今年以来，随着消费政策和消费场景的加强，终端消费和生活性服务相关行业出现复苏态势，国内在五一节期间消费更加强劲。从全年市场看，消费复苏有望成为一年中的投资机会。事实上，今年一季度，公募基金悄悄地增加了一些消费板块，包括家电、医药、机械和建筑装饰等消费板块。随着权益型基金在增配消费部门的三个主要变化，经济稳步复苏，首选特征是高年龄期基金经理是食品饮料的主力，其中10年至15年期间基金经理是最大规模的食品和饮料。自本季度以来，超过百亿元的基金对食品饮料的敞口增长了2.34%，而5亿至10亿元的基金则更倾向于看涨医药产业，使该部门的销量从今年第一季度飙升2.38%。157东方财富Choice数据显示，在消费部门投资的消费者主题基金总数为1.2亿美元（A/C份额分开计算）。其中，自今年以来累计上涨10%以上的基金产品有国泰首选股票A、浦银混合消费升级（10%）、浦银混合消费升级（25%）C、华泰柏瑞增长、嘉实新消费股票和融资消费升级。

公共基金投资于TMT部门，包括计算机、电信、媒体和电子，分别增长了3.83%、0.89%、0.55%和0.17%。虽然超配的比例不到2%，但这些资金是增量融资的“炒梦想”。除了TMT，公募还增加了食品饮料、家电、建筑和石化等大消费和“中特估”等行业的份额。新能源板块下跌3.06%，仓跌14.84%，这也是新能源抛盘的起因之一。公募小幅涨价医药股，这可能意味着调仓的大趋势即将开始。

根据国金证券统计，180家新能源高仓活跃权益类基金（每季末新能源成员占2.5%60%）的历史份额在2021年底至2022年底保持在80%以上。但新能源平均份额在第一季度下降了19.5%，而配置份额已降至66%，与2021年的年中水平相比，行业筹码明显松动。

在TMT的飙升中，基金规模也“水涨船高”。基金经理蔡嵩松在接手仅千万元的“迷你基”——诺安积极回报后，恢复了季度“高光”，自今年以来，他已获得近50%的混合基金收益率，并位居权益类倡议前五名。一季报显示，蔡嵩松在上个季度对仓位进行了大幅调整，相较去年年底进入大案。除了中微和上海硅工业外，其他八家重仓股都换了，主要投资在人工智能领域。

从基金市场业绩看，在这一轮TMT中，概念炒作的成分占主导地位，对股价波动的影响远远高于绩效因素。为此，在这一波概念潮中，民营资金和热钱股频频涌现，如知名的热钱股章盟主参与了中际旭创股票的炒作。有分析家认为，这样的市场可能不是公共基金友好的。

然而，在近期的高市场上，有许多机构暗示了短期风险。南方基金钟贇认为，季度是极端分化的市场，人工智能带动了整个科技板块。但短期还是有题材的，有关企业未来业绩的兑现程度还有待进一步跟踪。

中金公司认为，TMT板块仍有政策和行业预期支撑，但一些人工智能相关上市企业在前期大幅上涨后，大股东减持计划增多，一季报业绩集中披露期可能加剧股票波动。