12月2日，康比特成功完成资本市场一跃，在北交所开启申购。康比特可以说是中国运动营养食品行业的主要推动者之一，较早地将科学运动营养概念引入中国竞技体育领域，自成立以来，连续入围国家体育总局国家队集中采购营养食品目录，入围产品的品类、数量多年位居前列。

从行业来看，据欧睿国际和华经产业研究院数据统计，全球运动营养市场规模由2014年的108.83亿美元增长到2020年的176亿美元，预计到2026年，全球运动营养市场规模将达到228.57亿美元。而亚洲运动营养食品市场作为新兴市场，呈现快速发展态势，运动营养食品需求不断增长，其中，中国、日本等国家将占据主导地位。

对于康比特而言，登陆北交所仅仅是一个起点，面对未来广阔的市场空间，康比特的业绩增长充满想象空间。

收入结构稳定营收稳健增长

康比特是一家集运动营养、健康营养食品研发与制造、数字化体育科技服务为一体的创新型体育科技公司。

成立以来，康比特以创新驱动为发展战略，立足于运动营养市场需求及未来发展趋势，建立了完善的技术研发创新体系，坚持推动运动营养食品的理论技术创新、产品及服务创新、生产工艺创新，不断开发新技术、新产品，促进公司高质量发展。

招股书数据显示，2019年~2021年，康比特分别实现营业收入3.60亿元、3.57亿元和4.90亿元，归母净利润分别为4613.07万元、1666.65万元和4540.02万元；此外，2022年1月~6月，康比特营收3.06亿元，归母净利润2925.28万元，上半年营收已接近2019年全年。从财务数据层面来看，三年间，康比特的营收与净利润始终保持着稳健增长态势。

分业务来看，运动营养食品业务是康比特的营收主力，2019年~2022年上半年，分别贡献营收2.09亿元、2.17亿元、3.14亿元以及1.85亿元，始终保持稳健增长态势。健康营养食品业务营收则由2019年的5860.19万元增长至2021年的7631.08万元，2022年上半年，该业务实现营收6920.47万元，已超越2019年全年水平。

从收入结构来看，报告期内，康比特收入结构稳定，主要销售收入来源于运动营养食品及健康营养食品类产品的销售，两类产品合计实现销售收入占同期主营业务收入的比例分别为 84.84%、80.95%、83.42%和 86.02%。

从盈利模式层面看，康比特主要通过研发、生产与销售运动营养食品、健康营养食品，以及提供数字化体育科技服务实现收入获取利润。

创立初期，康比特主要致力于服务竞技运动人群，凭借多年的专业技术和服务优势，不断加大数字化体育科技服务的推广力度，将多年累积的专业运动营养技术，转化为可复制、科学安全、个性化的运动营养解决方案，满足日益增长的大众健身健康需求，促进公司品牌美誉度不断提升。

通过专业产品服务、了解竞技运动人群，进而建立更加专业里体育科技服务模式，再通过优质服务捕获更多消费者。目前来看，康比特的几项主营业务，已成功形成由产品到服务的业务闭环，以共同促进其业绩增长。

机遇当前品牌优势初现

从行业角度看，目前，运动营养食品行业尚未出现个别或多家企业完全主导的情形，行业仍处于快速成长期，拥有品牌优势、技术研发优势以及销售渠道优势的企业将拥有更强的市场竞争力。

对康比特而言当前正是引领行业向大众健身健康人群快速渗透，践行“健康中国”规划的重要机遇期。

作为一家坚持以创新驱动为发展战略的公司，帮助康比特抓住当下机遇的核心武器，就是其大手笔的研发投入及其带来的成果。

招股书显示，2019年至今，康比特的研发投入金额始终在逐年增加，从2019年的1689万元，增加到2021年的1974万元，2022年上半年，公司研发费用为1037万元，同比增长17.36%。

逐年增长的研发投入，也帮助康比特不断提升其在产品创新层面的竞争力。截至2022年9月30日，康比特已获自主知识产权合计220项，其中授权的发明专利101项、实用新型专利7项、外观设计专利55项、软件著作权49项、作品著作权8项。公司先后被评为北京市专精特新企业、国家火炬计划重点高新技术企业、北京市高新技术成果转化示范企业等。

