2023年4月4日心脉医疗（688016）发布公告称公司于2023年3月31日接受机构调研，汇添富基金、国海基金、深梧资产、裕晋投资、敦和资产、太平资产、煜诚私募、多鑫五地、国聚创投、长见投资、博鸿元泰、锐方基金、宝盈基金、高毅资产、青榕资管、中睿资管、相聚资本、巨杉资产、汇升投资、国海创新资本、朱雀投资、绿地金控、上海勤辰、上海人寿、易则投资、中信建投（601066）、中信期货、中航信托、光大证券、安信证券、兴业证券、申万宏源证券（000562）、财信证券、中信证券、光证资管、中泰证券（600918）、中邮证券、AIHC CAPITAL MANAGEMENT LIMITED、BNP PARIBAS -RQFII、FOSUN HANI SECURITIES LIMITED、GOLDMAN SACHS ASSET MANAGEMENT、HEADWATER INVESTMENT FUND、JP MORGAN、3W FUND MANAGEMENT LIMITED、WILLING CAPITAL MANAGEMENT、申万资管、WELLINGTON MANAGEMENT COMPANY LLP、东海资管、庐雍资管、华创资管、固禾资管、趣时资管、嘉实基金、涌津资管、肇万资产、鲸域资产、韶夏资本、金恒宇投资、天虫私募、和谐汇一、天和思创投资、瓴仁私募、永安国富、富国基金、天虫资本、碧云资本、混沌天成、正心谷、明河投资、远信投资、易正朗投资、久银投资、国投资管、中融汇信、民生基金、君和资本、诚盛投资、华夏创投、深圳惠通基金、淡水泉、港丽投资、泰德圣投资、久期投资、正向投资、联和投资、大成基金、时代共赢、瑞华投资、纽富斯、中金公司（601995）、万和证券、华融证券、东莞证券、财通证券（601108）、华泰证券、国金证券、九泰基金、国盛证券、国海证券、国信证券、SPD Bank、BATACH SOPHIA、CHINA SHANDONG HI-SPEED CAPITAL LIMITED、FUH HWA、GOPHER ASSET MANAGEMENT、INDUS CAPITAL ADVISORS (HK) LTD、ORBIMED ADVISORS LLC、富安达基金、TENG YUE PARTNERS、易方达基金、东吴基金、长盛基金、贝莱德基金、弘毅远方基金、华富基金、诺德基金、汇安基金、易米基金、光大保德信、上投摩根基金、太保基金、中信保诚、盈峰资管、杭州资管、尚诚资管、浙商资管、彼得明奇资管、源乐晟资管、驰泰资管、华夏基金、景林资管、宽行基金、英大信托、汐泰投资、雪石资产、博泽资产、怀德资本、人保资产、平安资产、景领资产参与。

具体内容如下：

问：请公司综合解读2022全年财务数据及经营情况。

答：报告期内，公司营业收入8.97亿元，同比增长30.95%；归母扣除联营公司损失、股权激励的净利润3.83亿元，同比增长21.2%；归母净利润3.57亿元，同比增长12.99%；每股收益4.96元/股，同比增长12.98%。

