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一、资金市场：资金面宽松

1.央行公开市场操作：逆回购投放20亿元，到期0亿元，因此今日净投放20亿元。本周央行公开市场还有360亿元逆回购资金到期，其中周三、周四、周五分别到期0亿元、330亿元、30亿元。周六有20亿元逆回购到期资金将顺延至下周一到期。

2.资金面概况：今日资金保持月初常有的宽松态势，隔夜利率下行16BP收1.23%，7天资金DR007上行2BP收1.82%。

以上数据来自wind。

二、债券市场：延续暖势

1.债市概况：继续走强，各期限利率债收益率下行1BP左右。国股1Y同业存单发行报价2.50%，与上一个交易日相比下降3BP左右。

以上数据来自wind。

2.交易逻辑：昨日债市在止盈盘压力等因素驱动下有所下跌后，今日又开启上涨。交易逻辑依然没有太大的变化，主要是四个方面因素：资产荒、结构性“弱复苏”乃至通缩的担忧、银行存款利率下行、资金宽松现状与预期驱动。

关于结构性“弱复苏”方面，虽然消费数据相对靓丽，但显然房地产、基建、制造业等重点行业的复苏不及预期，市场对经济修复担忧情绪较浓，而且在一定程度上对经济较差数据“反应剧烈”，对经济较好数据则“视而不见”。今日公布的进出口数据其实不算很差，出口同比增长10.6%，数据还可以，如果一定要挑毛病的话，出口（以美元计价）同比增速不及前值，进口数据则比较疲弱，反映国内需求较差，但市场仍然重点关注了经济“差的一面”。

关于银行存款利率下行，近期的银行存款利率下行似乎证实了之前的传言，即降存款利率为以后降LPR预留空间，毕竟银行净息差已经很窄了，既然LPR不能涨，那就只能降存款利率。存款利率降低意味着银行资金成本下降，利润增长可期，这也是为什么近期银行股大涨的原因。

近期债市大涨，多空情绪相当浓厚，但能持续多久依然存疑，个人认为不宜对债市收益率继续大幅度下行有过于乐观的预期，或许当空头被彻底打爆的时候，就是多转向空的时候。2020年10年国债收益率最低点在2.48%附近、2022年最低点在2.58%附近。2.68%-2.70%会是今年的低点吗？

三、股票市场：沪深股市收跌，多元金融板块领涨

沪深股市出现较大幅度下跌，沪指深指跌幅约1%，多元金融、贸易、办公用品板块涨幅最大。

以上数据来自wind。

四、重点关注事项

1.据海关统计，今年前4个月，我国外贸进出口总值13.32万亿元，同比增长5.8%，其中出口7.67万亿元，同比增长10.6%；进口5.65万亿元，同比增长0.02%；贸易顺差2.02万亿元，扩大56.7%。中国4月出口（以美元计价）同比增8.5%，前值增14.8%；进口降7.9%，前值降1.4%；贸易顺差902.1亿美元，前值881.9亿美元。

2.交易商协会查处违规债券代持交易。调查发现，大连银行等多家机构存在债券代持交易等违规行为。其中大连银行通过做市业务方式，每日滚动开展买卖方向相反、清算速度不同的现券交易，代持利率债活跃券，且规模较大；郑州银行、江西银行和青岛银行，内控执行不严或流于形式，未有效评估交易合理性，作为中间方以现券买卖或做市等方式参与债券代持交易链条，交易笔数和金额较大；粤财信托未严格履行产品管理人职责，相关信托计划为代持债券损益兑现提供便利；某基金相关从业人员私下参与安排代持交易。经交易商协会2023年第8次、第9次自律处分会议审议决定，已对上述机构及个人予以相应自律处分。

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