调仓了

作者：券商中国 来源： 头条号 34704/12

来源：中信证券最近的市场，行情极致分化。震荡调整是风口漂移，还是难得的加仓机会？正确与错误的抉择，似乎总在一线间。犹豫不决时，不妨多看看。今天，我们就为通过大数据为你透视成熟机构投资者的代表——外资，看看它们是如何应对如此极致多变的行情，毕

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来源：中信证券

最近的市场，行情极致分化。震荡调整是风口漂移，还是难得的加仓机会？正确与错误的抉择，似乎总在一线间。犹豫不决时，不妨多看看。

今天，我们就为通过大数据为你透视成熟机构投资者的代表——外资，看看它们是如何应对如此极致多变的行情，毕竟兼听则明。

— 概况 —

风口生变，外资加速抢筹

今年的行情，超出了挺多人的意料。

曾连续大涨的新能源、大消费乏力疲软，貌似被资金抛弃了般。而经历了多年调整的大科技，则迎来了高光，尤其是3月份ChatGPT开始催化下，行情走向了冰火两重天。风口，转到了大科技。

具体来看数据，年初以来，计算机、传媒、通信、电子指数的涨幅分别为45.85%、38.78%、34.69%和22.08%，而新能源、消费者服务，则下跌了2.34%、5.88%。

年初以来各行业涨幅表现

数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2023年4月4日

A股风口生变，很多人感觉投资变难了，但外资并没有放慢抢筹的节奏。

截至目前，外资今年已累计净买入1829.16 亿元，已是去年全年的900亿的两倍多，抢筹加速。

外资累计净买入趋势

数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2023年4月4日

从持仓表现来看，由于外资前三大重仓的消费、新能源、医药较为弱势，所以也拖累了今年外资重仓股指数。

不过，拉长时间来看，2018年以来外资重仓TOP50、 TOP100指数的累计涨幅均超80%，仍大幅跑赢上证指数近80个百分点。

2018年以来外资重仓股指数累计表现

数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2023年3月31日

外资重仓股指数编制方式：在北向外资持股中，按市值降序排列，分别选取TOP50、TOP100作为成分股，并按等权重的方式构建指数。相关成分股，每月月初调整一次。

— 行业 —

大笔加仓科技、未离场新能源

截至最新数据（2023年4月3日，下同），外资的2.53万亿元市值持仓，依旧覆盖了所有30个中信一级行业。

具体来看，食品饮料、电力设备及新能源、医药仍为外资前三大重仓。不过，它们的持仓占比较年初都出现了下滑。与此同时，计算机、电子的仓位增幅均超过了1%。

从持仓集中度来看，前五大持仓行业的比重为48.15%，较年初减少1.3%。这也意味着，外资的行业持仓集中度在降低，持仓趋于分散。

各行业外资持股市值概况

数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2023年4月3日

从增减持数量来看，今年外资增多减少，净买入了27个行业、仅净减持了剩余的3个行业。

具体来看，今年以来外资在行业操作方面有以下几个值得关注的方面：

外资的前3大重仓行业，今年虽都被增持，但数量都较少。具体来看，食品饮料、电力设备及新能源、医药的增持股数在30个行业中排名第18、13和9；

今年增持榜单中，排名靠前的是电子、有色金属、传媒、机械等，整体上属于前期未大涨过的行业；

大热的科技赛道，即电子、传媒、计算机、通信行业，分别位列外资增幅榜的第1、3、11和22名，虽然涨幅均超20%，但增持力度分化却不小；

被减持的3个行业分别为房地产、煤炭、农林牧渔，均属于去年有过事件催化、表现相对坚挺的行业，颇有落袋为安的味道。

今年以来外资行业持股变动概况

数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2023年4月3日

行情瞬息万变，资金同样在变。

那3月以来，外资又有哪些值得关注的信号呢？今天我们也特梳理了相关数据。

从持股数量来看，3月以来外资增持了21个行业、减持了剩余的9个行业，减持范围加大。

通过对3月以来外资操作的分析，我们梳理了几处值得关注的变动：

今年以来增持TOP5的行业中，电子、传媒、机械仍被大力度增持，仍处于增持TOP5行业；

大涨的电子、传媒、计算机、通信行业，分别位列3月外资增幅榜的第1、2、12和21名，排名基本与今年以来一致。也就是说，外资并没有因为大科技的大涨，而加快了增持力度；

外资的前三大重仓行业（食品饮料、新能源、医药），3月以来的增持数量占全年比例分别为18.63%、39.01%和82.03%。也就是说，医药被突击增持；

钢铁、银行、房地产、煤炭等传统行业，处于外资减持榜的TOP5，被减持的力度较大。

3月以来外资行业持股变动概况

数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2023年4月3日

— 个股 —

翻倍增持69股、5股斩仓超5成

目前，北向外资持有的A股数量超3000只，达3005只。

具体来看，今年以来外资对1900多股进行了增持，占比63.53%；而重仓TOP50、TOP100股中，增持占比则为74%和71%，增持比例更高。

个股中，京东方A、金山办公、韦尔股份、工商银行、宝钢股份、方正证券成为目前外资持仓TOP50的新面孔，而陕西煤业、泰格医药、通威股份、恩捷股份、亿纬锂能、中国神华则掉出今年的榜单。

为方便大家投资参考，我们按以下条件梳理今年以来外资的重要调仓个股：

外资持股比例（占自由流通股，下同）高于市场均值（2.82%）；

今年以来增持/减持比例变化进行降序/升序排名。

梳理发现，今年以来的外资重要调仓中，对69股进行了翻倍增持，而对5股的减仓幅度超50%。

按照上述两个筛选条件，我们分别选取了今年以来外资重要增减持TOP30个股，供大家参考。

今年以来外资重要增持TOP30个股

数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2023年4月3日

今年以来外资重要减持TOP30个股

数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2023年4月3日

3月行情走向极致，外资在个股层面又有何动作呢？

从数据来看，3月以来外资对重仓股、全部持仓股的增持占比，数量均在57%左右，较为均衡。

从外资对重仓股的增减持幅度来看，3月以来对京东方A、泸州老窖、分众传媒等9股的增持幅度超5%；与此同时，外资对东方雨虹、海尔智家、金山办公等10股进行了大幅减持，减持比例超5%。

我们特梳理了外资最新重仓股TOP50股，以及今年以来、3月以来的增减持概况，供大家参考。

外资重仓TOP50一览表

数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2023年4月3日

优秀的猎手通常具有极致分化的特性，既拥有异于常人的耐心，善于蛰伏，又能先人一步发现机会，并果断出击。

混沌市场中，我们或许可以从大资金的一举一动中获得厘清思路的源泉。

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