北交所自开市以来，上市公司数量持续增多，制度规则不断完善。不过，从目前北交所的市场表现来看，仍存在较大提升空间。

以最能代表北交所市场的北证50数为例，该指数在去年底触底之后，在今年初走出一波行情，而在进入2月份之后，指数进入回调走势。截至4月3日收盘，北证50指数报956.83点，跌0.19％。

作为一个相对新兴的板块，越来越多的公募基金瞄准北交所上市公司的投资价值，积极布局相关产品。而对于投资者来说，市场流动性、未来走势等问题则是他们较为关注的话题。

万家基金基金经理杨坤在接受《国际金融报》记者采访时表示，北交所未来的投资机会主要来自三个方面：一是转板带来估值上升的机会；二是政策变革带来的机会；三是大量“专精特新”企业上市带来优质资产。

投资性价比几何

“北交所是一个聚焦‘专精特新’，为服务一些细分领域的创新型企业上市和融资而设立的板块。虽然现阶段市场参与度还有待进一步活跃，但随着配套措施持续出台，比如启动股票做市相关的业务等，未来值得期待。”杨坤称。

过去一年多以来，北交所市场正在不断走向成熟，上市公司和投资者的数量都在快速增长。杨坤认为，北交所上市效率比较高，在国家着力培育“专精特新”企业，同时全面推行注册制的历史大背景下，这个市场将吸纳越来越多的优质“专精特新”企业，为市场发展增添新的动力。

作为北交所目前唯一的宽基指数，杨坤认为，北证50指数非常具有代表性，它选取了50个规模最大、流动性最好的北交所上市公司。从数量上来看，该指数涵盖了目前北交所30％左右的上市公司，目前总市值占北交所股票总市值将近60％，相关公司主要来自高端制造、新能源、新材料等科技创新行业。其中，约有四成企业还来自工信部发布的“专精特新”名单。

由于“专精特新”的特色，北证50指数涵盖的行业会聚焦到一个很细分的领域，比如小到催化剂或者某个细分的部件。

Choice数据显示，截至4月3日收盘，北证50指数年内涨幅为1.76％。该指数曾在年初时走出一波小幅上涨行情，但在今年2月初开始回调。

“北证50指数成份股的市值相对较小，呈现出高贝塔（个股的波动水平相对于市场整体的波动水平要高）的特点，有可能波动会比较大。但如果有行情催化，就会走出如年初的那波走势。单从市场风格的角度去分析指数的投资价值，小盘风格在投资上比较看好。”杨坤表示。

从估值上来看，杨坤也认为，北交所上市的公司具备估值优势。截至今年2月末，北证50指数估值约18倍，同期科创50指数估值超过40倍，创业板50指数估值接近40倍。从历史分位数上来看，估值目前处在大概5％左右的位置。

投资者如何选基

“一些投资者担心北交所的流动性还偏弱。但通过指数投资的方式，把50个股票打包成一个篮子来进行投资，把指数当成一个个股来看，其实在很大程度上会解决流动性不足的问题。”杨坤表示。

目前，随着北证50指数基金的陆续入场，北交所已经步入指数投资时代。数据显示，首批北证50指数基金在去年11月获批，合计募集超29亿元。另外，万家、博时、工银瑞信、鹏扬四家公募旗下的北证50成份指数基金也在近日获批。而在此之前，亦有一些公募主题基金“淘金”北交所。

公募基金能够降低北交所的投资门槛，吸引更多投资者参与。杨坤认为，未来，公募基金作为北交所源源不断的潜在增量资金，该市场的投资性价比值得期待。同时，还会有更多有效政策配套出台，不断地增加市场人气。

那么，普通投资者如何选基金？

杨坤表示，如果很看好一些基金公司的主动选股能力，可以选主动基金。但如果个股的表现离不开板块本身，特别是如果有增量资金驱动的行情之下，其实是整体受益，那么选指数基金相对更好，在当前时点也可以作为长期配置。

期待制度加速优化

如何更好地服务创新型中小企业、不断完善规则制度，也是今年一些全国两会代表委员热议的焦点。全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东在今年两会上提交了多份与资本市场有关的提案，其中一份提案重点关注北交所相关制度的优化。

为优化北交所相关制度，提升北交所服务创新型中小企业效能，冯艺东提出了四点建议：一是优化企业在北交所上市条件，更好服务成长型中小企业。二是简化上市流程，提升企业上市效率。三是加强市场监管，严防市场操纵行为。四是降低投资者准入门槛，吸引投资者入市。

在强化投资者保护、杜绝市场操纵的基础上，冯艺东建议：将当前“50万元证券资产”的北交所个人投资者门槛调降至10万元，与创业板保持一致；随着市场成熟全面甚至可以取消投资者准入门槛。

实际上，今年以来北交所多条新举措已落地。2月13日，北交所正式上线开通融资融券业务。2月20日，北交所做市业务正式启动。此外，2月17日以来正式推出的全面注册制将进一步提高A股市场活力，北交所也会因此受益。

数据显示，截至4月3日，北交所上市公司数量已达185家，总市值已达2483.64亿元。杨坤表示，随着北交所上市公司数量的增多，未来分化在所难免，投资者可以借道北证50指数基金等公募基金产品来投资北交所市场。

本文源自证基风云