前言

刚刚过去的2022年，国际金融市场受到俄乌冲突、欧洲能源危机以及美国高通胀等多重冲击，剧烈波动。

虽然新冠疫情反复延宕威胁到经济稳定，但截至目前，在内需扩大、基建投资增长和高技术制造业发展的支持下，中国国内生产总值（GDP）仍保持了3%的增长。

去年12月的中央经济工作会议提出，2023年中国经济仍要坚持“稳字当头、稳中求进”的总基调，加强各类政策协调配合，以确保实现主要经济目标。随着动态清零政策的取消，预计今年二季度经济将呈现向好态势，并在下半年迎来强劲复苏。

一、对于中国经济而言，2022年是充满挑战而又关键的⼀年

尽管面临新冠疫情负面影响和全球经济下行压力，2022年中国经济依然砥砺前行，保持总体稳定。继二季度骤降、三季度略有回升后，2022年全年GDP达到创纪录的121.02万亿元人民币，按不变价格计算，比上年增长3.0%[1]。

国内工业增加值与固定资产投资均平稳增长，分别比上年增长3.6%和5.1%。高技术产业投资保持较快增势,比上年增长18.9%[2]，其中，医疗仪器设备及仪器仪表制造业、电子及通信设备制造业投资分别增长27.6%和27.2%[3]。

电子商务创新与绿色可持续产业升级进⼀步拉动国内消费市场

2022年，虽然社会消费品零售总额比上年下降0.2%，但实物商品网上零售额比上年增长6.2%。直播电商成为拉动经济增长的重要驱动力，品类渗透率持续提升，覆盖更多场景，供应链流程也更加完备。随着环保意识提升，新能源汽车销售呈高速增长态势，电动车与混合动力车销售同比增长近1倍[4]。

2022年贸易顺差创历史新高

去年12月的疫情防控虽对外贸有短期扰动，但得益于全年进出⼝的强劲表现，2022年，中国贸易顺差达到了创纪录的8,776亿美元。鉴于《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）实施以及多边关税减让达成，东盟仍然保持中国第⼀大贸易伙伴，欧盟与美国紧随其后。

就产品来看，机电与劳动密集型产品出⼝增加，尤其是电动车、锂电池和太阳能电池等高技术产品。与此同时，因美国出台“芯片法案”中国进⼝半导体受阻，该法案短期内将会引发芯片供应链持续动荡。

二、2023年，中国经济有望恢复至疫情前水平

继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策

中央经济工作会议指出，今年将继续实施积极的财政政策以刺激国内消费，完善税费支持政策，着力纾解企业困难。为进⼀步巩固经济快速恢复的良好势头，2023年地方政府专项债券发行将加速，规模预计可达3.8万亿元人民币，以增加对于5G、人工智能、数据中心、卫星网络、工业互联网平台和物联网平台等高技术基建的投资[5]。

2022年末，社会融资规模存量为344.21万亿元人民币，同比增长9.6%[6]。为帮助降低金融机构资金成本，央行在去年2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，共计释放长期资金5,000亿元人民币。为维护春节前银行体系流动性合理充裕，2023年1月16日，央行再次开展7,790亿元人民币中期借贷便利（MLF）操作，以及820亿元人民币7天期和740亿元人民币14天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.00%和2.15%[7]。未来，央行将继续保持银行体系流动性合理充裕，运用公开市场运作、降准等多种货币政策工具，加大对于消费、重大基建及其他重大项目领域以及小微民营企业的支持。

扩大内需，促进可持续经济发展

“稳增长”和“扩内需”是2023年经济工作的⾸要任务。随着新冠疫情管控逐步放开，1月消费已开始反弹，春节期间全国重点零售和餐饮企业销售额与去年春节相比增长6.8%，餐饮堂⻝消费同比增长15.4%[8]。民航客运量接近疫情前水平：春节假期全国国内旅游出游同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；跨境机票订单增长4倍以上。今年春节档电影票房达到68亿元人民币，位列中国影史春节档票房榜第二位[9]。

中国日新月异的生活方式与科技创新将继续推动2023年消费市场升级。例如，科技巨头开始利用元宇宙技术让消费者从游戏化体验中了解品牌；而Z世代作为中国电商平台上成长最迅速的消费群体，更愿意为中国品牌买单也热衷于购买医疗健康产品[10]。

确保房地产市场平稳发展，防范化解金融风险

中央经济工作会议发出明确宽松倾向信号，以确保房地产市场平稳发展。央行日前已起草《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，用于有效防范化解优质头部房企风险。虽然细节尚待公布，但《行动方案》将确保预售房屋项目交付，满足刚性和改善型住房需求，以支持房地产市场复苏。分区域来看，⼀线城市，尤其是北京和上海的房地产业将率先复苏；三、四线城市的房地产市场可能继续维持低位运行。对于房地产开发商而言，人⼝增长放缓将削弱住房需求；但随着经济发展和人民生活水平的提升，城镇居民居住环境明显改善，人均住房面积同比增长，大户型将更受欢迎。

绿色发展正当时，尤其是可再生能源与电动车领域

尽管面临重大挑战，中国正加速推动绿色转型并取得重大进展，而清洁能源在确保中国能源供应方面也发挥着越来越大的作用。2022年，新增风电光伏发电量占全国当年新增发电量的55%以上[11]。以可持续发展为导向的金融政策和环境标准将进⼀步推动技术创新以及新设备的应用。例如，⼀家领先的能源国企正计划在“十四五”期间建设1,000座加氢站；另⼀家大型煤炭生产公司也在推进煤炭、电力、运输、化工等全产业链绿色转型，今年规划开工2,000万千瓦、投产1,500万千瓦新能源项目[12]。

作为绿色转型的另⼀驱动力，电动车领域有望受益于今年政府持续推行的经济刺激⼀揽子方案。鉴于2025年前后锂资源存在短缺的可能[13]，电动车在国内的中期发展势头可能趋于温和；但又因欧盟已出台的严格碳排放法规以及对电动车的激励措施，出⼝欧洲市场仍前景光明，未来可期。

参考资料：

1.国家统计局，http://www.stats.gov.cn/tjsj/sjjd/202301/t20230118_1892170.html

2.国家统计局，http://www.stats.gov.cn/xxgk/jd/sjjd2020/202301/t20230118_1892283.html

3.国家统计局，http://www.gov.cn/xinwen/2023-01/17/content_5737627.htm

4.国家统计局，http://www.stats.gov.cn/tjsj/sjjd/202301/t20230118_1892189.html

5.21世纪经济报道,https://www.163.com/dy/article/HSTV6M6O05199NPP.html

6.中国人民银行，http://www.ctba.org.cn/list_show.jsp?record_id=307667

7.中国人民银行，http://www.pbc.gov.cn/zhengcehuobisi/125207/125213/125431/125475/4770394/index.html

8.商务部，https://www.cqcb.com/wanbadian1111111111/2023-02-01/5159157_pc.html

9.ChinaBriefing,https://www.china-briefing.com/news/chinese-new-year-shopping-and-travel-trends-2023/

10.Statista,https://www.statista.com/topics/9889/gen-z-consumers-in-china/-topicOverview；中新社,https://www.chinanews.com.cn/cj/2022/04-28/9742205.shtml

11.国家发改委，https://www.ndrc.gov.cn/fzggw/wld/zcx/lddt/202301/t20230119_1347099.html

12.《中国能源报》，http://m.tanpaifang.com/article/93305.html

13.国际能源署，https://www.iea.org/commentaries/electric-cars-fend-off-supply-challenges-to-more-than-double-global-sales