由于AI炒作的扩散，三月份半导体大幅走强，特别是寒武纪等AI芯片，这让蔡嵩松一下子翻了身，也让很多被套在新能源的基民们眼红，说好的“新半军”赛道一起躺，怎么就半导体先翻身农奴把歌唱了。

不过随着半导体一季报公布，除了半导体设备比较景气外，其他譬如设计、存储等环节都暴雷了，半导体板块也时开启了连续大跌，基本把3月份的跌幅给跌回去了。实际上，半导体板块的行情主要看半导体周期，市场预期是走在现实前面，但现在炒半导体周期反转有些过于领先了，业绩跟不上自然就跌下来了。

南方信息创新基金经理郑晓曦及招商证券首席策略分析师张夏的讨论会上有提到，4月末TMT板块有波动，但我今年主要关注的自主可控方向是可以贯穿全年的，并不是昙花一现。

目前半导体国产化才刚刚开始，国家十分重视突破一些“卡脖子”的技术。未来国产化率有望在2-3年之内提升到一个相对较高的水平。现在我管理的南方信息创新主投的都是上游设备自主可控领域，行情才刚刚开始。最近很多公司都披露了一季报，从订单、收入和盈利上看，龙头公司的表现都是很好的，超过了市场预期，预计全年都是比较好的趋势。

最近一些存储大厂在自主可控的大趋势下也会有一些积极信号释放出来，等到明年自主可控领域的突破就可以到一个规模化复制的阶段了，行业会有一个比较大的增长。这也是未来可以持续3-5年的投资机会。

此外，伴随着经济复苏的可选消费电子接下来在业绩、价格和存货上都有望进入高景气周期，出现业绩反弹。今年一二季度，这些消费电子已经步入了下行周期的末端，下半年就会迎来一个2-3年的上行周期拐点。叠加下半年消费电子的传统旺季（618、双11、双12等），届时这些电子设备对芯片的需求也是半导体板块很好的机会。

从宏观角度来看，半导体其实是一个非常经典的周期股，是经济周期和科技周期的叠加。

大家都知道，买周期股，要买在周期的低点，卖在周期的高点。现在国内经济复苏+ChatGPT带动人工智能发展，盈利拐点刚刚到来，投资时机正好，半导体绝对不是昙花一现，至少还有一波行情即将到来。

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