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01昨天，母亲节，朋友圈都在晒母亲伟大之类的各种文字与图片。任何人，无论以何种方式表达对母亲的爱，都不为过。
来源：重庆日报一个女人，自初为人母始，便散发出一种孕育儿女、大爱无私、母爱无疆的基因。母爱，就像一个圆，没有起点，也没有终点。今天，借母亲之孕育、之孵化这层喻意，来谈谈重庆这座城市的母基金。什么叫母基金？通俗地说，母基金就是基金中的基金，投资者的投资者。这是从投资功能上看。好的母基金，一直是各大机构和大佬的投资标的。举个例，全国社保基金自2000年创立以来，母基金就是其一以贯之的资产配置。从价值发现上看，母基金更是伯乐的伯乐。通过母基金，即能把专业基金、创业者、产业链条整合链接到一起，让他们相互赋能、共同发展，实现一个行业技术跃升、一座城市产业突破。再从社会影响看，母基金已成为发挥政府作用的有效新载体，是探索市场有效和政府有为的有机结合体，也是促进一个城市产业（链）升级和招商引资上大项目的重要杠杆。
来源：重庆发布 邹乐 摄在当下的中国，以及在战略性新兴产业竞争力较强的一些大城市，母基金的发展已被嵌入金融市场化改革，区域经济发展、产业升级的进程中，嵌入财政资金“拨改投”转型使用和国企改革的探索中，北上广深自不必说，合肥、成都这方面做得都比较早、比较好。当然，母基金本质上也是一种金融工具，很多时候主要指股权投资母基金，通过投资于多只基金，实现对于多个资产组合包的投资，核心在于资源的有效整合。从各大城市的实践来看，母基金通常具有大体量投资和分散风险的功能。近期，“成渝灼见”收到多位朋友发来的信息称，重庆市即将发生一件大事。这件大事，就是5月19日，重庆产业投资母基金成立大会暨投资峰会将隆重举行。此次大会由重庆市政府指导，市委宣传部、市发改委、市科技局、市经信委、市国资委、市地方金融监管局、市招商投资促进局、两江新区管委会、西部（重庆）科学城高新区管委会等9个单位共同主办。可以说，涉及产业规划及产业投资的市级主管部门基本悉数会到场。由此可见，成立重庆产业投资母基金在重庆产业发展中、在新重庆高质量发展中将会肩负何等重大的担子，扮演何等重要的角色。产业是一座城市的经济之本、发展之基。我们讲新重庆，讲高质量发展这些宏大的词语时，肯定离不开制造业、现代化产业体系这个基础、这个根本。与成都作为一座服务业比重偏高的城市相比，重庆一直把制造业作为立市之本、强市之基。近些年，重庆着手重点抓好以制造业为重点的产业转型升级，加快构建现代化产业体系。来源：重庆发布 陈科儒 摄5月19日举行的会议，正是以“产业引领发展·投资创造未来”为主题，借重庆产业投资母基金成立发布之机，产业蓬勃发展之时，邀请投资界、产业链代表齐聚山城，以千亿基金链接、撬动万亿以上的规模资源，开启产业投资发展新局面，共同建设现代化新重庆。02实际上，在中国，母基金的时代早已到来，少说也有十多个年头。股权信用改变基金，母基金改变基金，基金改变中国三个改变正在我们这片大地上蓬勃展现。重庆产业投资母基金成立后，从市级层面，今后将归口到重庆渝富控股集团统一运营。据称，母基金规模接近2000亿元，渝富集团要占大头。来源：重庆发布目前，重庆市市级产业基金主要为市属国企产业基金和重庆市产业投资基金。先看市属国企产业基金，该基金现有规模约570亿元。其中重庆渝富控股集团产业基金521亿元，其他市属国企参与产业基金合计约50亿元。再看全市产业投资基金。2022年8月，由重庆市财政局牵头设立的重庆市产业投资基金，认缴规模280亿元，其中重庆渝富控股集团认缴80亿元、重庆发展投资公司及基金管理人共认缴140亿元、两江产业发展集团和高新开发集团各认缴30亿元。目前重庆市产业投资基金已投3个项目，分别为赛力斯三工厂、重庆市汽车产业基金、重庆市专精特新基金。
来源：重庆发布从基金规模、募资能力、吸引拉动聚集更多战略性新兴产业项目落地生根重庆等角度看，我市现有的市级产业投资基金远远不能很好地满足重大产业投资项目的需要。03在重庆，母基金来得晚了些。的确，在重庆产业升级迭代过程中，在重庆高质量发展背景下，组建重庆母基金这事应该提前10多年，甚至20年前就应该谋划。当然，各位看官要说我马后炮，而放马后炮根本就不算什么本事。对此，我不作任何辩解。2022年12月8日，“成渝灼见”在《一个老重庆对履新书记的三大期待》一文中，就提出建议，对重庆市“八大投”重新定位与战略重组，重新赋予“八大投”新的历史使命。重庆原有的“八大投”，有其历史使命与战略定位，重庆直辖后这么多年，在城市基础设施建设、城市化进程中，发挥了不可替代的作用。