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券商私募托管江湖全貌呈现:三巨头格局不变,份额之争正暗流涌动

作者:金融界 来源: 头条号 91304/12

财联社4月7日讯(记者 肖斐歆)随着各大券商年报不断出炉,让托管业务的“江湖”也浮出水面。与银行、保险、信托相比,券商除了能为私募基金提供资产托管、估值清算、投资监督、信息披露等基础服务,还能提供投资咨询、融资融券、定制化服务,一体化程度高

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财联社4月7日讯(记者 肖斐歆)随着各大券商年报不断出炉,让托管业务的“江湖”也浮出水面。

与银行、保险、信托相比,券商除了能为私募基金提供资产托管、估值清算、投资监督、信息披露等基础服务,还能提供投资咨询、融资融券、定制化服务,一体化程度高,从而降低私募基金的运营成本。同时,在量化私募领域一些更复杂的会计核算上,券商对投资数据进行加工处理的优势明显,这也使得券商在私募托管方面有得天独厚的优势。

根据已披露年报以及wind数据,记者整理了目前拥有托管业务牌照、有数据可查的券商所托管的私募基金数量。

数据来源:通过wind基金数据浏览器查询整理得出,日期截止于2023.3.31

除托管只数外,各家的托管资产规模又是新格局,目前行业没有公开的托管资产规模数据,据记者了解,排名格局有所变化,但仍是“寡头”格局。

寡头格局未变,中小券商奋力追赶

2022年,资产托管和外包行业竞争进一步加剧。新增具有证券投资基金托管资格的证券公司3家。受市场行情影响,存续私募证券投资基金规模5.56万亿元,同比下降9.18%。托管外包行业集中度进一步降低。“

数据表明,“三巨头”的私募托管业务排名难以撼动,在市占率上依然领先,依然是招商、中信、国君及“其他”,但之间的差距正在慢慢缩小。

招商证券作为私募托管业务的“一哥”,今年表现也是稳定亮眼。公司私募基金产品托管数量6485只。据年报显示,截至2022年末,招商证券私募基金产品托管数量的市场份额达22.32%,连续九年保持行业第一。

根据年报披露,招商证券整体托管外包业务在2022年继续保持行业领先优势。年末托管外包各类产品数量41200只,同比增长16.50%,WFOE产品托管总规模及新增WFOE产品数量位居证券行业第一。

招商证券在接受记者采访中提到,报告期内,公司坚持创新驱动和发展新业务模式,领先推出T+0估值模式、金额赎回模式、各类阈值触发订阅提醒等;首家推出小程序版机构服务平台和投资人平台,使得管理人和投资人在疫情新常态下便捷远程办公;大数据分析方面依托于境内最大的私募基金托管数据,提供绩效归因分析、个性化报表服务,管理人行为分析及主动推送等。

国泰君安证券托管私募基金数量达5172只,继续排名证券行业第2位。此外,报告期末,国泰君安证券托管公募、私募产品共19002只、较上年末增长21.90%,外包各类产品共18589只、较上年末增长26.30%,托管外包规模28669亿元、较上年末增长1.90%。

中信证券紧跟其后,借助拥有首个集募集、合同签署和产品管理于一体的“信e+平台”,公司资产托管和基金运营外包服务业务继续实现增长,托管私募基金数量达4021只。截至报告期末,由公司提供资产托管服务的公募、私募产品数量共13960只,提供基金运营外包服务的产品数量共15406只。公司托管私募基金数量排名证券行业第3位。

华泰证券、兴业证券、国信证券、中信建投证券、广发证券作为头部券商,其托管的私募基金数量分布1300只至2300只这一区间,竞争十分激烈,纷纷利用自身资源优势继续抢占这一市场。

华泰证券表示,将继续践行全业务链服务体系,认真贯彻以客户运营为核心的服务理念,围绕客户全生命周期的综合金融服务需求,依托数字化平台提供一体化运营服务,有效联通内外部业务生态赋能客户。截至报告期末,公司基金托管业务累计公募、私募产品共10154只,托管业务规模人民币4184.36亿元;基金服务业务累计上线产品共13419只(含资管子公司产品806只),服务业务规模人民币9,834.42亿元(含资管子公司业务规模人民币3866.45亿元)。

