导言公募基金业十年奔腾:增长八倍,万只产品,25.7万亿元资产规模,50家千亿净值基金公司。
出品 | 厚雪研究作者 | 于百程资产管理,称得上过去十年来金融领域少有的蓝海业务。2013年,余额宝面世,掀起全民理财浪潮。社会财富积累、移动互联化、资本市场改革等一些列的因素,催动了资产管理市场的高速发展。资产管理业务中,最具代表性的就是公募基金,门槛低、规范化强、产品类型丰富。截至2022年底,公募基金产品数量已突破一万只,管理资产净值达25.7万亿元。过去十年,基金产品数量增长了近8倍,资产管理规模增长了8.2倍;过去五年虽速度减慢,但基金产品和资产规模也都增长了1.2倍。在公募基金市场,基金管理公司行使着“受人之托、代人理财”之责,负责基金的研发设立、募集、投资操作和日常管理,在市场中起到核心作用。综合实力强的基金公司,会受到更多投资者的认可,获得更大的市场份额。在3月底,2022年基金年报披露完毕,基金管理公司的规模、管理费等数据尽数揭晓。从数据看,已有50家基金公司资产净值规模达到千亿元以上。
01基金业黄金十年Wind数据显示,2022年末,全国共有196家公募基金管理机构(包括基金管理公司、证券公司、证券资管、保险资管等,下面统称基金公司),共管理了10491只基金,同比增加了1316只,管理基金份额24万亿份,同比增长10%,管理资产净值25.7亿元,同比增长1.17%。2022年,由于特殊的股债双杀市场环境,基金整体表现不佳,1.17%的资产净值增长也是近十年来的最差水平。十年前的2012年末,公募基金资产净值为2.8万亿元,之后在余额宝等带动下,资产净值迅猛增长,尤其是债券型基金和货币型基金,十年分别增长了23.5倍和13.8倍,混合型基金和股票型基金资产净值十年则分别增长7.1倍和1倍,全部基金资产净值共增长了8.2倍,实现了黄金十年。近五年来,基金资产净值增长放缓到1.2倍,增长动力主要来自于非货币型基金。五年来,债券型基金、股票型基金和混合型基金资产净值分别增长3.9倍、2.4倍和1.3倍,而货币型基金仅增长47%。从各类基金占比看,货币型基金资产净值份额最高,2022年末占比为40.6%,之后是债券型、混合型和股票型,分别为29.74%、18.58%和8.74%,其他类型的占比不到3%。
02资产净值前50排名经过多年发展,基金行业也呈现出明显的二八格局,但集中度近几年有所分散。在2022年末,前10家基金公司的资产净值占比(CR10)为40.28%,CR30为76.19%,CR50为86.92%。而在2018年末,CR10为47.50%,CR30为80.29% ,CR50为92.14%,虽然集中度较高,但近几年已有所下降。这显示出资产管理市场和传统行业的有所不同。在2020年,易方达基金董事长詹余引对此做过公开分析,他认为原因主要是三点:财富管理行业足够大,目前仍处在增量竞争阶段;市场竞争激烈,持续有新管理人进入,拿掉一部分份额;资产机构没有定型,非货币基金发展较快。由于市场还未定型,以上因素还将继续发挥作用。在2022年末,196家基金公司的行业竞争格局呈现漏斗型分布,资产净值规模在千亿元以上的有50家,其中万亿元以上的有5家,这50家公司为基金业的头部公司,占有约87%的份额;100亿元到1000亿元之间的有76家,为基金业的腰部公司,占有约12%份额;100亿以下的基金公司有70家,占有约1%的份额。2022年末,易方达基金、广发基金、华夏基金、天弘基金和南方基金5家资产净值达到万亿元以上,分别为1.57万亿、1.25万亿、1.12万亿、1.09万亿和1.05万亿元。不过,在2022年,易方达基金和天弘基金资产净值同比下跌了6.87%和5.71%,广发基金和华夏基金则相反大增12.39%和9.85%。从这5家五年来资产净值增长来看,广发基金、华夏基金、易方达基金和南方基金都超过了100%,分别为348.39%、184.51%、160.13%和142.2%,而天弘基金则下降了38.91%。天弘基金目前73%资产为货币基金,而在五年前,其98%以上为货币基金,资产净值曾排名第一。