最近市场上又开始流行起私募基金，那就是标准化债券类私募基金，许多有经验的投资者都知道，前些年17年18年私募基金的大规模暴雷事件。从13年开始私募基金的合法化，固收类契约型私募基金逐渐兴起，这里我们可以理解成非标类私募基金。也正是因为大规模暴雷事件之后，从18年资管新规落地，非标类私募基金就不再允许备案了。非标类私募基金也开始慢慢淡出人们的视野。

今天来聊一聊近期又突然兴起的私募基金。

自从非标类私募基金不再允许备案，一些私募基金公司利润直接下滑，甚至很多私募基金公司倒闭。但是近些年非标转标，标准化产品逐渐成为市场主流的时候，私募基金公司也是迎来了自己的春天，因为非标不准备案，而标准化产品就可以嘛。于是固收型标准化债券类的私募基金开始出现在市场之上，这类产品往往是给到投资者8%左右的固定收益然后再加一个超额50%预期收益，投向则是在宣传资料中明确说明投向某某债券，这也吸引了一大批投资者。

投资者认为，既然投向都是标准化债券，那安全性跟信托产品应该是一样的呀。这里我直接说结论，并不是。大家可能都听说过私募基金的风险来源于道德性风险，那到底什么是道德性风险？为了这个过程更通俗易懂，这里我们先不解释，我们先解释资金募集整个流程以及之后投向的问题。

市场上通常能见到的私募基金现在有三类，分别是是FOF类、组合债类和单债类。我们以下着重的说一说单债类，因为这是目前许多投资人关注度比较高的产品。

首先私募基金会在中国证券投资基金业协会备案，这里提醒一下各位投资者，一定要杜绝假私募，因为假私募最大的风险是跑路风险，压根就不是什么道德性风险。产品备案完成之后也就可以正常募集资金了，此产品也就合法合规了，但是问题恰恰出在这里，某些私募基金利用其中的条款来做文章。因为其合法合规性，所以合同里有很多条款是许多投资人不注意查看的，其中很重要的一条条款就是投向。许多私募基金产品的投向都会把某某债券明确的标注在合同里，但是，一定请注意，后面很有可能还有其他的投向。所以这说明一个很严重的问题就是这支私募基金的投向可不像它宣传中所称的投向单一债券，因为条款里明确标注，还可以做其他的资金投向。甚至都有可能是宣传要全部购买某某债券，但仅仅是购买一小部分，或者持有一小段时间，而且还合理合法。那投资者就说了，那我挑合同里面只标注投向单一标债没有其他投向的产品不就好了？别急，不妨在仔细的看看合同有没有这么一句话《具体实施过程由基金管理人自行把握和监控》，是不是发现了一些什么？还是跟上面一样，投资范围还是基金管理人自己说了算。所以就算出现其他投向，在合同体现上，还是合理合法。我们再讲回50%预期收益，因为私募基金的运营情况是只针对特定人群公布的，那这里面有多少水分我不好妄自揣测。不排除一种情况就是说分多少完全取决于公司老板的心情。市场上不排除有一些优质并且有底线的公司，但是当人性面对利益的时候，而且在合同条款都对自己有利的情况下，又有多少人能经得住诱惑呢？

讲到这里我相信，什么是道德性风险其实也就不用再进行解释了，相信您已经做到心中有数。

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