中信建投证券资产托管及运营服务总规模为人民币7954.05亿元,同比增长5.88%。其中,资产托管公募、私募产品共5809只、运营服务各类产品共6001只,分别同比增长30.01%和32.12%。新的一年,公司将继续完善各类主经纪商系统和机构专用柜台服务。内嵌算法平台将对接更多交易软件并为客户提供更多算法交易策略。

广发证券积极拓展市场并坚持协同展业,加强基础系统建设、提升综合服务能力、强化风险控制体系,不断提升业务竞争力和客户满意度。截至报告期末,公司提供资产托管及基金服务的总资产规模为5176.50亿元;其中托管公募、私募的产品总规模为2511.96亿元,提供基金服务产品总规模为2664.54亿元。

中小型券商也在持续发力。中国银河2022年末托管公募、私募产品共1890只,较2021年末增长14.48%,外包各类产品共1783只,较2021年末增长23.05%,托管外包规模合计人民币2685.05亿元,较2021年末增长32.77%;东方证券逆势实现了托管规模和收入的双增长。截至报告期末,在线证券类产品托管数量同比增长38%,证券类产品托管规模增幅11%;华安证券托管证券市值排名较2016年提升7个位次,托管产品规模、收入分别增长20.01%和25.09%。

价格战严重,差异化优势成王牌

由于基金托管业务同质化严重、业务壁垒相对其他服务模式较低,行业“价格战”也不可避免。据一位相关券商人士透露,目前市场费率基本是在万五到万六这一平均区间,想通过“卷价格”打出优势很难。记者搜索了过往的数据,2020年私募托管费率还能达到千二。

机构客户的需求特点是专业化、个性化、综合化,为了牢牢抓住机构客户的需求,打出自己的特色牌,许多证券公司都在紧锣密鼓地进行提质增效与创新服务。

科技赋能方面,华泰证券坚持科技赋能下的双轮驱动,利用AssetMark这一领先的统包资产管理平台,为投资顾问具有灵活性的开放化托管架构平台。招商证券高度重视金融科技,每年除常规IT投入外,额外拿出部分营业收入用以激励科技创新和对外合作与投资。通过文化、人才、机制三个战略转变思维模式,从电子化、信息化、数据化三个阶段重构IT架构,在客户服务、业务运营、营销管理三个方面重塑业务模式。目前托管业务的IT支持人员超百人,每年资金投入数千万元,在系统性能、系统稳定性、安全性、创新业务等方面,提供强有力的支持,让客户无形中感受到良好的系统及服务体验。

人性化方面,“协议免签”在券商托管业务中开始广泛运用。由证券公司作为托管人和合作的证券/期货经纪商签署总对总经纪操作协议/期货备忘录,管理人单方签署确认书,免去三方协议审核、用印流程。免签模式的应用能帮助管理人简化交易准备流程、缩减邮寄环节、加速交易落地效率。目前,国泰君安合作落地协议免签模式的经纪商已突破40家,华泰证券突破31家。

私募托管撬动财富管理

虽然托管业务竞争激烈,市场格局分化明显,仍有许多券商争先申请牌照。仅在2022年,就有5家券商新递交了基金托管资格的申请。

论其原因,首先,私募托管利于拓展多元化收入来源,优化收入结构,增强券商的盈利空间。其次,利于增强与机构客户之间的业务粘性,助力机构业务快速发展,全面提升客户的服务维度,也是对“以机构业务和财富管理双轮驱动未来发展”的布局。

此外,私募托管能与其他财富管理业务加强协同,共同打造财富管理生态圈,是券商坚持“以机构业务和财富管理双轮驱动未来发展”的策略,可助力传统经纪业务的二次转型。

随着资本市场日益成熟发展,无论是机构客户的数量还是业务规模,都呈蓬勃增长之势。专业机构投资者的规模随着我国经济的高质量发展在不断提升。投资者对于业务的需求变得多元化的同时也更加追求质量,这也促使券商在向综合化、科技化、专业化不断转型。将财富管理与机构业务融合共同发展是大势所趋。私募托管作为机构业务中的重要一环,在财富管理中的影响也不容小觑。

本文源自财联社记者 肖斐歆

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