相较欧美国家，我国分拆上市兴起较晚，现今仍处于发展阶段。分拆上市可以为子公司带来新的融资渠道，充足的发展资金，以及更多的投资经营自主权。企业财务绩效能够将企业在成本管理以及资金调配与管控等方面的效果悉数表达出来，可以全面地反映企业的状况。

就分拆上市成功的企业而言，绝大多数分拆上市能够在较短时间内给予企业财务绩效以正向影响，但从长期角度，企业财务绩效有明显提升的，也有开始下滑的。据此，复锐医疗科技被分拆上市的动因是什么？未来可从哪些方面进行改进？

一、复锐医疗科技被分拆上市的动因

1、提升复锐医疗科技自身财务绩效

分拆上市之前即可预见，复锐医疗科技的管理层在该公司上市之后将会承受更大的压力，但同时也会享受额外的福利。一方面，复锐医疗科技在上市后需要定期通过公开的平台至少披露出相关管理机构规定披露的信息，其中，普遍情况下，最受广大投资者关注的是公司披露出的财务绩效方面的数据。

投资者关注的过程实质上也是一个监督的过程，外加上资本市场对于上市公司的监管，赋予了复锐医疗科技管理层一定程度上的压力，促使他们不断提升公司的经营质量和盈利水平。上市可以促使复锐医疗科技对已拥有以及刚获取的资源进行合理配置，提高自身管理效率，增强自身业务能力，展现出更好的财务状况与经营成果。

另一方面，除了压力，公司管理层和核心骨干员工还会受到激励。进行分拆上市的公司一般都会实施股权激励，即将部分股权通过附条件给予公司管理层与核心骨干员工，以此使该部分员工形成主人翁意识，与公司共同进退。

为获取未来股权激励的资格，普通员工也会努力工作。届时全公司可万众一心，共同奋斗，把握发展机遇，实现发展战略，更好的发展将会带来更好的财务绩效表现。

此外，从上市本身角度，复锐医疗科技在上市后可以借助融来的大量资金迅速扩张，拓展其全球范围内的直营布局，并打造消费品牌，提升品牌曝光度，促进业务发展，进而实现财务绩效的提升。

而且，母公司复星医药的主营业务是制药业务与产业投资，子公司复锐医疗科技的主营业务为医疗保健设备业务。两家公司所处行业性质存在差异，生产出来的产品会有很大差别，无法融合其采购原料与销售产品的渠道。复锐医疗科技被分拆上市后可以更独立，可以进行更专业化的生产经营管理，以专业化经营促财务绩效提升。

2、增强复锐医疗科技自身核心竞争力

在复星医药分拆复锐医疗科技上市之后，两家公司相互独立。母公司复星医药可以集中精力推动核心业务药品研发与制造业务的发展，而子公司复锐医疗科技可以利用上市后新的这条融资渠道自行融资，用以发展其核心业务医疗保健设备研发与制造业务。

一家公司管理层的能力和精力是有限的，当需要管理的业务范围不断扩大时很可能会力不从心，导致整个公司管理效率的下滑。母公司对于自己本身发家的业务会比较熟悉，对于所有子公司的全部业务可能不完全了解，在做一些决策时无法做到全面兼顾各业务的发展，因此可能会忽视掉子公司一些非常好的发展机会。

经过分拆上市，复锐医疗科技的经营管理会比被分拆之前更为独立，拥有更多的投资经营自主权，可以自主决定公司主业发展的方向以及进度。同时，其也可以拥有足够的资金流去支撑自己核心业务的发展，支撑有潜力的项目的启动与持续进行。

更重要的是，对于身处医疗保健设备行业的复锐医疗科技而言，自主研发的实力与对核心技术的掌握情况是可以决定其发展速度，甚至决定其生死存亡的关键性因素。

在被分拆上市后，复锐医疗科技管理相对独立，且资金充沛。可以根据自身发展制订出合理、适宜的技术项目研发计划，相应加大自身在研发上的投入，以及策略并购上的支出，助力其核心业务更突出、更强，最后全面增强其核心竞争力。

二、改进建议

虽然分拆上市使复锐医疗科技整体财务绩效出现了显著提升，但是，从本文研究的一些数据中可发现，复锐医疗科技在某些方面还做得不足，仍存改进提升空间。据此，下文将提出改进建议。

1、持续投入研发，保持竞争优势

研发投入是保证高技术产业公司持续发展的一项极其重要的投资行为，可以增强公司的科研创新能力，为公司产品赋能。大多数被成功分拆上市的子公司都属于高技术产业，高技术产业公司需要依靠研发和技术来树立其长久的优势，提升其成长能力。

案例中子公司复锐医疗科技属于医疗保健设备行业，该行业是一个涵盖多门学科、对知识储备与资金充足率要求极高的高技术产业，因此，持续的创新研发是复锐医疗科技赖以生存的基础，是其不间断发展的生命线。

