文丨陈之琰36氪获悉,饶智创办的现象资本于日前完成第一期基金首关,已签约金额约为人民币1.5亿元。距离2021年3月31日从歌斐资产离开刚好两年,这位曾经的合伙人以创立一家市场化S基金管理人的方式重新“杀”回了一级市场。据了解,现象资本一期S基金目标规模5亿人民币。现有出资人均为国内上市公司创始人、民营企业家及其家族。将自己的创业取名“现象资本”,意为“透过现象看本质”。在充满噪声的资本市场,饶智希望以此提醒团队,也提醒自己。所谓S基金,即私募股权二级投资基金,投资的主要方向为从GP手中购买成熟私募股权基金全部或部分的组合、从LP手中购买成熟私募股权基金份额。随着2006年左右设立的一代美元基金、2010年前后涌现的人民币基金,以及2014年“双创”浪潮下成立的大量私募股权基金纷纷行至清算期、退出期,近两年以交易基金过往资产为核心的S基金成为一级市场热点现象。这背后,由于大量政府引导基金退出压力驱使,国资主导成为S基金设立的主流。然而,与大部分依靠雄厚国资、地方政府成立的S基金不同,现象资本选择将客户聚焦为——以民营企业家为核心的个人投资者。这种选择多少有些逆潮流而动的味道。36氪曾在《人民币基金二十年:在生与死之间》一文中梳理人民币基金的发展历史:从2009年全民PE时期民营企业、高净值人群对股权投资的狂热,到当下以超过70%的人民币LP皆为国资背景。可以说,资金端的“国进民退”是中国一级市场股权投资行业中一条难以忽略的脉络。尤其在存量时代,一级市场股权投资正持续将民营企业家和个人投资者排除在外。一方面,VC/PE基金体量在日益增大,优质资产却更难寻觅,这对于有限的民营资本而言,投进头部机构和项目都是一件愈发困难的事。另一方面,股权投资本就周期长、风险大,更趋主流的硬科技投资对产业赋能、协同的要求正在增高,这也使得财务目标至上的个人投资者在一级市场既缺乏投资意愿,也无法成为最受重视的募资来源。在这样的背景下,具有资金聚合效应、资金回流速度相对更快的S基金,或许是最有可能将日渐边缘化的民资重新拉回一级市场的方式之一。现象资本的成立或许可以视为这样的一种尝试。“现象资本的slogan是:让创业者拥抱创业者。以第一代中国成功创业者的资金去支持第二代中国创业者的创新,让企业家之间的接力得以延续。”饶智告诉36氪,现象资本希望这种延续不仅存在于企业家精神的层面,也是一种基于理性和现实的投资行为。在与民营企业家的沟通过程中,饶智与团队发现:过去十余年,民资在一级市场虽有投资,但标的较为分散。不少人现金回流不达预期、存量资产需要诊断与处置。在此基础上,民营企业家往往陷入想继续投而又不知道该怎么投的尴尬境地。“我们致力于从客户体验出发,凭借在S基金投资管理上的专业能力与丰富实践,找到个人投资者在中国一级市场资产管理解决方案,成为令人尊敬的中国S基金管理人”,在接受36氪采访时,饶智称,没有接受大型基金、家族办公室的邀约,而选择成立现象资本的核心原因,正是基于创始团队对于个人投资者当下资产管理痛点的洞察。饶智曾是一名调查记者,先后就职于南方报业、《财经》杂志,报道范围涉及时政、金融等领域;另一位创始人庄尚源则自美林证券开始投行与投资生涯,曾主导博纳影视、诺亚集团等多起IPO和并购交易。二人于2011年初加入诺亚,其中,饶智于2018年5月起任歌斐资产S基金主管合伙人,在人民币S基金领域率先进行探索与创新,在此期间,歌斐S管理基金规模超80亿元;庄尚源历任诺亚香港CEO、诺亚集团CFO。两人分别于2021年、2019年去职。截至目前,现象资本的投资工作也已同步展开,并有一家头部产业基金的二手份额已进入交割阶段,另有多个标的在持续跟进中。36氪了解到,其投资团队成员均来自歌斐资产,具备市场化资产管理从业背景,曾覆盖超100家GP,超过20余家深度合作过的白马和黑马GP,并持续在特定的细分行业跟踪GP们的表现。“通过这一体系,我们能够确保行业整体、各阶段、各主赛道的核心资源供应,以及细分领域的特殊机会锁定。”饶智说。2021年3月31日,两年前的那个凌晨,饶智曾在朋友圈发文“十年,匆匆画上句号”,与诺亚和歌斐告别,并写道:“上山容易下山难,但不下山,何以再去攀登新的高峰。生命不息,攀登不止。”随着上海康平路上现象资本办公室的灯火亮起,饶智的新攀登开始了。
现象资本一期1.5亿人民币首关,原歌斐资产合伙人饶智再入S基金江湖
作者:36氪 来源: 头条号 44604/06
文丨陈之琰36氪获悉,饶智创办的现象资本于日前完成第一期基金首关,已签约金额约为人民币1.5亿元。距离2021年3月31日从歌斐资产离开刚好两年,这位曾经的合伙人以创立一家市场化S基金管理人的方式重新“杀”回了一级市场。据了解,现象资本一期
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