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日本会导致全球经济衰退？上一集给大家说到两个重点知识，让大家能更轻易理解日本YCC政策为什么能影响全球经济，现在接着为大家讲解YCC政策！

其实收益率曲线控制YCC本身是用来控制整个收益率曲线的，不是仅用作集中控制十年期国债收益率，因为这个十年期的国债收益率，通常会被看作一个长期利率的借鉴基准，所以很多的金融市场工具，比如企业债或者抵押贷款等等，它们的利率都是会以十年期的国债收益率作为借鉴基准的。

因此日本政府就认为，只要我控制好十年期的国债收益率，就可以对整个金融市场产生巨大的影响！具体的实行方法就是，根据市场的状况和收益率变化，去调整日本央行BOJ购买国债的数量，比如在2016年9月，当日本央行宣布实施收益率曲线控制YCC政策，日本央行BOJ就将十年的国债收益率设定为大约0%。

为了实现这个目标，日本央行就密切注意市场整个动态，而且根据它的需要去调整国债购买量，当这个十年期国债收益率高于它们的目标水平，比如是正0.1%的话，央行就会增加它购买国债的数量，来提高整体市场对它国债的需求，前面大家已经知道债券的价格和债券的收益率是成反比的，如果它跌到低于它们的BOJ目标水平的时候，比如是负0.1%的时候，日本央行就会减少它购买国债的数量，正如大家理解的那样，日本政府实行的YCC政策具体操作方式就是，根据市场变化，看情况买一下债券等资产，或者卖一下债券等资产，以此来操纵市场达到它们想要的结果。

除此之外日本央行也可以通过调整，买不同期限的国债，去影响整个国债收益率曲线图，比如日本央行BOJ希望将这个国债收益率曲线拉平，它就会选择购买更多的长期债券，同时减少购买短期债券！很长一段时间BOJ一直都将这个十年期的国债收益率保持在大约0.25%左右，到了这里大家就在想了，不是说这个YCC政策不仅仅是影响日本本身的经济，还能影响全球经济吗？现在看来也就是影响到日本自身的经济而已啊，对于全球经济的影响并没看到啊，那么我就告诉大家，日本的QQE政策和YCC政策，其实对全球经济是产生增益影响的，可以说是全球受益的！

日本的YCC和QQE两项政策，对全球经济的影响到底有多强大呢？日本这个长期且低利率的政策，导致全球的资金流向收益率更高的国家，许多经济学家称这个为货币输出Capital Outflow，以日本为例给大家说明，当日本国内的利率很低的时候，日本的投资者可能都会将资金投向美国，或者其他国家的国债市场，去获取更高的利率收益。日本投资者的钱放在日本国内投资，因为利率太低产生的投资回报相对较少，在别的国家同样的操作，冒同样大小的风险，回报收益可能就会翻倍甚至更多！

作为全世界第三大经济体的日本，货币资金的数量真的是很庞大，这个庞大的资金量，流向了美国或者其它高利率的国家，令到这些国家的货币都升值，同一时间也降低了其他国家的资金成本，资金成本降低可以有效的刺激这些国家的经济增长，进而导致世界经济增长，因为企业和消费者可以用更低的利率去借款，所以说全世界其实都是间接受益的！

这样说大家就知道日本的QQE和YCC政策如何给全球经济增益的，但是任何事物都是有两面性的，日本的低利率政策，也会给全球经济带来相应的副作用，简单来说就是，如此庞大的资金量，突然间涌向某些高利率国家的市场中，就会引发这些国家产生某些资产泡沫，比如大量的资金流向这个国家的地产和楼市的时候，这个国家的楼价可能就会迅速拉升，导致楼市泡沫形成，大家可以在网上查查过去十几年一来，各国的楼价变化，背后或多或少都有日本资金的影子，比如韩国现在的楼市，比如香港的楼市等等！

另一方面就是，低利率的环境也可能导致一些投资者，为了去找更高的投资回报，去参与一些高风险的投资机会，形成过度的投机风险！比如在2008年金融海啸期间，如此大量的由量化宽松产出的资金 通过一些高度的风险投机，和过度的杠杆化的投资，最终也引爆了2008和2009年的金融海啸，当然当时的金融海啸不只是单单这个原因 还有其他不同的原因，不过今天的重点先放在QQE上，其实过去全球十几年以来，都享受着一个极低息的环境，也导致资产泡沫急速上升，无论是港股、美股、香港楼市、加拿大楼市、澳洲楼市、韩国楼市，大家认知中的大部分资产泡沫，都和日本的政策有着密切的关联！

所以才说日本的YCC政策不仅影响自身也影响全球经济，因为它除了帮助这么多国家做经济发展之外，同时也向全世界输出了泡沫和投机风险，看到这里大家就想问了，其它国家实行减息政策为什么没有像日本这么大的影响呢？很重要的一个原因就是资金的规模性问题，日本是世界第三大经济体，所以它的资本市场往外输出的货币资金，根本不是一般国家能比的，影响力能相提并论吗？其次就是日本的资产和美国的资产一样，在很多国际投资者眼中，都将其定性为足够安全级别的资产，日本的国债被认为是具有低风险的安全资产，违约的风险较低，所以投资者在经济不稳定的时期，往往会买入这类型的日本资产。

当日本实行这个低利率政策的时候，其实它对国际资本市场的影响力是非常巨大，而重点就是在近几个月，日本央行BOJ正在冒险性地，改动他们恒久以来的QQE和YCC货币政策，其中一个举动还令到很多的经济分析师，警告日本这个特别措施可能会成为全球经济下一个的重大风险！在2022年年底，日本央行BOJ决定容许这个10年期的国债收益率的目标，由以前的0.25%上调到0.5%左右，那么这代表什么呢?意思就是规模要缩小！大家都知道全世界大部分的国家，在2022年都做出了一连串的加息动作，大家上网查查全世界各国目前的利率，例如最高的阿根廷，直至今年3月，利率达到了惊人的78%！这么高的利率真的很夸张！篇幅太长分为四集，这是第三集，第四集请在同合集观看！关注我听实话，了解更多财富与社会的秘密！

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