3月14日晚，证监会网站显示，广发基金、嘉实基金、南方基金、招商基金等9家公募基金，上报了央企主题指数基金产品，指数标的分别是中证国新央企股东回报指数、中证国新央企科技引领指数、中证国新央企现代能源指数。

业内人士认为，央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用，相关ETF的推出，不仅为投资者提供了优质的投资工具，也有望给相关板块带来增量资金，为科技型央企价值重塑注入动力。

近期，A股市场“中字头”板块表现亮眼。3月15日，中油工程（600339.SH）、中铝国际（601068.SH）、中国西电（601179.SH）涨停；中国中铁（601390.SH）、中国铁建（601186.SH）、中国卫通（601698.SH）、中国交建（601800.SH）涨超5%。本月迄今，中国卫通股价累计上涨78.61%，领涨板块；中国交建、中国中铁累计涨幅均超23%，分列二、三位。

9只央企主题ETF上报

证监会网站信息显示，广发基金、招商基金、汇添富基金上报了中证国新央企股东回报指数ETF；南方基金、易方达基金、银华基金上报了中证国新央企科技引领指数ETF；嘉实基金、博时基金、工银瑞信基金上报了中证国新央企现代能源指数ETF。目前上述产品均处于获证监会接收材料的阶段。

从指数名称可以看到，上述产品跟踪的3个央企指数各有特色，分别从不同维度反映央企的投资价值，这也是继中证国新央企综合指数之后，“1+N”系列央企指数的首批主题指数。相关ETF的上报，也意味着投资者布局央企上市公司或将拥有更加便捷的工具。

其中，中证国新央企股东回报指数主要选取国务院国资委下属，现金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

2022年5月，国资委在《提高央企控股上市公司质量工作方案》中就提到，鼓励央企运用股份回购等方式，引导上市公司价值合理回归。对于符合条件的上市公司，可通过现金分红等多种方式优化股东回报，进而增进上市公司市场认同和价值实现。

根据中证指数发布的全球上市公司分红年度报告（2022），央企与地方国企2022年分红总额合计为1.09万亿元，占市场分红总额近三分之二，而且央企分红也具备连续性与增长性，超过一半上市公司连续5年分红，五分之一上市公司连续3年红利增长。

广发基金指数投资部负责人罗国庆受访时说，中证国新央企股东回报指数的投资价值主要体现在“央企”和“股东回报”两个维度。“央企”和“股东回报”适配度高，相互结合有望实现“1+1>2”的效应。

另一个央企指数是中证国新央企现代能源指数，其主要选取国务院国资委下属业务涉及绿色能源、化石能源、能源输配等现代能源产业的50只上市公司证券作为指数样本。

从成份股的分布来看，该指数重点聚焦绿色能源产业超千亿龙头股，且同步配置化石能源和能源输配产业响应央企能源安全战略。“从投资价值看，央企能源板块具有低估值、高分红的鲜明特色，有望实现估值重塑。”嘉实基金人士对记者说。

中证国新央企科技引领指数的行业分布，则凸显“核心技术创新、国家安全”特点，50只成份股主要集中在国防军工、计算机、电子、通信、机械设备、基础化工等一级行业，分布于航空装备、芯片、集成电路等高端制造业。

“央、国企是我国国民经济的支柱，在国民经济的关键领域和重要部门中处于支配地位，承担了基础性和全面性的国家战略和社会责任。”招商基金量化投资部基金经理刘重杰说。

刘重杰说，在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值；且在当前的时代背景下，具备比较突出的投资价值。上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言，更加稳健，ROE、分红率、股息率长期领先，具备较高的长期投资价值，更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。

南方基金也表示，在A股上市公司中，引领自主可控的正是这批央企科技上市企业。相关ETF的推出，一方面将为投资者配置相关上市公司股票提供优质的投资工具，另一方面也有望给相关板块带来增量资金，为科技型央企价值重塑注入动力，服务央企上市公司高质量发展。

细分赛道竞争越发激烈

近年来，快速扩容的ETF产品市场竞争也愈加激烈。尤其在股票型ETF“赛场”中，竞争已从费率、卡点蔓延至产品研发领域，头部基金公司在各个细分行业和主题指数方面加紧布局，在填补市场空白的同时，也能够率先抢占赛道。

Wind数据显示，截至3月14日，全市场共有624只股票型ETF产品，跟踪标的共涉及276个指数。从跟踪的指数来看，除了主要的规模、策略指数外，主题行业指数ETF有419只，涵盖200余个主题行业。

在上述行业中，既有光伏、消费电子、芯片等多只ETF产品追踪的热门行业，也有不少仅有一只ETF产品跟踪的“独苗”。据第一财经统计，目前只拥有一只ETF产品的主题行业指数有105个。

“现在在A股已经很难找到行业空白了，我们会把目光放到海外的一些指数。”一位头部基金公司的ETF负责人对记者表示，如今行业“太卷”，都在寻找创新且有价值的细分赛道。即使发现了有价值的新赛道，一家上报了相关ETF产品，也会有多家基金公司快速跟进。

他还称：“现在国内比较喜欢漂亮的首发规模，当然首发成绩好确实是有利于持营的，但现在的首发留存率没有过去那么高了。”在他看来，适度的首发规模和相对稳定的流动性会更重要一些。

另一位基金公司人士则表示，行业主题类ETF近年来“高歌猛进”，加上ETF同质性强、先发优势明显，基金公司大多希望首募规模一鸣惊人，可以快速抢占市场，而流动性方面只能在后续持营中徐徐图之。

那么，基金公司为什么纷纷积极创新ETF产品？激战之下的出路在哪里？上述人士告诉记者，对于基金公司而言，除了要完善产品线以外，特色的战略布局与差异化的产品设计或更能有效突围。此外，当前国内的ETF产品创新主要停留在1.0阶段，近年来期权等衍生品逐渐丰富，或有一定的发展空间。

另一位基金分析人士受访时指出，近年来A股较强的主题风格、板块轮动现象，也是导致细分赛道的ETF盛行的原因之一，但行业景气度、公司投研实力和持营能力则是能决定产品规模的重要因素，基金公司应“回归初心”多下功夫。同时，他也表示，随着ETF产品的大量出现，也会让投资者面临如何选择的问题。

市场竞争加剧之下，也意味着大浪淘沙将至。据第一财经统计，截至3月14日，已有68只ETF产品告别市场，其中不乏跟踪创业板、人工智能、先进制造等热门赛道的产品；此外，在目前留存的624只股票型ETF产品中，还有181只ETF产品规模低于1亿元，68只在5000万元“警戒线”之下。