在被分拆上市后，复锐医疗科技立马加大了其在研发投资上的支出，这些研发投资使该公司上市之后的成长能力比上市之前有所提高。但是，从本文研究中可发现，复锐医疗科技在研发资金投入、研发人才招募以及研究成果转化方面还做得不足。

因此，复锐医疗科技在未来需要持续加大对研发的投入，组建更优秀的研发团队，持续进行研究开发活动，加强技术成果转化，形成公司核心自主知识产权，打造出更多公司知名品牌，保持其持续核心竞争力。

具体而言，首先，复锐医疗科技应该广泛招募人才。“广泛”一方面代表该公司需要在数量上招聘更多的研发人员，另一方面代表该公司需接纳不同国家及地区的优秀人才前来面试，在招聘过程中优先选择国际化人才。

其次，复锐医疗科技应斥资于产学研用融合平台建设，建立更多研发中心。加强与全球范围内科研院所和高等院校等知名学术机构的跨国际交流合作，定期举办并邀请公司产品用户参与产学研高峰论坛活动等等。

这可以使该公司在技术研发中少走弯路，技术成果转化加快。最后，复锐医疗科技还应针对研发人才单独制定薪酬激励或者股权激励制度，以优厚的福利待遇吸引以及留住公司所需要的优秀研发人才。

2、重视资金管理，提高营运效率

在子公司被分拆上市后，立即会获得一大笔流动资金。此时比起上市之前，公司的营运资金充沛，虽然公司不需要再过分谨慎地使用营运资金，但也不代表可以任意使用。公司营运资金的占用形态不是一成不变的，其每回循环都需要通过采购原材料，生产产品以及销售产品等过程实现，如果营运资金在某个环节占用时间长、占用数额大，那么，资金的周转将受到极大的影响。

因此，为保证资金的顺利周转，更为提升公司的生命动力——营运能力，子公司在被分拆上市后其管理人员应对营运资金管理做到充分重视，使用营运资金应做到事前计划，事中、事后跟踪监督，定期检查反馈。

案例中子公司复锐医疗科技为满足销售需要进行了业务活动扩张，在生产环节加大了产品生产力度。同时在销售环节放松了信用管理政策，导致存货增加的速度大于销售增长的速度，贸易应收款项增长的速度也大于销售增长的速度，拉长了营运资金在存货及贸易应收款项上的占用时间，影响了公司财务绩效中营运能力的整体提升。

因此，在复锐医疗科技被分拆上市后，其管理人员需要充分重视营运资金管理。在各环节中、各项流动资产上恰当配置营运资金数额，以促进资金的顺利周转，提升公司的营运能力。

具体而言，复锐医疗科技当务之急就是要做好库存控制。根据往期与本期销售情况，结合经济环境、行业环境等来预测未来的销售情况，作好生产计划，使其生产的规模与速度与销售的规模与速度相匹配，避免产品积压，资金被存货过多占用。

此外，该公司还应让其信用控制部门更高效地发挥作用，确保公司的信用管理政策能够有效促进销售且不会对其营运能力造成不利影响。该部门需要保证做到定期核定公司信用管理政策是否适宜，实时关注公司贸易应收款项的回款情况，发现数据异常及时上报，以有助于公司动态管理各客户的信贷信息，防范信贷风险，提升营运能力，保持良好资金周转效率。

3、准抓消费趋势，扭转负向增长

疫情之下，许多行业发展放缓，不少企业因为销量的急剧减少，经营成本过高，经营不善甚至倒闭。复锐医疗科技以往主要是向医疗美容机构销售其医疗器械产品，疫情影响持续，医疗美容机构经营较为惨淡。

以中国为例，未全面放开之前，疫情高风险地区医疗美容机构禁止营业，中低风险地区医疗美容机构可以营业，但是消费者出于顾虑也会减少消费次数，这对复锐医疗科技产品的销售会造成极大影响。

在这一关键时刻，公司应该要稳抓当下大众的消费趋势，改善企业经营状况。具体而言，复锐医疗科技可以考虑开拓家用医美市场，研发、制造与销售家用医美器械，将通过医美机构使用其产品的间接消费者发展为直接消费者。

与机构专用医美器械相比，家用医美器械的销量受疫情影响相对较小。而且，与在外界医美机构消费相比，消费者可以无需担心因共用一台仪器而可能带来的交叉感染风险。

结语

此外，复锐医疗科技还可针对高年龄段人士研发制造合适的产品，现今市场“抗初老”概念火热，产品供大于求，但针对高年龄段的医美产品少之又少。高年龄段人士的医美消费需求更大，购买力更强，但相关产品的市场占有率较低，可能会是非常好的商机。