天风数据团队访问60位汽车从业人员，在3月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集72份样本进行系统梳理。我们认为，3月全月在“降价”浪潮下，终端需求有明显的回升迹象。但纵观3月周度订单数据我们也观察到，低价新车的贡献边际递减，消费者对降价的敏感度正在降低。进入4月，降价或部分延续，但我们认为密集降价周期或已过去。我们认为，二季度价格体系或将逐步趋于稳定、需求回升后或将维持分化格局，综合实力强、拥有规模优势、产业链垂直整合能力强的头部车企有望获取更多市场份额。

1. 2023年3月新能源汽车新增订单跟踪与回顾

1.1. 周度订单跟踪：第四周订单稳定回升，新势力明显增长

天风数据团队访问60位汽车从业人员，在3月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集72份样本进行系统梳理。本周问卷调查中共访问9家车企，根据我们进行的调查问卷数据得：

造车新势力（调研合计3家）：第4周新增订单0.5-1.0万辆，相比2月同期+30％至+40％。

自主品牌（调研合计5家）：第4周新增订单7.0-8.0万辆，相比2月同期+0％至+10％。

合资品牌（调研合计1家）：第4周新增订单0-0.5万辆，相比2月同期-50％至-40％。

1.2. 月度订单跟踪：整体需求持续改善，部分自主超预期

2023年3月全月订单跟踪：9家车企新增订单 33-34万辆，新增订单较2月同期+15％至+20％，5家车企新增订单的环比增速高于整体水平。

造车新势力（调研合计3家）：3月新增订单3.0-4.0万辆，相比2月同期+90％至 +100％。

自主品牌（调研合计5家）：3月新增订单30.0-31.0万辆，相比2月同期+10％至+20％。

合资品牌（调研合计1家）：3月新增订单0-0.5万辆，相比2月同期-15％至-5％。

3月第 4 周订单边际改善，部分新势力品牌和自主品牌有显著提升。具体来看，9家车企共计新增订单7-8万辆，订单量较M2W4同比+1％至+6％，4家车企新增交付的环比增速高于整体水平。随着各地补贴政策落地和车企保价政策推出，市场价格体系趋于稳定，部分消费者持币待购的观望情绪有所缓解。另外，燃油车大幅降价出清，传统车企进一步加快电动车化转型，供给端发力，将推进新能源汽车产业整体竞争力提升。

回顾3月，全月订单完成量在 33-34 万，较2月同比+15％至+20％，部分新势力改善明显，头部自主品牌增长稳定。我们认为，进入4月，上海国际车展的举办将开启新一轮新车周期，新款/改款车型的发布有望提升市场活力，增加品牌曝光度，进一步刺激需求。在 23 年新能源愈发激烈的竞争格局中，高性价比车型有助于车企稳固销量、进一步提升渗透率。

2. 2023年3月新能源车销量跟踪与回顾

2.1. 周度交付量跟踪：第四周部分新势力、自主交付提速

2023年3月第4周（3.22-3.28）交付量跟踪：9家车企共计交付8.0-9.0万辆，交付量较M2W4环比-18％至-13％，5家车企新增交付的环比增速高于整体水平，部分新势力、自主品牌提速。根据我们进行的调查问卷数据得：

造车新势力（调研合计3家）：第4周交付量为0-0.5万辆，相比2月同期-10％至0％。

自主品牌（调研合计5家）：第2周交付量为7.0-8.0万辆，相比2月同期-20％至-10％。

合资品牌（调研合计1家）：第2周交付量为0-0.5万辆，相比2月同期-45％至-35％。

2.2. 月度交付量跟踪：一季度收官，本月交付稳步增长

2023年3月全月交付回顾：9家车企共计交付30-31万辆，新增订单较2月+11％至+16％，6家车企交付量的环比增速高于整体水平。

造车新势力（调研合计3家）：3月共计交付合计1.0-2.0万辆，相比2月同期+10％至+20％。

自主品牌（调研合计5家）：3月共计交付合计28.0-29.0万辆，相比2月同期+10％至+20％。

合资品牌（调研合计1家）：3月共计交付合计0-0.5万辆，相比2月同期+0％至+10％。

3月第 4周交付量较M3W3提升显著，全月交付量相较2月小幅上升。具体来看，M3W4交付共计8.0-9.0万辆，较M3W3环比增长约30％，较M2W4同比-18％至-13％，5家车企新增交付的环比增速高于整体水平。3月整体交付量增速稳健，主要系换代车型产能爬坡，以及此前部分车企在手订单紧张放缓交付节奏所致。我们认为，进入4月，随着在手订单的积累、新车型交付周期陆续开启，交付节奏有望持续提升。

3. 数据回顾及投资建议

3.1. 3月第4周订单及交付跟踪

在对9家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下：

周订单跟踪：3月第4周（3.22-3.28）9家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较M2W4同比+1％至+6％，4家车企新增订单的环比增速高于整体水平，新势力品牌增幅显著。

月订单回顾：3月全月9 家车企新增订单33-34万辆，新增订单较2月同期+15％至+20％，5家车企新增订单的环比增速高于整体水平。

周交付跟踪：3月第4周（3.22-3.28）9家车企共计交付8.0-9.0万辆，交付量较M2W4环比-18％至-13％，5家车企新增交付的环比增速高于整体水平，部分新势力、自主品牌提速。

月销量回顾：3月全月9家车企共计交付30-31万辆，新增订单较2月+11％至+16％，6家车企交付量的环比增速高于整体水平。

3.2. 投资建议

我们认为，3月全月在“降价”浪潮下，终端需求有明显的回升迹象，部分车企推出低价车型下探价格区间、终端限时优惠等政策可以有效刺激短期订单需求回暖，但纵观3月周度订单数据我们也观察到，低价新车的贡献边际递减，消费者对降价的敏感度正在降低，并且近期的频繁降价，会导致部分消费者继续持币观望。进入4月，降价或部分延续，但我们认为密集降价周期或已过去，4月随着上海车展的举办，部分车企的新/改车型将于车展发布，新/改款车型的上市有助于修正价格区间。中长期来看，降价虽然有助于快速提升订单，但也会导致部分需求透支，品牌价格过分下探也不利于品牌形象的树立，以及后高端车型的定价、定位。我们认为，二季度价格体系或将逐步趋于稳定、需求回升后或将维持分化格局，综合实力强、拥有规模优势、产业链垂直整合能力强的头部车企有望获取更多市场份额。

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本文源自券商研报精选