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上市券商2022年报不完全解析:自营拖累业绩滑坡 大手笔分红再现“钞能力”首份券商一季报净利同比大增超5倍

作者:金融界 来源: 头条号 109104/19

截至上周五,中证全指证券公司指数囊括的49只上市券商中,共有27家披露了2022年年报业绩。数据显示,整体来看,营收、净利下滑乃2022年行业普遍面临的问题。其中国泰君安、华泰证券、中信建投等行业龙头净利均同比下降超15%,仅3家券商录得净

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截至上周五,中证全指证券公司指数囊括的49只上市券商中,共有27披露了2022年年报业绩。数据显示,整体来看,营收、净利下滑乃2022年行业普遍面临的问题。

其中国泰君安、华泰证券、中信建投等行业龙头净利均同比下降超15%,仅3家券商录得净利正增长。

而根据中证协发布的证券公司2022年度经营数据,2022年全行业140家证券公司实现营业收入3949.73亿元,实现净利润1423.01亿元,分别同比下滑21.02%25.11%

2022券商业绩缘何折翼?开年以来,行业内外环境有哪些变化?低基数下券商板块2023年行情将如何演绎

业绩普遍短期承压自营业务为主要拖累

从营收来看已披露业绩的27家券商中,2022年营收超百亿的机构共有13家,其中中信证券稳坐“券商一哥”宝座,实现营业收入651.09亿元,其次是国泰君安、中国银河、华泰证券,3家营业收均超300万元。

营收同比增幅方面,已披露业绩的券商中,仅有3家在2022年实现同比正增长。其中国投资本营业收入同比增长62.58%,增幅最大;另外2家分别为浙商证券和华林证券,营业收入分别增长2.41%、0.17%。

从归母净利润来看,对比2021年前十大券商全部跻身净利润“百亿俱乐部”的盛况,2022年目前仅有三家净利润超百亿。

中信证券以213.17亿元的净利润稳居第一,同比下降7.72%,业绩下滑幅度在大型券商中最少;国泰君安、华泰证券分别以115.07亿元、110.53亿元的净利润暂居行业第二、第三名。

紧随其后的是招商证券、广发证券、中国银河、中信建投证券,四家券商的净利润均在75亿元至81亿元之间。

从利润增速来看方正证券归母净利润取得正增长,同比增长17.88,其次是东方财富微降0.51,其他均有不同程度下滑。

上市券商2022年报业绩摘录

投资收益作为券商业绩的重要构成部分,2022整体市场走势低迷,券商自营业务也成为拖累其业绩增长的主要因素。

从整体表现看,根据中证协发布的《证券公司2022年度经营情况分析》,2022年券商证券投资收益608.39亿元,同比下降55.94%

从收入结构占比来看,证券投资业务收入排名第四,下降了超过11个百分点。

2022年券商收入结构

数据来源:中证协。

海通证券2022年归母净利润下降48.97,自营业务净收入同比降幅109.69,中原证券分析师点评表示,2022年市场波动导致该公司各项业务承压,其中权益自营承压的程度尤为显著,该公司投资收益出现多年未见的亏损,进而拖累整体业绩。

此外,中泰证券2022年归母净利润同比下降81.56%,其在年报中表示,受股票和债券市场波动影响,公司投资收益及公允价值变动收益同比大幅减少,整体业绩同比下降。

裁员、降薪成券商主旋律信息技术投入逆势加码

2022年整体环境不景气,各家券商均通过各种方式实现降本增效,缩减人力成本成为大势所趋

头部券商中,中金公司员工人均薪酬为81.96万元,人均缩水逾30万元,缩水规模最大;而招商证券员工人均薪酬为47.27万元,同比下滑幅度最大,达到39.37%。

海通证券从78.46万元下滑至49.97万元,降薪了28.47万元,同比降幅也超过30%。而华泰证券从88.57万元下降至62.97万元,降薪了25.6万元。

此外,广发证券、国联证券、浙商证券、东方证券、中泰证券、锦龙股份、中信证券、中信建投人均降薪超过10万元。

与此同时,在2022年行业营收净利润整体下滑背景下,各大券商在数字化转型方面仍在加大投入

截至4月7日收盘,在目前已披露年报的A股上市券商中,有21家披露了公司或其母公司口径2022年度信息技术投入,总额在2021年154.85亿元基础上再增长了近20%,达到184.89亿元,平均每家券商信息技术投入都达到了近9亿元。其中14家2022年信息技术投入同比增幅在两位数以上

