大家好，我是格子。

我不在的这两天，年报与一季度报披露终了，各板块趁着疫情的东风，开始回调消杀...

前主线AI相关，计算机、软件、半导体等板块回落超过15%，可以说，辛辛苦苦大半年，一夜回到解放前。

不仅他们，白酒、医药、新能源、旅游、家电、房地产更惨，轻则跌破趋势，重则击穿前低。

大家最关心的，半导体的暴跌，拉着科创50回落，科创50作为主要持仓板块，不少友友可能比较难受，今天与大家聊聊它。

有声音说，因为业绩的出现，半导体2023年有机会高增长的逻辑被证伪。

半导体，我们需要确定它当前的位置是这样：

周期底部，被动去库存周期，量减价平，业绩回落。

所以一季度的业绩差，完全属于正常现象，这也是预期之内的事。

你看——

年报出来、一季度报出来之后，半导体估值区间曲线走势如下。

图 半导体最新估值图

这几根平行的线，是固定PE估值*EPS最终跑出来的曲线。

于是这几根线框定的半导体走势，实际上是半导体过去这么多年持续在这个估值区间内上下波动。

最高，不破黄线；最低不破绿线....

业绩的拉升，会消化估值，让半导体的股价更加接近绿线；

业绩的回落，也会拉高估值，让半导体的股价更加接近黄线。

非常好理解，而最新的业绩回落，实际上就意味着半导体的业绩...不行，让半导体的估值被迫拉高。

如果想要继续维持我们对它的业绩预期，或者说维持PE水平不变，那么股价就要回落。

这是从这张图上大家可以看到的。

而与此同时，我们也注意到，虽然半导体这段时间涨了不少，甚至还因为业绩不佳消化了一部分估值，最终的估值区间也维持在相对低估的区间内。

这是我们偏向于乐观的主要原因之一。

而另外一个原因，则是——

半导体上一次业绩大幅回落是在2018年，年报出来也是同样的估值平行线大幅回落，但是周期带来的业绩预期，让半导体走势经历了业绩杀之后，迅速企稳开始了长达2年的半导体牛。

图 2018年年报出来后，估值图表现

这一点如果拿捏了的话，那么这一波的半导体位置实际上类似于2018年年底、2019年年初那波最后一跌。

而这一跌，恰恰是起跳之前的深蹲，是短回调，确是长机会。

于是，我们得出结论，半导体的暴跌不仅不是逻辑证伪，反而是倒车接人。

与半导体走势息息相关的科创50那就更不必说，其持仓不仅与半导体有关、还与光伏和新材料走势相关。

光伏今天的触底反弹，让科创50虽然被半导体拖累，但盘中依然不断的翻红。

当前光伏下跌空间越来越小、半导体越跌越未来可期、科创50应当箭在弦上。

所以说，1000点附近的科创50，基于恐惧可以不再加，但是真的不建议丢。

格格子持仓比例：

打新动态：

明日两只新股，曼恩斯特、友车科技。

曼恩斯特，高精密涂布生产企业，行业龙头，锂电池产业链公司，业绩保持高增长，建议积极申购；

友车科技，汽车行业营销与服务，用友集团子公司分拆上市，报告期内业绩保持稳定增长，行业前景不错，汽车数字化概念，估值合理，建议申购。

无新债可打，两只新债上市，鹿山转债、亚科转债，

鹿山转债，A+评级，正股鹿山新材，以收盘价测算转股价值77.34元，预计上市开盘合理价115元左右；

亚科转债，AA评级，正股亚太科技，以收盘价测算转股价值86.38元，预计上市开盘合理价在118，恭喜中签的朋友们。

行业动态:

海螺水泥：一季度净利润同比下降48.20%

东方日升：一季度净利润同比增长46.11%；

中国光伏行业协会：3月全国组件产量同比增长76.4% 逆变器产量同比增长95.8%。

ETF复盘：

医药也没必要恐慌。

声明：以上投资分析不构成具体买卖建议，投资有风险，入市需谨慎。

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来源：格子说财