#4月财经新势力#

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一、资金市场：资金面略有收敛但相对宽松

1.央行公开市场操作：逆回购投放1650亿元，到期880亿元，因此今日净投放770亿元。本周央行净投放4260亿元，下周央行公开市场将有7270亿元逆回购资金到期，其中5月4日到期5620亿元（五一期间到期的资金顺延到5月4日到期）、5月5日到期1650亿元、5月6日到期资金0亿元。

2.资金面概况：今日是4月末最后一个交易日，资金略有收敛但作为跨月时点而言还算宽松，隔夜利率上行128BP收2.13%，7天资金DR007上行7BP收2.32%。

以上数据来自wind。

二、债券市场：延续暖势

1.债市概况：继续走强，各期限利率债收益率总体下行。国股1Y同业存单发行报价2.55%，与上一个交易日相比下降3-5BP。

以上数据来自wind。

2.交易逻辑：今日早盘债市收益率上行，午盘在中央政治局会议相关消息影响下转为下行，10年国债、国开债活跃券收益率收盘分别下降0.8BP、1.5BP至2.7760%、2.94%。备受期待的政治局会议没有的特别的内容发布，叠加没有提及进一步宽信用等刺激政策，市场继续维持之前的“弱复苏”基本面观点以及“利多反应明显、利空反应钝化”的交易特征，而且今日资金面总体相对还算宽松，市场对近期流动性较为乐观，尾盘买盘增多，推动债市收益率下行。

需要注意的是，从3月份开始，债市收益率就出现了明显的下行趋势，主要是基于经济“弱复苏”的交易逻辑。房地产、制造业等行业恢复偏慢，实体融资需求恢复不足，“大行放贷、小行买债”现象普遍，大量资金仍然停留在金融体系，有利于债市走强。但是“弱复苏”毕竟代表经济仍在复苏阶段，只是复苏程度不及预期，今年的债市收益率大概率不会低于去年的低点，更不太可能低于2020年的低点。2020年10年国债收益率最低点在2.48%附近、2022年最低点在2.58%附近。现阶段债市多头明显上风，甚至已有空头被迫转为多头，今日股市大涨，涨幅均在1%以上，但债市收益率依然延续暖势，不排除存在过热情绪“挤兑”的情况，仍需对此保持警惕，10年国债或许有可能在2.75%附近获得支撑，大概率不会跌破2.70%。

三、股票市场：大涨，互联网板块领涨

沪深股市大涨，涨幅均在1%以上，互联网、文化传媒、软件板块涨幅最大。

以上数据来自wind。

四、重点关注事项

1.据新华社，中共中央政治局4月28日召开会议，会议指出当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。要多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费。要发挥好政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资。

会议指出，要有效防范化解重点领域风险，统筹做好中小银行、保险和信托机构改革化险工作。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式。

2.银保监会发布《关于2023年加力提升小微企业金融服务质量的通知》，聚焦重点领域小微企业需求，要求银行保险机构加强精准支持。立足纾困解难、扩大内需和稳定就业，支持住宿、餐饮、零售、教育、文化、旅游、体育、交通运输、外贸等领域小微企业的合理金融需求，促进经济复苏。立足现代化产业体系建设需要，支持制造业、科技型、专精特新小微企业发展，助力产业升级。积极研发符合个体工商户生产经营特征的信贷产品，更好满足其用款急、期限短、频度高的资金需求。

3.美国第一季度实际GDP年化季率初值升1.1%，预期升2%，去年四季度终值升2.6%，四季度修正值升2.7%，四季度初值升2.9%。

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