11月29日（周二），上海财经大学与东方证券联合开设的《财富管理与基金投资顾问》系列课程开讲第四课，为了让同学们对过去20年资本市场的发展路径有更深刻的理解，并在同学们心中埋下财富管理的种子，东方证券财富管理业务总部总经理助理、资产配置部总经理张鹏先生详细介绍了财富管理视角下的资产研究和组合管理。

张鹏，复旦大学数量经济学硕士，FRM，19年量化投研和大类资产配置经验，历任信诚基金量化投资部副总监、万家基金量化投资部副总经理兼基金经理、财通证券资产管理有限公司量化投资总监，万家共赢组合基金管理部总监，曾担任万家基金中证红利、上证380ETF基金经理，财通证券资管财稳道系列量化对冲产品投资经理，万家共赢中泰量化30FOF系列产品投资经理。2022年6月加入东方证券财富管理业务总部，担任部门总经理助理兼资产配置部总经理，主要负责部门的公私募产品研究、资产配置和组合投顾工作。

本次课程共分为四部分：财富管理的定义和行业实践、财富管理视角的资产研究、财富管理视角的组合管理以及东方证券财富管理投研人才需求。首先是第一部分财富管理的定义和行业实践。张鹏老师表示，财富管理即从客户的需求出发，按照客户的风险偏好和诉求，为客户提供最佳的金融产品投资组合策略方案和服务的过程，在此过程，我们需要做到三个认清：认清客户、认清资产、认清自身。随后，张老师带同学们回顾了过去20年我国金融行业的发展历程，并总结了其发展趋势：股票投资向产品投资转变、单一投资向组合投资转变、裸多投资向对冲投资转变、配置收益向配置风险转变。张老师提出，在自身发展、资产供给以及客户需求三大动力的驱动下，财富管理转型具有必然性，实现买方投顾的转型要做到“三分投、七分顾”，为客户带来有内容有温度的顾问服务。

张鹏先生

接下来是第二部分财富管理视角的资产研究，张鹏老师首先简单介绍了金融资产的分类，并指出研究资产是为了更好地为客户进行资产配置，实现保值增值。张老师表示“时间是投资最好的朋友”，并基于2002年以来各类资产表现得出如下观点：投资是投国运，预期未来仍保持在增长阶段，只要投资符合经济增长方向的标的，抗住波动，便能够获得长期复利。张鹏老师表示，资产风险来自于经济周期和人性波动，并推荐同学们阅读瑞·达利欧的《原则2》以及拉斯特维德的《逃不开的经济周期》。此外，张老师还详细介绍了收益互换、期货、场内期权等金融工具，并指出量化策略的评估重点是业绩一致性、收益风险归因、市场情景分析、同类比较分析。

授课现场

第三部分财富管理视角的组合管理，张鹏老师指出，组合配置是实现低波动下长期复利的最优方法，关键要做到大类策略资产下的分散化投资。组合管理的投研框架包括资产配置、基金优选、组合构建、投后管理和风险管理五个环节。张老师表示，理论模型如CAPM存在缺陷，在实务中不适用，实务中常用的战略资产配置框架包括风险平价和投资时钟，因此不仅要注重理论知识的学习，也要关注实务。随后，总结了在组合管理中要实现长期复利，需要做到以下五点：1. 在资产配置中要认清现实、应对未来；2.在基金优选中要认清逻辑、评估未来；3. 在组合构建中要认清目标、管理未来；4. 在投后管理中要认清结果、调整未来；5. 在风险管理中要认清不确定、敬畏未来。

最后是东方证券财务管理投研人才需求，张鹏老师简单介绍了东方证券财富管理业务的发展过程、商业模式和服务理念、顾问服务体系以及投研体系。随后，就其面试经验提出了东方证券财富管理投研团队的岗位需求，重要程度依次为：性格特点、专业技能、编程能力、实习经历，建议同学们基于自身兴趣点以及资源禀赋寻找就业方向，并重视专业基础知识的学习，珍惜在学校的学习时间。

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