欢迎来到岩松课堂。

大盘午后跳水，截至收盘，沪指跌1.1%，深成指跌0.9%，创业板指跌1.21%。

中字头个股早盘再度爆发，中电港、中国电影、中视传媒等多股涨停。今年中字头概念持续上涨，积累了不少的涨幅。

今天整个板块放巨量冲高回落，板块类开始分化，中工国际和中铝国际跌停，短期将进入调整阶段。

作为今年的双主线之一，中字头、中特估调整下来就是机会。

券商2022年年报很难看，在股债双杀背景下，自营业务、经纪业务、投行业务全面下滑，但是今年一季度立马实现了困境反转，各个细分全面向好。

整体来说，券商目前的位置不高，随着几年股市的回暖，自营业务向好。

全面注册制放开后，投融业务带来更多机会，今年的券商值得关注。

半导体继续调整，消息面上，中芯国际和华虹半导体即将于11日前后发布第一季度财报数据。

业内已有分析师对于两家晶圆代工厂上半年的业绩向市场打了“预防针”。行业正处于周期底部，不要对一季度和二季度两家代工厂的财务信息抱有过高期望。

消费电子得看下半年企稳了，设备和材料跌下来就是机会。

一、券商大涨

1、从业绩承压到困境反转

在股债双杀背景下，50家A股上市券商2022年实现归母净利润1343.58亿元，同比下降33.65%；实现营业收入5161.32亿元，同比下降23.16%。

2023年一季度，上市券商全部实现营业收入与净利润双增长，共实现营业收入1411.72亿元，同比上涨35.44%；实现归母净利润451.63亿元，同比上涨84.91%，其中22家上市券商实现净利超200%的增长。

从业绩上看2022年证券行业还业绩承压，大幅下滑，一季度马上迎来困境反转，百分之四十的公司业绩翻了两番。

从2022年收入结构来看，由于股债下跌影响自营业务，经纪成为第一大收入来源，占收入贡献的23.2%，但仍同比下降1.22个百分点。

一季度权益市场结构性行情驱动券商自营业务大幅提升，驱动整体业绩反转。

2023年一季度，有统计数据的43家上市券商实现自营投资业务收入492.52亿元，相较于2022年同期的数据大幅改善。包括海通证券在内的23家上市券商的自营投资业务收入实现扭亏为盈。

中小券商由于场外衍生品等客需型业务占比低，整体自营投资业务的弹性更强，8家上市券商一季度业绩整体也因此实现扭亏为盈。

当前，券商PB估值为1.27倍，处于十年来16%的历史分位，目前处于历史低位，有较高的安全边际。

2、投行业务打开增长空间

从规模来看，2022年头部券商运用自身的优势，股债承销规模均大幅领先同业，承销项目规模集中度仍然维持高位。

前五大券商，中信证券、中金公司、中信建投、国泰君安、海通证券合计完成承销55540.47亿元的项目，行业占比超过60%。

随着全面注册制的推行，拥有优质上市资源的券商在2022年完成IPO承销数量及金额上均领先同业。

根据Wind数据显示，截至4月27日，券商IPO储备项目数为768家。排在第一的是中信证券，共有95家项目在审；其次是中信建投、海通证券，分别有68和54家项目在审；紧随其后的是民生证券，共44家在审项目。

注册制改革后，在市场持续扩容与制度优化的环境下，股权融资规模大增，为投行业务打开增长的空间。

重点关注全面注册制改革背景下综合金融服务能力领先的券商叠加中特估概念的券商，包括：中金公司、中国银河、中信证券、中信建投、国泰君安。

二、船舶出口数据大幅增长

中国海关总署今日公布4月进出口数据。以美元计价，中国4月份进口同比下降7.9%，中国4月份出口同比增长8.5%，中国4月贸易顺差902.1亿美元；以人民币计价，中国4月份进口同比下降0.8%，中国4月份出口同比增长16.8%，中国4月贸易顺差6184.4亿元。

前4个月，我国外贸进出口同比增长5.8%，稳中向好势头进一步延续。

统计数据显示，今年3月，我国船舶出口436艘，同比上升82.4%，金额达158.9040亿元，同比大增95.9%。今年第一季度，我国累计船舶出口1033艘，同比增长46.3%，金额达330.8713亿元，同比增长13.1%。

从具体出口的船舶类型来看，今年3月，液货船出口13艘，金额达31.0491亿元，艘数和金额分别同比上升85.7%和66%。1~3月，我国液货船出口达25艘，同比增长4.2%，金额达66.4222亿元，同比增长16.3%。

3月，我国集装箱船出口达14艘、56.8138亿元，艘数同比大增250%，金额同比大增216.8%。1~3月，我国集装箱船出口达28艘、78.9394亿元，同比分别增长86.7%和67.5%。

3月，我国散货船出口达26艘、52.1270亿元，艘数和金额分别同比增长73.3%和96%。1~3月，我国散货船出口达61艘、120.2608亿元，在艘数同比下降11.6%的情况下，金额同比增长12.8%。

船舶订单大幅增长，行业景气持续向上。航运周期复苏回暖，景气周期持续，船舶制造央企持续受益于中国特色估值体系。