能源汽车均因行业成长速度脱离高速增长通道而陷入调整时，此前的赛道股三剑客中的半导体却开始逆势而动了！尤其是本周，当人工智能主题出现剧烈震荡时，交易数据显示有大量的机构资金开始涌向了半导体板块，这又是为何呢？

　　在旌阳看来，机构资金重新回流半导体，或许与两大类消息密切相关：

　　一，技术封锁下的国产化之路！3月31日，美国拜登政府所推出的《芯片法案》补贴正式开放申请，意味着对我国半导体行业的打压再进一步。作为应对手段，我国网信办也做出了有力回击，当晚，网信部就对美光公司在华销售的产品实施网络安全审查。虽然我们都知道，这类还击是无法解决技术封锁问题的，但是有还击总比任人打压要好。而接下来，埋头苦练基本功，才是我国半导体产业链最需要做的事情。

　　去年，我国提出了以“新型举国体制”优势扬“科技创新”之长，其中突破“卡脖子”关键核心技术刻不容缓，必须坚持问题导向，发挥新型举国体制优势，踔厉奋发，奋起直追。旌阳认为，这已经是给未来很长一段时间我国半导体产业指明发展方向，就是国产化化替代！

　　二，AI大爆发下的算力需求井喷！这是最近才刚刚发生的，人工智能如何爆发，对AI芯片的需求有多大，其实不需要旌阳多言。仅最近半个月，国内外多个科技巨头已经开始在AI算力上展开了军备竞赛。打响第一枪的是英伟达，3月21日英伟达在GTC开发者大会上推出了一系列针对AI的产品和服务，包括专门针对AIGC领域的视频和图像创作芯片，以及平台。这在AI领掀起了巨浪，被认为是开启AI算力分支热炒的金钥匙！之后英特尔也放出大招，计划在今年推出15款新FPGA。值得注意的是，这刷新了英特尔该品类的年度推新纪录。

　　如果说目前我国的半导体产业是一辆从高速行驶过程中脱轨的列车，那么国产化替代和AI算力需求，将成为扶正半导体产业链的光和希望。同时旌阳也认为，未来几年，半导体产业链很难出现整体性机会，只有这两块的结构性机会值得我们去深挖。

　　那接下来，旌阳就和大家简单聊聊这两个方向上的结构性机会：

　　一，半导体国产化替代

　　半导体产业链分为上中下游。上游，包括半导体材料和半导体设备；中游，包括设计、制造和封装测试；下游：包括汽车电子、消费电子、航空电子等应用产业。由于上游的设备和材料是半导体产业发展的根基，但对外依赖程度较高，因此，这两个领域实现自主可控具有非常重要的意义。

　　半导体材料包括用于生产半导体的基础原材料硅晶片、用于刻蚀的光刻胶、用于芯片清洗的超纯试剂、还有用于抛光的CMP抛光液等等；半导体设备主要是指应用于集成电路制造和封测环节的设备，具体来看，包括刻蚀设备、光刻机、清洗设备、离子注入设备、涂胶显影等。

　　那么我国的半导体材料和设备的国产化率又是怎样的呢？据旌阳了解，目前我国国产化率最低的，还是美国技术封锁最严重的地方，就是光刻机，国产化率只有不到1%的水平。而除此之外，其他所有方向的国产率都没有超过40%，不少领域甚至只有5%，所以国产化的可替代空间还是相当大的！

　　下表，就是这几年我国半导体材料和设备的国产化情况，哪个方向国产率最低，只要技术上有所突破，那么未来几年可以释放的空间自然也就最大！

　　二，AI算力芯片大爆发

　　当前，AI芯片主要分为GPU、FPGA以及ASIC。随着现象级AI产品ChatGPT的走红，以大型语言模型为代表的前沿AI技术走向了聚光灯之下。这类模型所需的数据量、计算量庞大，AI芯片“军备赛”也随之打响。

　　对此，有机构指出，ChatGPT的“背后英雄”系GPU或CPU+FPGA等算力支撑。GPU由于具备并行计算能力，可兼容训练和推理，所以目前被广泛应用。

　　除了GPU以外，CPU+FPGA的方案也能够满足AI庞大的算力需求。FPGA芯片作为可编程芯片，可以针对特定功能进行扩展，在AI模型构建第二阶段具有一定的发挥空间。通过与CPU结合，FPGA能够实现深度学习功能，两者共同应用于深度学习模型。

　　因此，ChatGPT对于高端芯片的需求增加会拉动芯片均价，量价齐升将导致芯片需求暴涨；面对指数级增长的算力和数据传输需求，可以进行提供的GPU或CPU+FPGA芯片厂商即将迎来蓝海市场。

　　对于FPGA产品价格的未来走势，数据中心、人工智能和自动驾驶三重需求驱动，叠加供给偏紧，预计2023年FPGA芯片价格将持续高企。值得注意的是，目前FPGA领域的本土化程度较低，中国市场主要由赛灵思Xilinx（现已被AMD收购）和英特尔主导，两家占据了超过70%的市场份额，安路科技、紫光国微、复旦微电等国内厂商的总份额约为15%。随着FPGA本土化进程的推进，中国市场具有广阔的提升空间。