2022年信息技术投入前十券商

数据来源:上市公司年报,截至2023.4.7。

从单家券商投入规模看,继2021年投入超过22亿元以后,2022年华泰证券在信息技术方面再度投入27.25亿元(母公司统计口径),投入规模高居第一,同比增速达到22.26%

22家券商合计分红近340亿元2家股息率余额宝

虽然业绩下滑明显,但多家券商均在年报披露同期官宣分红计划,“真金白银”安抚投资者。

截至目前,有22家上市券商披露了2022年度权益分派方案,均计划采取现金分红方式进行权益分派,派现总额合计339.97亿元,平均单家券商派现规模达15.45亿元

2022年分红规模前十券商

数据来源:上市公司年报,截至2023.4.7。

其中,中信证券预计拿出72.62亿元回馈股东,派发红利总金额最高;国泰君安则宣布每10股预计派发5.3亿元派发比例最高,派发红利总金额为47.21亿元,华泰证券以40.63亿元紧随其后。

海通证券、广发证券、中国银河、中信建投4家券商计划派现总额也均在20亿元以上,招商证券计划派现16.09亿元,东方证券计划派现12.74亿元。

不仅如此,以4月6日收盘价计算,有8家券商股息率超过一年期存款基准利率(1.5%),国泰君安、华泰证券、中信证券3家券商股息率已达到或超过余额宝的7日年化收益率(2.35%)。

数据来源:上市公司年报,截至2023.4.6。

首份上市券商一季报净利同比大增超5倍!券商有望苦尽甘来

4月9日晚间,东方证券发布2023年一季度快报,成为首家发布业绩快报的上市券商。

根据公告,今年一季度,公司实现营业收入44.37亿元,归母净利润14.28亿元,分别较上年同期增长41.93%和525.67%。2022年第四季度东方证券实现净利润10.08亿元,据此计算,2023年一季度净利润环比增长41%

市场分析人士指出,东方证券良好的业绩表现充分说明,今年一季度证券投资收益回暖,将提升行业一季整体业绩表现。

华西证券解读表示,今年一季度,证券投资市场同比大幅好转,主要因为权益市场、债券市场表现均好于去年同期

具体来看,一季度上证综指、创业板综涨幅分别为5.9%8.9%,大幅好于去年同期的-10.6%、-18.2%,也好于2022年二季度的4.5%、2.9%;一季度中证全债上涨1.00%,大幅好于去年一季度的0.80%。

据华西证券测算,今年一季度,上市券商营业收入约为1208亿元,同比增约60%;归母净利润约381亿元,同比增约60%

申万宏源证券认为,近期资本市场改革持续推进,券商监管框架日渐完善,业务经营环境持续向好;在去年一季度业绩低基数下(利润同比-46%),2023年一季度券商板块盈利增长确定性强,预计利润同比增40%。截至4月7日收盘,板块动态PB估值约1.37倍,位于近十年约14%分位点;随着市场赚钱效应持续,公募业务与财富管理成长性确定。

方正证券认为,在资本市场的预期好于2022年的情况下,预计券商的基本面将有所改善,尤其是进入4月以来,两市成交量有逐步放大的迹象,这将有利于支持券商基本面的改善和估值的修复

在多重利好催化下,资金已借道代表ETF积极布局券商修复行情,Wind数据显示,2023年一季度,券商ETF(512000)获资金净流入13.07亿元,份额净增长12.90亿份。截至3月31日,券商ETF(512000)基金规模达243.23亿元,稳居A股顶流券商ETF行列。

资料显示,券商ETF(512000)跟踪的中证全指证券公司指数,一键囊括49只上市券商股,其中近6成仓位集中于十大龙头券商,“大资管”+“大投行”龙头齐聚;另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性,吸收了中小券商阶段性高爆发特点,是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

风险提示:券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数,该指数基日为2007.6.29,发布于2013.7.15。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,不作为任何个股推荐,不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。

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