对于半导体行业来说，是我们持续十几年研究的，远的不说，2022年也经历了砍单潮和行业悲观，但到了年末，玉名也是提到过这个行业的复苏机会，并且依据行业规律和历史数据等测算了相关空间；2023年初也是经历了波折，如今又一步步完成机会呈现，这期间经历的因素，只有亲历者才能感受了，我们也是持续记录。

对行业把握时，去除干扰项，把握主要逻辑
　　3.31日这个消息还是很值得注意的。不仅仅是因为我们始终非常推崇2023年对半导体行业修复的（近期也有《半导体行业反弹路径验证与复盘梳理（名单）》http://t.cn/A6CedWGU的复盘），而且也是因为我们关注另外一个大局，人民币拓圈和相关脱钩的因素。

　　网络安全审查办公室发布公告称，为保障关键信息基础设施供应链安全，防范产品问题隐患造成网络安全风险，对美光科技在华销售的产品实施网络安全审查。美光科技发布Q2财报，2023财年前六月累计收入77.78亿美元，去年同期累计收入为154.73亿美元，同比减少49.73%。2023财年前六月累计净亏损25.07亿美元，去年同期累计净利润为45.69亿美元。2022年美光科技营收307.58亿美元(约2126亿元人民币)，归母净利润86.87亿美元(约600.46亿人民币)。其中，有美光在华业务量也是其最大的来源，实际上，业务下滑也是与国内替代有关。

　　美光科技公司是一家全球领先的高级半导体解决方案供应商，是美国最大的电脑存储芯片生产商，也是全球仅余的三大存储芯片生产巨头之一。主要业务是生产多种形式的半导体器件，包括动态随机存取存储器、闪存和固态驱动器；主要产品包括DRAM、NAND闪存、CMOS图像传感器、其它半导体组件以及存储器模块。此外，韩国统计厅3.31日公布的数据显示，韩国2月半导体产量环比下降17.1%，为2008年12月以来最大环比降幅，当时半导体产量骤降18.1%。韩国存储芯片产量暴降跟需求有关，中国是韩国最大的芯片进口国，如今国产存储逆势崛起，与替代因素有关。

江-波-龙主要靠外部供货

　　实际上，对于这个事儿，每个人都有自己的解读，说实话江-波-龙这样风口浪尖的因素，玉名真心解读不了，没那个能力说明白。通过财报，大家都能看到，美光科技是公司第一供货商，占比之大不言而喻，这个不可能看不到，那么未来如何，谁能说得清楚吗？真的不知道。但我们能看明白的是两点：第一，半导体行业的修复在2023年是必然，这个大家可能听烦了，而这也意味着指数利润拿到手（《涅槃重生，两指标预估2023年半导体反弹空间》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404848288347324591），不选股可以不？第二，指数利润之后选股，就选博弈国产替代，简单有效。

江-波-龙年报数据

　　这个分析思路是非常值得大家思考的，很多时候，我们未必非要追求利润最大化，那样意味着极端，也意味着脆弱；而如果我们改为利润确定化，这样可以让渡空间，拥有更多弹性，也就拥有了可操作特性。当然，这个分析还不够，这一次存储芯片是半导体复苏的一个主要先锋，这个算是之前预期的一个印证吧；但仅仅如此还不行，需要有更深一层的思考了，接下来，我们也是顺着进行联想，包括对其他几个行业因素，有思考。