中国资本市场今天迎来了一个重要里程碑。

4月10日，沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式在北京、上海、深圳三地连线举行。随着深圳湾畔和黄浦江岸的钟锣声同时响起，10只新股同一时间挂牌上市，这意味着A股正式迈入了全面注册制时代。

业内人士指出，注册制改革打通了科技、资本和实体经济之间的循环，在全面注册制改革的带动下，资本市场服务高质量发展打开了更广阔空间。深圳的专精特新以及传统制造企业将借助资本市场改革机遇，加快转型升级发展步伐。

回顾：从“试验田”走向“全市场”

注册制改革的本质是把选择权交给市场，新股定价机制的变化是其中一个方面，其是一项统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。

中国证监会党委书记、主席易会满在上市仪式的致辞中表示，与核准制相比，实行注册制不仅涉及审核主体的变化，更重要的变化体现在四个方面：

■ 一是理念的变化，坚持以信息披露为核心，监管部门不对企业的投资价值作判断。

■ 二是把关方式的变化，主要通过问询把好信息披露质量关，压实发行人信息披露第一责任、中介机构“看门人”责任。

■ 三是透明度的变化，开门搞审核，审核注册的标准、程序、问询内容、过程、结果全部公开，监督制衡更加严格，让公权力在阳光下运行。

■ 四是监管执法的变化，对欺诈发行、财务造假等各类违法违规行为“零容忍”，露头就打，实行行政、民事、刑事立体处罚，形成强有力的震慑。

从“试验田”走向“全市场”，A股迈向全面注册制用了近4年时间。

2019年7月22日，科创板开市交易，这个崭新的板块为A股注册制改革打开了突破口；2020年8月24日，创业板首批注册制企业上市，从增量市场迈向存量市场，注册制改革迈向了“深水区”；2021年11月15日，北京证券交易所敲钟开市，资本市场支持创新型中小企业发展有了新阵地。

如今，沪深交易所主板注册制首批企业上市，标志着股票发行注册制改革全面落地，这是中国资本市场改革发展进程中的又一个重要里程碑。

深圳弘扬投资董事长余少波认为，股票发行注册制改革全面落地，有利于A股进一步接轨国际市场，吸引外资增加国际资本配置。更加包容的市场将为更多企业提供上市机会，令优质企业脱颖而出，与此同时，退市制度也更加严格，优胜劣汰机制让小市值、壳资源股票逐渐边缘化，市场投资理念发生着深刻变化。

现况：首批新股成交活跃

239亿元，这是10只主板注册制新股上市第一天的成交额，可谓吸金效应十足。

复制科创板和创业板注册制改革落地实施时的情况，10只主板新股全部以大涨收盘，涨幅最高的中电港上涨达到惊人的221.5%，就连市值最大的陕西能源表现也毫不含糊，尽管开盘仅上涨4%，收盘时涨幅却接近48%，总市值一跃超过500亿元。

根据注册制下的主板新股交易规则，连续涨停板的新股炒作模式一去不复返了，新股上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。新股上市第6个交易日起，日涨跌幅限制恢复为10%。这意味着，以后的打新股必然面临高波动与高风险。

“首批新股受到投资者追捧，成交十分活跃，对市场资金产生了一定分流效应。从中长期来看，放开新股炒作价格限制，把定价权交给了市场，打新收益也将出现分化而不再是稳赚不赔的投资。在以后的投资中，投资者还需要根据新股的行业地位、估值、发展前景等因素综合考虑做出投资决策。”余少波说。

机遇：加快产业转型升级

在全面注册制改革的带动下，资本市场服务高质量发展打开了更广阔空间，对于深圳的发展来说也将大大受益。

上市仪式上，广东省委副书记、深圳市委书记孟凡利在致辞中就表示，将积极参与推进资本市场改革发展，全力支持服务深交所打造更重要地位、发挥更重要作用，并将立足广东、深圳，全力构建更加优质高效的金融服务体系。

记者了解到，区别服务于“硬科技”的科创板和“三创四新”的创业板，沪深交易所主板将突出大盘蓝筹定位，主要服务于成熟期大型企业。

中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国资国企研究所执行所长余凌曲认为，主板注册制改革为成熟期的企业上市创造了更加便利的条件，借助资本市场改革机遇，制造业企业更加容易获得创新资源，从而加快先进制造业的发展步伐。

“在此前科创板与创业板实施注册制的过程中，深圳已经享受到了改革红利，很多当前缺乏盈利能力的芯片、生物医药等行业中的专精特新企业得以登陆资本市场，获得更加便利快捷的融资机会。随着主板注册制改革落地，传统企业也将迎来改革红利。”余凌曲表示，深圳在家具、服装、眼镜等传统行业中也有很多优势企业，其市场份额在全国范围内占据重要地位，依托主板注册制改革，这些企业也有望提升品牌实力与产品附加值，推动产业转型升级。

注册制改革大事件

2018年11月5日 习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，注册制改革进入启动实施阶段

2019年7月22日 首批科创板公司上市交易

2020年8月24日 创业板改革并试点注册制首批企业上市

2021年11月15日 北京证券交易所揭牌开市，同步试点注册制

2023年2月1日 证监会宣布全面实行股票发行注册制改革正式启动

2023年2月17日 证监会发布实施165部相关制度规则，注册制制度安排基本定型

2023年4月10日 主板注册制首批10家企业正式上市

内容来源：深政观察