2022年3月，公司被北京市经信局认定为北京市专精特新“小巨人”企业。

除了在技术和研发层面积累的优势外，在品牌建设方面，依托竞技体育领域多年的科研成果积累、强大的产品创新能力以及高效的综合服务能力，康比特成功将竞技体育领域的竞争优势不断引入大众健身健康领域和军需食品领域。

近年来，公司围绕客户需求展开多类业务活动和品牌推介，实现了品牌营销和日常运营的相互促进融合，在运动营养食品行业积累了较强的品牌优势。

此外，通过不断改进和提升产品及服务质量，康比特正逐步打破国外品牌的垄断格局，在竞技体育领域积累了广泛的客户资源，长期为国家运动队，以及奥运会、残奥会多支运动队伍等提供运动营养食品、科研攻关及科技服务。

优质大客户背书下，康比特也在竞技体育领域已经形成领先的品牌优势，这一优势也成为康比特在全民健身领域确立领先的品牌优势强大助力。

品牌提升与销售业绩始终相互促进，以优质可靠的产品品质为底座，强大的品牌力促进了不同业务环节的发展，而业务的发展进一步反哺品牌影响力的建设，形成良性循环发展。

募集资金投向主营业务建设

目前来看，我国运动营养食品产业及市场正呈现厚积薄发的态势，市场机遇不断。

随着大众体育的兴起和人们健康意识的改善，越来越多的运动人群开始食用运动营养食品，为身体提供充足的能量并增强体质。中国运动营养食品产业虽然起步较晚，但是发展迅速，市场前景十分乐观。

欧睿国际的报告显示，2015-2020年，中国运动营养市场的复合年均增长率高达40%，是全球增速最快的市场之一。预计2023年，中国运动营养食品市场规模可达60亿元人民币，未来三年的增速仍可达到21%，远高于全球运动营养行业5%的增速水平。

巨大的市场规模正在酝酿，机遇当前的同时也考验着行业玩家的产能、品质与品牌力。

招股书显示，此次康比特拟募资1.76亿元。从募集资金用途来看，康比特拟将大部分资金用于主营业务相关的建设中。具体来看，1.26亿元用于运动营养食品生产基地建设项目，0.50亿元用于品牌建设与推广项目。

从募集资金的用途不难看出，康比特正在为即将到来的市场机遇蓄力。

运动营养食品生产基地的建设将进一步提升公司自动化和规模化能力，提高生产效率及产品质量的需要。随着国家高度重视食品安全和产品品质，监管环境逐渐趋严的情况下，运动营养食品行业进入门槛不断提高，品牌化、精品化、专业化、智能化发展趋势日益明显，市场竞争也由单一的价格竞争逐渐转向技术、品质、品牌和营销服务等全方位的综合实力竞争。

另一方面，产能的扩大也将帮助康比特满足更多消费者多样化需求、增强消费者黏性的需要。伴随着经济社会的快速发展以及大众健身理念的深入，运动健身消费群体对于运动营养食品的需求逐步提升，特别是对于大众健身健康人群，除了满足最基本的营养需求，其更多关注原料来源、包装、风味以及便携性等特性。

康比特在招股书中表示，通过该项目的建设实施，公司将提供更加多元化的产品品类，包括：多种风味的运动型饮料、便捷性的运动能量胶体糖果、多项功能的软胶囊产品等，从而进一步满足大众健身健康人群的消费需求，提升客户满意度，增强消费者黏性，进而保证公司产品销售的可持续增长。

“十三五”到“十四五”期间，国家出台多项政策支持体育产业发展，体育产业的市场规模和基础设施建设等方面有了长足的发展。在国家产业政策支持的大背景下，全民健身和健康中国理念将催生运动人群不断扩大，为运动营养食品带来庞大的市场需求。

在国内市场迅速发展。面对日益激烈的市场竞争，行业内企业必须不断增强自身实力，提升行业影响力，才能更好地适应行业竞争的新形势。

随着上述募投项目的实施，帮助康比特业务规模不断提升、产品种类更加丰富，在未来更加广阔但竞争激烈的市场中，康比特市场竞争力和整体盈利能力也充满想象空间。文/罗丰峰

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