厂长提醒：本文内容仅对合格投资人开放！

私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元，并且符合这些相关标准的单位和个人：

（一）净资产不低于1000万元的单位；

（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

说明下，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。最后，私募基金风险大，文章内容仅供参考交流，不构成投资建议哦~

厂长的话

AI最近到底有多火？业内传言“不买人工智能，今年只能等死”。。。市场普遍认为AI的核心是算力，所以芯片、半导体等板块近期被爆炒，瞬间抱团之风再起。抱团不可怕，就怕抱得晚，这两天一些公募基金都在抓紧时间调仓到AI板块。而不少私募左侧布局半导体已久，所以哪些私募会比较受益？从历史看，公募调仓带来的涨势又能持续多久呢？

公募买爆AI？

自chatgpt横空出世后，人工智能这条线就没断过，今年板块涨幅已经超40%！

公募主要追求相对收益，所以在一季度排名结束后，一些公募基金在4月的第一个

交易日就开始调仓追AI了。

根据最新公布的基金净值，仅4月3日一个交易日，就有16只产品单日净值涨幅超过7%。

昨天，不少基金产品的净值大幅偏离估算净值，有的差额甚至超过5%，鉴于今天半导体还在涨，估计今天的差额也会比较大。

基金很难抱团中字头这种超级大盘股，但是抱AI相关的其他个股还是问题不大的。

网上近期也流传了一个段子。

基金经理独白：“不买人工智能，就是等死，追买人工智能，可能是找死。横竖都是死，不如搏一把再死。也许富贵险中求呢!”

不过上面的假设更多是出于A股存量博弈的角度，AI相关概念虹吸的作用明显。

根据招商证券的研报显示，最近市场对于TMT热度持续提升，A股TMT行业的成交占比超过40%。

不过这两天两市成交额都超1.2万亿，在增量的逻辑下，非人工智能板块也不是没有机会。

现在投资人们可能思考最多的问题在于要不要追AI。

去年有些私募重仓半导体跌得比较多，更多把原因归咎于市场风格不匹配，那么今年半导体反弹，他们的业绩是否跟上了呢？

今天我们就来看看在TMT这块儿研究较深的私募基金。

擅长TMT的私募

首先聊聊正圆的基金经理华通，他曾经是百度的策略工程师，做投资以后主要研究的方向也是TMT、国产替代、专精特新。

旗下代表产品成立于2018年1月，截至今年3月31日，基金今年收益为24.45%，与正圆另一位基金经理廖茂林的代表产品走势一致性很高。

数据来源：私募排排网

基金在2019-2021年的业绩都很不错，但2022年遭遇滑铁卢，跌幅达到35.75%。

数据来源：私募排排网

从正圆的最新月报来看，后续他们依然会重仓碳中和与消费电子两大赛道，外加国产替代相关的半导体、新基建、新消费等。

相比廖茂林，华通所管理的规模较小，基金也相对灵活，如果看好半导体后续发展，那华通的基金也许会更合适一些。

但正圆的基金经理风格都比较激进，建议大家在出现较大回撤时入场，这样持有体验可能更好一点。

接下来看看钦沐资产。

说到这家私募，大家可能了解更多的是之前明星基金经理于洋在公募、私募来回横跳的故事。

实际上，钦沐的基金经理柳士威也是大有来头。

他早年在卖方和公募都是TMT行业研究员，后来到了私募也曾任源乐晟研究总监，所以在科技领域的投资，算是又专又精。

截至3月31日，旗下代表产品年内收益达到12.13%。

数据来源：私募排排网

去年比较惨，亏了30%+，本来20多亿的盘子现在只有10亿左右。

不过规模小了以后，产品灵活性更强了。

目前仓位9成多，其中半导体比例比较重，占30%，高端制造20%，计算机16%，电子15%，整体风格很明确，就是看好科技+高端制造。

厂长了解到钦沐有配置AIGC概念里有基本面做支撑的个股，他们家的风格倒是一直没漂移，坚持看好半导体。

最后是睿郡董承非，去年奔私以来董承非就多次提出过看好半导体。

截至今年3月31日，旗下一只基金年内收益为8.2%。

数据来源：私募排排网

之所以涨幅没上面两只基金那么爆炸，主要也是因为董承非的组合走的是大盘价值（电信运营商、火电）和小盘成长（半导体）结合的路线。

董承非认为半导体作为一个周期+成长的行业，在中国的成长性不输于其它行业。

从安全边际和大资金出发，董承非配置半导体更多是逆向和左侧布局。

相对来讲，在看好半导体的基金经理中，董承非算是少有走稳健风格的，所以如果大家看好半导体，但又怕波动太大，董承非的基金倒是一个不错的选择可以尝试下。

总体来看，比起公募，一些私募已经“抢跑”，这波公募调仓，在一定程度上确实属于给私募抬轿子，相关私募产品的持有人这两周舒服了。

可以追，但不要ALL IN

什么火买什么一般都不会有太好的下场，但要清楚AI的风潮可不是短期几个月的事。

毕竟公募调仓也不是一天、两天就能全部调完。

根据海通数据研究所的数据显示，借鉴历史上基金大调仓，16年公募基金持仓从TMT转向白酒、20-21年从白酒转向新能源，减仓前期重仓板块的时间大约持续3-4个季度。

所以公募调仓现阶段可能才刚刚开始，结合政策导向和行业发展，数字经济为代表的TMT主线已经比较明确，顺着这条主线投资，长期来看问题不大。

不过目前A股的不少所谓AI公司都还在概念阶段，近期顺势暴涨，后续很难持续，所以咱们尽量选择在这个领域选股能力较强的私募。

2020年的白酒互联网、2021的新能源，再到现在的AI通信。每年都有主线，抱团没问题，关键得抱得早，另外TMT板块素来波动就比较大，可以增配一定的比例，但不建议大家ALL IN。