昨日，两市股指盘中震荡走低，午后再度下探，沪指失守3300点，创业板指跌近2%；两市成交额已连续15个交易日突破万亿，北向资金净卖出近40亿元。截至收盘，沪指跌0.78%报3275.41点，深成指跌1.17%报11317.01点，创业板指跌1.71%报2301.24点，科创50指数跌1.83%；两市合计成交10834亿元，北向资金净卖出38.28亿元。

对于后市，财信证券认为，临近五一长假，资金做多意愿偏低，预计指数短期内将弱势震荡调整一段时间；开源证券认为，考虑到宏观经济复苏势头良好，居民投资意愿有所回升，储蓄型保险产品需求或维持相对高位；山西证券认为，进入 4 月以来，二级市场成交回暖，券商受益于业务增量，看好券商业绩持续改善。

财信证券：指数走势疲软，短期建议防守为主

临近五一长假，资金做多意愿偏低，叠加 4 月底业绩报告集中冲击、海外流动性紧张重新发酵、前期主题投资的短线投机资金获利出逃，预计指数短期内将弱势震荡调整一段时间。4 月底前建议以防守为主，合理控制仓位，重点可关注两个方向：一是前期跌幅较大、估值趋于合理的消费医药板块；二是低估值、高股息的价值蓝筹板块，如家电、银行、煤炭等。

开源证券：负债成本下降长短期均利好保险行业，中期影响有限

考虑到宏观经济复苏势头良好，居民投资意愿有所回升，储蓄型保险产品需求或维持相对高位，银保渠道受自身及外部因素双重利好有望保持明显增长，预计 2023Q1 上市险企 NBV 同比将明显改善；同时，市场对 Q1NBV 转正已有预期，储蓄型产品供需改善趋势有望在 2 季度延续，叠加高定价产品销售阶段性走高，预计保险负债端 2023Q2仍有望超市场预期。继续首推估值空间仍较大且 NBV 预期边际改善明显的中国太保，推荐中国平安和中国人寿，港股推荐友邦保险和众安在线。

山西证券：投资业务改善推动回暖，看好业绩估值双提升

进入 4 月以来，二级市场成交回暖，日均成交额及两融余额均较 3 月回升，近期证券板块活跃度明显提升，上周五外围扰动下，板块有较大幅度调整，板块估值性价比较高。同时在宏观经济向好的大环境下，资本市场注册制改革全面落地，券商受益于业务增量，看好券商业绩持续改善，建议关注资本实力及业务布局领先的头部券商及投行业务特色券商。

东吴证券：出口“逆袭”带来的意外后果

3月出口数据“逆袭”带来的“惊喜”并未持续太久，细思之下市场更加迷茫了：期待的政策没了，而经济的不确定性似乎更大了。3月出口同比增速飙升至14.8%，贸易盈余达到6010亿元，成为第一季度经济成绩单的重要“胜负手”——而历史同期这一规模从未超过3000亿元，我们测算如果3月进出口延续1至2月的低迷，那么第一季度GDP的增速将低于4%。不过，“靠出口”的不确定性在当前也尤为突出，一方面是基本面的因素，从历史上看，在主要发达经济体周期见底前，中国出口的反弹都是不稳的；另一方面则是新的“技术面”问题，由于出口结构的变化，传统追踪出口的方法和数据在第一季度出现了“失真”，而这将在未来一段时间继续存在。

中泰证券：周期复苏，地产如何选股？

通过杠杆提升空间、供货能力及估值吸引力三个维度搭建选股框架，再结合企业自身的经营策略，自上而下与自下而上结合选择本轮周期优质企业。从企业属性来看，除少量民企及混合所有房企外，更多企业为央企及地方性国企。重点关注央国企龙头：华发股份、招商蛇口、浦东金桥、保利发展、绿城中国等，优质头部房企滨江集团、万科 A 等，同时关注相关标的华润置地、中国海外发展等。

中原证券：电力行业数据向好，国内经济持续恢复

3 月份用电量和发电量数据显示，国内经济呈现加快恢复态势。基于电力行业整体的发展前景、业绩增长预期及估值提升水平，维持“强于大市”的投资评级。随着国内原煤产量稳步增长、长协煤履约率不断提升及煤炭进口量持续增长，短期建议关注火电盈利回暖的投资机会；中长期而言，建议继续关注业绩稳定、净资产收益率高、股息率高的水电(含抽水蓄能)和核电龙头企业。

国海证券：五一预订超预期，把握布局窗口期

国内线来看，据 FlightAI 最新预测数据，截至 4 月 22 日，①量：预计五一期间民航日均旅客运输量较 2019 年增长 10.5%；②价：“五一”假期期间裸票价均价为 1035 元，较 2019 年涨幅约 40%。国际航线方面，根据民航局数据，五一期间中外航空公司预计执行 3500 班客运国际航班，相当于日均 700 班/天，恢复至 2019 年同期的 30%。本轮周期上行基础比 2000 年来历次情况更为扎实，首次出现供需双兑现，周期的高度和长度值得期待。从预定量数据看，今年五一已经迎来量价齐升，三年疫情期间积压的需求迎来释放。二、三季度，伴随供需差边际改善以及票价弹性显现，大周期行情有望提前演绎，把握布局窗口期。

天风证券：GPT赋能保险IT，助力险商开源节流逻辑逐步验证

GPT+保险在海内外迅速推进，在销售助理、智能客服、智能风控等领域应用广泛。从海外案例看，GPT赋能保险IT推动需求增长逻辑持续验证。金融作为B端重要场景，GPT赋能IT，推动需求增长逻辑持续验证。其中，保险IT作为重渠道、重复杂文本诠释的金融子赛道，从后台风控到前台销售，从海外案例看亦开始体现GPT的落地效用。看好相似背景下，保险IT推动保险行业革命在国内演绎。保险IT有望推动国内保险行业革命。同时，重视数据要素背景下保险IT卡位数据建设、数据归集入口，带来的潜在商业机会。建议关注保险IT相关标的：中科软、新致软件、焦点科技，港股众安在线、美股水滴筹。