但在新时代下，在高质量发展的背景下，在与各大兄弟城市的竞争中，“八大投”的定位、身份、角色与作用，应该适时调整、迭代升级，不能停留在过去十多年前的功能价值平台上。重庆母基金之所以来得晚了些，主要是“八大投”在中国房地产爆发式增长的红利周期内，一直没抛弃吃土地饭、端资源碗的思维，没有像其他兄弟城市那样，前瞻思考，提前谋划，转型融入到科技创新、产业集群，乃至积极、主动服务科技前沿方面的创新创投基金设立等这些经济建设、产业竞争的主战场上。来源：重庆发布早在2014年，重庆市政府决定以产业引导基金的方式来带动企业发展，该基金虽然不叫母基金，但具有了一些母基金的雏形，目前累计投资几十个市场化基金，覆盖200多个项目，带动了超过3倍于自身投资规模的资金投入。但在与一些兄弟省市战略性新兴产业竞争奔跑的赛道上，在中国各大城市母基金的版图上，重庆市在此方面的案例与典型，可圈可点的、拿得出手的实在太少。虽然渝富集团近些年转型突破，聚焦重庆先进制造业高质量发展，开展投资运营，助力打造重庆“2+6+X”产业集群，形成了“母基金+行业基金+项目基金”的框架，基金规模超过1000亿元，虽然块头已不小，但这毕竟是重庆市“八大投”之一的企业层面运作。重庆产业投资母基金即将成立，不论是体量，还是能量，今后的使命将更大、舞台将更高、机会将更多、空间将更宽广。可以说，此次成立重庆市产业投资母基金，宣告重庆母基金时代的到来！服务实体经济，是金融业的本源与初心。而股权投资作为企业创业的重要金融支撑，在科技创新与产业发展中扮演重要角色。在当下，重庆市委、市政府之所以决定，依托现有市级产业基金，整合组建这个千亿级的重庆产业投资母基金，以母子基金方式撬动社会资本，聚焦重庆先进制造业投资运营，助推全市现代产业高质量发展，正是为了充分发挥国有资本的引导作用，促进金融和社会资本支持先进制造业重点产业培育和重要产业转型升级，推动“科技－产业－金融”良性循环，充分发挥基金链接资源和撬动产业的作用（形象地说，就是建立“母基金+子基金”的模式，发挥财政、国有资金杠杆放大效应），助力重庆打造国家重要先进制造业中心。04放眼20多年前，重庆组建“八大投”，创新了当时城市化投融资建设管理体制，曾一度风行国内各大城市。20多年后，重庆产业投资母基金虽然来得晚了些，但对于重庆当下的高质量发展来说，仍然具有不可替代的助推作用，它包括但不限于政府引导基金（类似于上文中提到的重庆市产业引导基金），应该还包括金融型、国企型基金。
来源：重庆日报在此预期，重庆产业投资母基金在尊重金融产品本身要素和运行规律的基础上，今后将进一步发挥投资型、长期型、权益型的母基金功能，进一步促进重庆战略性新兴产业聚集上规模、提升竞争力，为构建、丰富、完善新重庆现代化产业体系发挥四两拨千斤的强大支撑作用。在此预期，重庆产业投资母基金能够把公共投资、重庆当下产业政策目标和资本市场有机融合起来，实现政府力量和市场力量、金融资本和市场资本、国企和民企的有机结合，进一步增强新重庆的内生动力、产业吸附力和产业体系的竞争力。当然，在此过程中，运作母基金的市场化、专业化程度也必须水涨船高。在当下母基金管理人呈现明显头部聚集效应的行业背景下，重庆产业投资母基金规模越大，对运营人才、团队、机制、视野的要求也就越来越高。因为，你的竞争对手，肯定已不在重庆，甚至不在中国，而是你必须完全、充分打开你的行业把控力、专业判断力，以及视野、格局与眼光。最后，想说的是，重庆正奔跑在加快建设现代化产业体系，加快打造具有全国影响力的科创中心，加快建设全国重要人才高地的赛道上，而建设现代化产业体系、科技创新都是一个系统工程，创新链、产业链、资金链、政策链相互交织、相互支撑。此次成立重庆产业投资母基金，只是其中的资金链一环。比资金链等各种链更重要的是，重庆要营造一种敢创新、善突破的发展生态、友好土壤，比如，针对重庆产业投资母基金今后会涉及的评价机制今后如何创新，如何允许运作过程中有一定的试错空间，避免钱趴在账上根本不敢花或花不出去？
来源：重庆发布这是母基金成立后必须提前谋划的、认真思考的。高瓴资本创始人张磊曾讲，长期主义不仅仅是一种方法论，更是一种价值观。而母基金，正是坚信一座城市的长期价值，对其产业坚持长期主义。在长期主义之路上，母基金与这座城、这座城的产业，都要彼此学会做时间的朋友，合力形成一个生生不息、持续发展的正向循环。文 | 陈年老酒编辑丨橙子菌图片丨网络侵删审核丨黎奎
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