2023年4月10日华森制药（002907）（002907）发布公告称公司于2023年4月6日召开分析师会议，华安证券（600909）医药首席分析师 谭国超参与。

具体内容如下：

问：公司产品平消片、苍耳子目前的销量？

答：公司产品平消片、苍耳子去年已完成药品上市许可持有人变更，产品处于市场调研阶段，两个产品均已陆续在全国各省市挂网销售。

问：公司五大中成药 2021 年的销售量？

答：2021 年公司五大独家中成药产品增长约 20%，销售额 2-3亿,占营收比例约 40%。

问：公司研发费用投入情况？未来研发投入的计划？

答：公司不断加大研发投入，根据 2022年半年报数据，研发投入较上年同期增长 62.93%，研发费用较上年同期增长 24.12%。未来公司将持续性的对研发进行投入，研发投入费用将与目前持平。

问：公司特医食品何时能上市？

答：全球特医食品的市场规模约 30亿美元，其中中国的市场规模约 70亿元人民币，目前持有特医食品的批件大多是外企，比如雀巢、雅培等。特医食品从研发到生产线建设并通过相关生产线认证，再到特医食品注册顺利审批通过，期间所消耗的时间大约为 2-3 年，整个研发至上市周期不亚于仿制药的研发，这就导致了行业的政策壁垒、资金壁垒和技术壁垒都比较高，比如特定全营养的特医食品研发是需要做临床试验、周期较长、费用较高，药企切入此赛道具有先天优势。公司已于 2022 年 6月建成西南地区首条特医食品生产线。

公司拥有特医食品项目 4 项，其中两个项目正在进行中试放大。在前期相关配方已按照特膳营养食品的方式在市场上进行销售。目前公司推出了可以用于减重全营养的短肽版固体饮料（伴尔美），结合曲畅奥利司他胶囊进行推广销售。公司通过营养食品的销售布局了消化和减重领域的大健康赛道，短期内对补充公司营业收入及现金流有着积极的影响，也为特医食品的上市做好市场准备，预计在 3 年内拿到首个特医食品的生产批件。

问：公司产品奥利司他是否解决？目前的销售量？未来的销售目标？

答：此前，奥利司他胶囊为公司合作产品，具体合作模式详见公司招股说明书。2021 年年底，公司通过与合作伙伴达成进一步约定，以自营品牌“曲畅”对奥利司他胶囊进行销售运营。自营奥利司他胶囊品牌曲畅目前处于市场导入期，与公司特膳食品进行搭配销售，上量仍需要时间。

华森制药（002907）主营业务：公司是一家集药品研发、生产、销售于一体的综合型制药企业,业态覆盖医药工业、医药商业及医药零售。

华森制药2022三季报显示，公司主营收入5.62亿元，同比下降12.96%；归母净利润7284.7万元，同比下降18.55%；扣非净利润6017.15万元，同比下降28.75%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.94亿元，同比下降7.42%；单季度归母净利润2087.35万元，同比下降37.07%；单季度扣非净利润1840.32万元，同比下降41.39%；负债率27.33%，投资收益-323.5万元，财务费用666.3万元，毛利率58.85%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，华森制药（002907）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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