不少小伙伴认为 ，买基金就是找个专业人士来帮自己打理，于是会想当然的认为，在股市下跌的时候，基金经理会帮他们控制仓位，卖出股票，保存收益。

然而，事实情况是，公募基金用接近满仓的仓位来硬扛暴跌！

从上图就能看见，近些年，公募基金很少大幅度降低仓位。

更让人生气的是，灵活配置型基金居然也保持在85%左右的仓位，那这“灵活”两个字怎么体现出来的呢。

于是基金朋友怒火中烧啊，简直气死人了。

给基金公司管理费，居然让我们在熊市里硬扛暴跌！

基民的这种想法值得理解，但确实太天真了！

因为他们跟小孩一样，只是为了对错而争论。成年人的世界里哪来的对错。

我们应该理解不同人的立场，然后基于他们的立场来判断他们的行为，最终做出有利于自己的决定！

啥意思？我举个例子你就明白了。

一、屁股决定脑袋

李世民算是一个很了不起的皇帝了吧！

但别忘了，他也杀死了自己的两个兄弟！

不杀行不行！答案是：不行。

不杀他们，他们就会杀他。

为啥就不能和平相处呢？是呀，为什么呢？

那你再想想，在单位里，为了一份奖金或者一个职位，大家能和平相处吗？难不成还相互谦让？

再比如，美国能不能不要这么恶心我们呢？

答案是：不能！

只要我们是世界老二，威胁到它的地位了，它就一定会找我们麻烦！

换过来，假如我们是世界老大，美国是世界老二，也别天真的认为我们是友谊之邦，不会为难美国。

实际上，真到了那个时候，我不一定能比美国好到哪里去。

所以呀，成年人就别总去争论对错，决定我们行为的是我们的立场，是我们所处的位置。

好了，明白这个道理后，我们来看看基金经理的屁股坐在哪里。

二、卖出要承受丢饭碗的风险

对于基金公司和经理来说，卖出股票的风险要远远大于散户投资者！因为市场短期走势完全无法预测！

1999年4月，嘉实基金公司成立了首只泰和基金，当时上证指数是1100点左右，市盈率是40倍左右。（现在只有13倍左右）

40倍的估值高吗？相信有点常识的人都知道，这高得离谱了。

所以正确的决策是不是减仓呢？

泰和基金的管理者就是这样做的！他认为风险大了，所以卖掉股票，买入国债。

不过吧，5月19号，市场大涨到1700以上。

泰和基金就这样错失了巨大的涨幅。别忘了，2001年上证指数涨到了2100点左右。

股市就是这样，高估了还可以更高估，你能预测到拐点吗？

嘉实基金公司为自己的理性付出了惨重的代价。

当年首批成立的10家基金公司中，有9家都在1999年完成了第二只基金的发行和募集，赚得盆满钵满！但嘉实基金的第二只基金一直到2002年才获得批准。

你说冤不冤？

如果你是嘉实基金，吃了这个教训后，在明知道股市很高估的时候，你还会减仓吗？

请一定站在基金公司的立场来考虑这个问题。

当时嘉实基金的投资者也是把它们骂惨了，因为股市大涨，基民手里的嘉实基金居然严重跑输，是你的话，你会不会骂？

基民也有基民的立场。他们的最大诉求是：市场涨的时候你得超过平均涨幅，跌的时候你可不能跌！

基金公司和基民的立场本来就有对立的地方，所以他们会做出什么样的行为，其实早就能预测到了。

当年麦哲伦基金的基金经理威尼克在1996年减仓，结果美股大涨，然后他就丢掉了自己的饭碗！

所以你想想看，基金经理会为了基民的利益而减仓吗？减仓可是要冒着丢饭碗的风险。

再说了，减仓后，股市通常还会涨，基民不仅不会感谢他们，还会骂死他们。

如果你是基金经理，你会减仓不？反正我肯定不会。

所有基金经理都满仓迎接暴跌，大家就都差不多，别人也就挑不出什么刺来。

如果有人责怪，那就可以说：难道其他的基金没跌吗？

三、选热门股不会被骂，选冷门股会被骂成翔

2020年到2021年，发行最火爆的就是新能源和医药类的基金。

其中一个原因是，基民买涨不买跌，所以基金公司肯定趁热打铁，专门推销热门。

但还有一个很重要的原因。

假设你是基金经理，你买了一手的冷门股，但业绩表现不佳，基民会怎么评价你呢？

他们可能会说：你是脑袋吃屎了吗？买了一堆什么垃圾 ？

他们认为是垃圾，因为这些冷门股不被人所知，基民理解不了。

但如果你买的是知名公司，伟大的公司，热门公司。即便遭遇下跌，基民不会说你选股有问题，只会怪行情不好。

但追热门，恰恰是死得最快的方式之一！

你说这矛不矛盾？

所以呀，基金经理的立场也决定了，他很难不去追热门！除非基民的投资理念升华了，懂得投资的底层逻辑了，而且还要能克服自己的人性！

四、基金经理唯一的出路：买相对价值更高的股票并长期持有

看完了经理的立场，其实我们就可以知道，基金经理不可能靠控制仓位来帮基民扛过大熊市。

他们的超额业绩的唯一来源就是买相对价值更高的股票，然后长期持有。

请注意“相对”两个字。

这就说明，在熊市里，他们几乎不可能做到不跌！只是跌的多与少的问题！

此外，如果这个基金经理是专门做行业的，比如葛兰。

当医药行业暴跌的时候，你不可能指望她独善其身！

况且，以她这么大的规模，想卖的时候能卖得掉吗？

所以咱们就别对他们有过高的期望了，他们能在熊市里比市场平均跌得稍微少那么一点都算是神级操作了。

五、总结：仓位得靠自己

看完了这些，相信你就明白为什么公募基金用几乎满仓的仓位迎接暴跌了。

更重要的是，我们要明白，仓位控制只能靠自己，而不能靠基金经理。他们的立场决定了他们是不会减仓的。

所以你也别骂他们了，骂也没用！理性的投资者应该学会自己控制仓位，而不是把责任 推给别人。

但自己控制仓位也不是件容易的事，因为在泡沫期，你减仓后，股市很可能还会继续疯。甚至继续疯一年，涨幅巨大。

比如，我认识一个老股民，2007年上证指数3000点的时候，就清仓了。（估值是30倍左右）

结果涨到了6000点，有一倍的涨幅呢？

他居然忍住诱惑一直没去追。这得有极强的投资纪律才行，否则很难克服人性！

当时呀，他被很多人嘲笑！笑他傻，笑他脑子有问题。

结果是，嘲笑他的人都被埋成死人了，而他在2008年，2000点的时候再次进场慢慢的在尸体上捡带血的筹码。

投资难吗？

其实知道原理不难，只不过执行的时候，绝大多数人都无法知行合一。

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