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华海药业加大备货存货34.75亿创新高 受益集采国内营收占51%首超国外

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消息 在披露定增预案的半个月后,华海药业(600521)(600521.SH)收到了上交所的审核问询函。5月5日,华海药业披露的公告显示,上交所提了7个方面的问题,除了定增项目相关问题外,还包括应收账款占营收的比重逐年提升以及存货金额的增加

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消息 在披露定增预案的半个月后,华海药业(600521)(600521.SH)收到了上交所的审核问询函。

5月5日,华海药业披露的公告显示,上交所提了7个方面的问题,除了定增项目相关问题外,还包括应收账款占营收的比重逐年提升以及存货金额的增加等。

数据显示,2019年末至2022年末,华海药业的存货余额为23.17亿元、24.49亿元、28.02亿元、34.75亿元,呈逐年上升趋势。

对此,华海药业解释为主要原因系随着公司美国FDA禁令的解除,为重新抢占美国市场,公司制剂和原料药都进行备货。

另一方面,随着国内集采的推进,华海药业的国内业务增速较快。2022年,公司的国内业务销售42.24亿元,占比提升至51.1%,首次超过国外业务。

应收账款激增至26.65亿

华海药业2022年业绩创新高。

近日,华海制药披露2022年年报,去年公司实现营业收入82.66亿元,同比增长24.42%;归母净利润11.68亿元,同比大增139.52%;归母扣非净利11.53亿元,同比大幅增长1839.98%。

对于业绩高增的原因,华海药业表示,一方面,随着国内制剂业务的持续拓展,美国FDA禁令解除后市场的快速恢复,加上原料药及中间体产品销售持续增长,公司销售收入稳步提升。

另一方面,公司制剂销量的增加带动制剂生产和原料药生产的上量,在一定程度上摊薄了固定成本。

值得一提的是,受益集采,华海药业国内营收在2019年开始快速放量,2021年和2022年国内业务销售收入分别达到32.95亿元、42.24亿元。其中,2022年国内收入占比提升至51.1%,首次超过国外业务。

同期,受FDA禁令影响,公司国外业务有所波动,数据显示,2019年至2022年,华海药业国外业务销售收入分别为33.47亿元、38.22亿元、33.07亿元、39.59亿元。

不过,需要注意的是,华海制药营收创出新高的同时,公司的应收账款也同步创出历史新高。

2019年末至2021年末,华海药业的应收账款金额分别为12.89亿元、16.7亿元、18.5亿元。到2022年末,这一数字达到26.65亿元,较2021年末增加了超四成。

事实上,从应收账款占营收比例来看,也在逐年提升。2019年末至2022年末,华海制药的应收账款占营业收入比例为23.93%、25.75%、27.84%、32.24%,连续3年增长。

推广费占销售费超八成

公开资料显示,自2021年11月FDA解除进口禁令以来,美国市场销售迅速恢复,带动华海药业制剂出口业务全面回升。

2022年度,华海药业ANDA文号密集获批。据了解,华海药业2022年共有24个ANDA获得FDA批准或暂时批准。据美国IQVIA统计(2022年12月数据),华海药业在美国市场销售被纳入统计的54个产品中,有31个产品的市场份额占有率位居前三,其中5个产品市场份额占有率位居第一。

业内人士表示,虽然国内的集采某种程度上可以降低公司的销售费用,但国外业务的开展导致推广费用继续攀升,华海药业的销售费用在2022年创出历史新高。2020年至2022年,华海药业的销售费用分别为9.96亿元、11.79亿元、12.44亿元。

同期,华海药业的产品推广费用分别为7.84亿元、9.99亿元、10.34亿元,占销售费用比例分别为78.71%、84.73%、83.12%,呈现上升趋势。

此外,华海药业表示,为重新抢占美国市场,公司的制剂和原料药都进行备货,因此存货金额也在累升。数据显示,2019年末至2022年末,公司存货余额为23.17亿元、24.49亿元、28.02亿元、34.75亿元,逐年上升。

但同时,记者注意到,公司的存货跌价准备计提比例却呈现下滑趋势。

同期,华海药业的存货跌价准备计提比例分别为4.32%、3.29%、2.27%和2.89%,2022年计提比例高于2021年,但四年来整体呈现降低趋势。

对于上述问题,记者向华海药业发去了采访函,但截至发稿,尚未收到回复。

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