4月7日，中国结算将正式启动差异化调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例工作。

公示显示，最低结算备付金限额＝上月证券买入金额/上月交易日历天数×最低结算备付金比例。根据去年股票日均交易额计算，对应最低结算备付金要求由2948亿元降至2764亿元。

事实上，这也是自2019年（20%→18%）、2021年（18%→16%）后再次调降。经信达证券测算，此次预计释放券商流动性资金约90亿。华创证券回测行情表示，此次降低结算备付金要求能够一定程度上提升券商资金利用效率。不过历史市场表现上看，对投资影响不明显。

另一方面，信达证券认为，此次改革有望在证券行业结算风控水平提升背景下，经券商合理配置，提高股东回报。当前我国正在加快建设中国特色现代资本市场，全面注册制下大量企业等待资本市场融资支持，上市国央企质量提升、估值重塑都将对资本市场形成良性带动，同时也有望为服务资本市场的证券行业带来增量业绩来源，

此外，在2022年低基数情况下，2023年券商投行、衍生品、财富管理等业务条线均有望改善，全年业绩有望增长25%，当前估值仅1.4XPB。

公司方面，兴业证券表示有三条主线：

一是受益于低基数，短期业绩有望迎来反转的公司：东方证券；

二是长期具备盈利增长空间的公司：财富管理渠道端稀缺的标的东方财富；境外业务进入加速上行周期的南华期货；CTA资管业务领先的瑞达期货；

三是估值具备提升逻辑的公司；依托B端iFinD业务渗透率提高带动估值提升的同花顺；公募基金进入下一轮景气周期后大资管业务重定价的广发证券。

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