从业务分类角度看，主动脉领域，Talos?直管型胸主动脉覆膜支架系统2022年1月获批上市；Castor?分支型主动脉覆膜支架及输送系统在欧洲获得CMD证书，允许在欧洲地区以定制方式销售；HerculesΦ32的球囊扩张导管获批；升级产品Cratos分支型主动脉覆膜支架、egisII腹主动脉覆膜支架系统成功完成上市前首例临床植入；多分支主动脉覆膜支架系统成功完成单中心首例临床植入。外周动脉领域，Reewarm PTX 0.035"药物球囊扩张导管及 0.018"系列内衬 PTFE 药物球囊扩张导管两款产品获批上市。外周静脉领域，静脉支架及输送系统完成上市前临床入组；腔静脉滤器、Fishhawk机械血栓切除导管均完成上市前首例临床植入；Fishhawk机械血栓切除导管目前已获批进入国家创新“绿色通道”，成为公司第七款进入该绿色通道产品。TIPS覆膜支架系统成功完成首例上市前临床植入。二、问结合近期河南省公立医疗机构医用耗材采购联盟关于神经介入类、外周介入类联盟采购事项落地情况和结果，公司对于未来可能出现的集采的应对措施？河南省公立医疗机构医用耗材采购联盟由郑州大学第一附属医院和河南省人民医院牵头，省内81家三级公立医院共同参与。河南省公立医疗机构医用耗材采购联盟的使用量，占公司产品在河南全省使用量的70%左右。在此次采购议价中，公司胸主直管型产品HTLP及Talos产品被选中且降幅温和。腹主类产品各厂家产品全部废标，根据河南省公立医疗机构医用耗材采购联盟办公室发布的相关通知将在近期重新议价，公司会积极参与。除三明联盟组织的药物球囊集采和天津对介入类产品进行信息采集外，未来是否存在其他的省际联盟集采或国家集采，截至目前公司未收到相关通知，公司会持续予以关注。公司会加大产品研发创新力度，向市场加速推出更多产品。主动脉业务方面，开窗型腹主动脉覆膜支架系统、大动脉弹簧圈及覆膜支架系统系统预计2023年进入临床，外周介入及肿瘤介入类业务方面，膝下药物球囊、血栓保护装置、药物洗脱支架及显影栓塞微球等也预计将于2023年进入临床阶段。公司亦会进一步加大创新性产品在国际业务市场的开拓力度，报告期内海外销售收入较去年同期增长超过74.90%。Castor分支型覆膜支架及输送系统德国实现首例植入，累计已进入9个国家。Hyperflex球囊扩张导管在日本实现首例植入。公司将在全球范围内继续加强与区域行业领先客户的合作，加大市场推广力度，推动海外销售收入持续快速增长。三、问2023年伴随政策面逐步放开，一季度公司主要产品手术量及销售情况如何？随着外部环境逐步放开，1月份行业受到一定冲击，2月开始手术量陆续升，其后各产品线手术量均处于高位运行。随着医院手术的恢复，公司预期全年主动脉和外周的增速会有较好表现，尤其腹主Minos及外周药球在销售方面持续创新高，预计今年主动脉业务整体植入量增速在30%左右，外周药球植入量增速会在60%以上。四、问去年海外增速很快，今年的趋势？今年新产品研发和注册方面的进展？2022年公司海外收入增速接近75%，主要得益于Minos销售情况快速扩张该产品在国内和海外都很有竞争力。Castor在去年9月份获得CE Custom-made device，并于去年Q4开始陆续供货，从今年一季度来看增长很快，虽然是定制的方式，但公司在发货速度、手术执行都实现较高的完成度。在Mions继续高增长基础上，Castor及HTLP都将逐步实现海外创收，将有效提升海外毛利率水平。海外新产品研发及注册方面，Cratos分支型主动脉覆膜支架预计今年将在欧洲及日本同时启动上市前临床；Minos和Talos也将陆续开展上市后临床以促进海外销售。亚太地区也是今年公司的市场拓展重点，多款产品陆续在新加坡、泰国、韩国等国获证销售，即将完成团队搭建。美国子公司已注册完毕并完成本地团队搭建，未来美国本地业务将逐步落地实施。五、问2022年报显示，第四季度销售费用率较高， 2023年是否会延续？2022年第四季度销售费用率较高主要在于较多医学会议集中在第四季度举办叠加四季度销售受外部环境影响未达预期指标。预计2023年各项费用率会与过去几年平均水平相当。六、问再融资项目问询函复显示有28款产品在研，请介绍一下未来研发进展。再融资项目问询函复中，公司披露全球总部及创新与产业化项目未来拟生产41款产品，其中已上市产品13款，部分拟投产的新产品尚未获得医疗器械产品注册证合计28款产品。在这28款在研产品中，按产品类型区分，主要包括主动脉6款产品，外周动脉和静脉合计15款产品、肿瘤介入6款产品、术中支架1款产品；按研发阶段区分，R2阶段及之前阶段的有4款产品，R3-R4阶段有18款产品，R5阶段至获批上市阶段的有6款产品。除上述在研产品外，公司也在进行其他产品的预研。七、问是否会考虑新的股权激励？公司始终高度重视管理层和员工的激励。2021年公司进行了上市后第一次长效股权激励计划，实施了蓝脉员工持股计划。2022年推动实施鸿脉员工持股计划，即将完成。未来我们会适时考虑新的股权激励方案。八、问2022年主要产品增速情况？主动脉领域，胸主产品Castor保持持续稳定增长，本报告期同比增长30%以上；腹主产品Minos增幅较快，本期同比增长超过85%。两款新产品Talos及Fontus目前在快速入院阶段，入院进度符合预期，根据以往经验，需要1-2年的入院时间才能达到快速起量的阶段。外周血管领域，药球同比增长60%以上，增速略低于公司预期。

心脉医疗（688016）主营业务：主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售。

心脉医疗2022年报显示，公司主营收入8.97亿元，同比上升30.95%；归母净利润3.57亿元，同比上升12.99%；扣非净利润3.24亿元，同比上升12.25%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入2.32亿元，同比上升33.12%；单季度归母净利润5599.5万元，同比下降14.99%；单季度扣非净利润4821.71万元，同比下降12.94%；负债率12.66%，投资收益410.3万元，财务费用-1091.79万元，毛利率75.18%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级5家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为229.75。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6429.61万，融资余额增加；融券净流出727.12万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，心脉医疗（688016）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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