一. PCB产业简介

PCB中文名为印制电路板，是重要的电子部件，是电子元器件的支撑体和电气连接载体。

我国是全球最大的PCB生产地，合计约占全球66.6%市场份额。

PCB 种类可以以层数、基材柔软度、技术方向进行划分。

（1）按层数可分为单面板、双面板、多层板。

（2）按基材柔软度可分为刚性板、柔性板、刚柔结合板。

（3）按技术方向可以分为HDI板、特殊板（厚铜板、IC载板等）

二. 产业链梳理

（1）PCB上游材料主要为覆铜板，占据成本费用30%。覆铜板在经过刻蚀、电镀、多层板压合之后制成PCB。

覆铜板原材料以电解铜铝、木浆纸、玻纤布和合成树脂为主。

覆铜板生产厂商包括：金安国纪、生益科技、南亚新材、华正新材等。

（2）中游：PCB制造厂商包括鹏鼎控股、东山精密、生益电子、深南电路、沪电股份等。

（3）PCB下游行业分布广泛，包括计算机、通信设备、消费电子和汽车电子等应用领域。

三. 三大细分领域

3.1 IC载板：封装基板

IC载板用于搭载芯片，为芯片提供电连接、保护、支撑、散热等功能。

从生产地来看，全球IC基板主要生产地区在韩国、我国台湾、日本和我国大陆。

随着电子电路行业技术的迅速发展，元器件集成功能日益广泛，电子产品对PCB的高密度化要求更为突出。

3.2 汽车板

在互联网、娱乐、节能、安全四大驱动下，汽车电子化水平日益提高。传统车汽车电子成本占比达到28%，新能车中汽车电子成本占比达到47%。

在新能车发展的推动下，车用柔性板取代线束已经成为趋势，未来柔性板在车辆上的应用量将会继续提升。

3.3 Mini LED板

MiniLED是LED技术的一种，它的LED芯片尺寸介于50~200微米之间。与普通LED相比，具有更高的分辨率、对比度、色域范围，且更为轻薄、节能。

Mini LED基板主要有PCB基板和玻璃基板2种。PCB基板的技术方案更加成熟且产业化，同时产品良率远高于玻璃基板。

四. 新增量：AIGC引爆算力需求

ChatGPT的显著成功为AI商业应用发展开启了大门，未来随着AI应用场景逐渐落地，AI模型需要更大的算力来管理更大的数据量，推动算力基础设施进入新一轮发展期。

路由器、AI服务器等算力基础设施出货量有望大幅增长，催生对大尺寸、高层数、高阶HDI及高频高速PCB产品的强劲需求。

PCB是服务器的重要组成部件，是承载服务器运行的关键材料。主板、背板、电源板及网卡均有运用PCB。

五. 相关标的

沪电股份：国内服务器、交换机PCB龙头厂商，以通信设备、数据中心（含服务器）、汽车电子为核心领域。

深南电路：国内服务器PCB龙头厂商，拥有印制电路板、封装基板及电子装联三大业务，以通信设备为核心，重点布局数据中心（含服务器）、汽车电子等领域。

兴森科技：国内IC封装基板领域龙头，国内最大PCB样板生产商。产品包括PCB印制电路板、半导体测试板、IC封装基板。

生益科技：国内覆铜板龙头，产品包括覆铜板和粘结片、印制线路板。

三月软科技，四月硬科技，个人会重点关注沪电股份，这两天放大量，机构扫货，今天逆势拉升，二波形态已成，博弈成功就是大肉，不成功也只是继续震荡，值博率很高。个人观点，仅供参考，盈亏自负。

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