在前50名基金公司中,有6家基金公司2022年资产净值同比增长超过20%,分别为鑫元基金、国投瑞银基金、上银基金、万家基金、华泰柏瑞基金和长城基金,增幅分别为52.12%、42.22%、34.82%、32.30%、26.34%和23.84%。上投摩根基金、前海开源基金、上海东方证券资管、中信保诚基金资产净值同比则跌幅超过20%,跌幅分别为29.48%、25.57%、23.49%和22.71%。从五年维度来看,财通证券资管、景顺长城基金、中欧基金、国泰基金和万家基金资产净值大增了超过4倍,分别为11倍、6倍、4.7倍、4.6倍和4.5倍。同时,在五年里基金业资产翻倍的情况下,同期有3家资产净值下跌,分别是天弘基金、上投摩根基金和农银汇理基金,降幅分别为38.91%、11.94%和9.95%。
03管理费前50排名管理费是基金公司的主要收入来源。不同类型的基金产品管理费各不相同,主动管理股票型基金管理费一般在每年1.5%,而货币、债券、ETF类基金管理费则低至0.15%。因此,相比资产净值规模,管理费收入更能够从财务角度,体现基金公司的综合实力。Wind数据显示,2022年基金行业收取管理费总额为1459亿元,同比增长2.31%。前50家基金公司共收取管理费1264亿元,占比87%,与资产净值的占比相似。易方达基金、广发基金、富国基金、华夏基金、汇添富基金和南方基金的管理费收入超过了50亿元,其粗算的管理费费率基本在0.5%到0.7%水平,显示出产品综合性较强。排名第七的中欧基金,管理费也接近50亿元,但其管理费费率大致在1.07%,为前20名中最高水平,主动权益性管理的风格比较突出。另外,在管理费前50基金公司中,睿远基金、泓德基金、前海开源基金、信达澳亚基金和东方证券资管的管理费水平在1%以上,特别是睿远基金和泓德基金均为1.4%以上,显示出主动权益类产品占绝对主力。从管理费同比看,华泰证券资管、安信基金、信达澳亚基金、国投瑞银基金、建信基金和兴业基金增幅超过30%,特别是华泰证券资管增长迅猛,达到435.54%,2022年底管理资产净值为897.49亿元。泓德基金、民生加银基金、兴证全球基金和融通基金管理费同比下降超过20%,降幅分别为33.64%、27.29%、20.63%和20.2%。从五年对比看,华泰证券资管、信达澳亚基金、永赢基金、景顺长城基金、中欧基金、泓德基金、交银施罗德基金的管理费增长幅度超过4倍,华泰证券资管由于低基数原因增幅高达200多倍,另外几家分别为7倍、6.8倍、5.7倍、5.5倍、4.7倍和4.6倍。5年来,仅有天弘基金一家管理费下降,降幅为12%。
04结语:高质量与新竞合2022年,宏观经济遭遇挑战,资本市场股债双杀,公募基金行业勉强维持了增长。这一年,基金行业迎来重磅文件——《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》,这也是监管机构首次公开发文支持公募基金行业高质量发展。这一年,养老目标基金、公募REITs等创新产品不断推出。也是在这一年,资管新规(《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》)正式施行,银行理财迎来全面净值化的元年。公募基金与银行理财子公司,作为大众财富管理的两大主要机构,将建立新的竞争与合作关系。2023年,公募基金行业迎来了25周年,行业也将向更加多元化、专业化、差异化的趋势发展,基金行业的竞争格局,也可能面临更大改变。参考资料:华宝证券:2022年公募基金年度报告
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公募“黄金十年”,跑出50家千亿基金公司
作者:厚雪研究 来源: 头条号 104504/09
导言公募基金业十年奔腾:增长八倍,万只产品,25.7万亿元资产规模,50家千亿净值基金公司。出品 | 厚雪研究作者 | 于百程资产管理,称得上过去十年来金融领域少有的蓝海业务。2013年,余额宝面世,掀起全民理财浪潮。社会财富积累、移动互联
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