2022年度，上市连锁并购盘点来了~

文 | 小天

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迈入万家门店之后，并购仍在提速

步入万家门店时代之后，上市连锁仍在加速并购。

截止2023年3月底，民营上市连锁老百姓大药房、益丰、大参林的门店数已经破万家，而一心堂的直营门店9344家，也接近万家门店。

2022年度并购门店数量最多的是老百姓和健之佳。年度最大的两笔并购分别为健之佳收购河北唐人、老百姓收购湖南怀仁大健康。其中健之佳以20.735亿元收购河北唐人医药股份有限公司100%股权，涉及659家门店；而老百姓则收购湖南怀仁大健康产业发展有限公司71.96%股权，涉及直营药店660家，购买价格为16.37亿元。截至22022年底，老百姓并购了833家门店，同比去年增加298家，健之佳并购了718家门店，同比去年增加了358家。

此外，益丰、漱玉平民等并购的门店数量皆在稳步增长。而大参林2022年并购的门店数量相较于2021年减少了438家，其总门店数量仅次于老百姓和益丰。

数据来源上市公司的财报，《第一药店财智》制图

对于未来的门店发展计划，老百姓大药房宣布，2023年公司计划开店3000家，其中直营和并购1500家，加盟1500家，加盟店占比达50%。益丰表示，2023年计划新增3500家门店，其中：直营2000家（自建1300-1400家，并购600-700家），加盟1500家。一心堂则表示，2023年全年门店拓展计划1900家，其中：自建计划1000家左右，并购1000家左右。

显然，上市连锁加码并购大盘的同时，其在资金、信息化建设、会员管理、及跟工业议价等方面的能力都将远超中小连锁，连锁药店行业的两极分化情况将更为凸显。

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上市连锁剑指下沉市场

2022年，全国门店总数首次突破60万家，总门数为62.3万家。其中，零售连锁企业门店约36.0万家，同比增长6.8%；单体药店26.3万家，同比增长4.3%。广东、四川、山东依然是全国门店数量前三的省份。

相较于药品大省、经济大市等地的城市市场逐渐饱和，区县市场更为广阔、老龄人口占比高、慢病需求旺盛、门店毛利率与租效相对较高，市场潜力巨大，这一点从上市连锁并购瞄准新疆、安徽、辽宁、甘肃等地可见一斑。包括老百姓、益丰、一心堂、健之佳、漱玉平民等头部连锁都早早布局、不断下沉渗透。

比如在安徽市场，随着华人健康上市，2022年以来省内并购动态频频。其中老百姓大药房在安徽就有3笔上亿元的并购项目，包括1.17亿元收购安徽元初药房连锁有限公司重组后公司的100%股权，涉及门店59家；1.24亿元收购安徽为百姓大药房医药连锁有限公司重组后新公司80%股权，涉及门店129家；1.31亿元收购安徽恒舟一家人药房连锁有限公司重组后新公司100%股权，涉及门店102家。

而华人健康拟以不超过1.95亿元收购马鞍山曼迪新大药房连锁有限公司重组后新公司51%股权，涉170家门店。此外也收购安徽百佳益民医药连锁有限公司、安徽寿州华仁大药房连锁有限公司、明光济生堂大药房连锁有限公司、金寨县百草堂大药房有限公司等数十家门店。

此外，2022年至2023年3月底，漱玉平民除了在福建、辽宁等地实施并购，也不短深耕山东市场、择机走向全国。而健之佳也不断深耕西南市场，以7148万元收购重庆佰瑞大药房有限公司100%的股权，涉及门店51家。

大参林则瞄准新疆、辽宁、山西、河南等地发力，包括以1.09亿元收购晋中新长城药业连锁有限公司51%的股权,涉及门店75家；9324万元收购辽宁博大维康药房连锁有限公司51%股权，涉门店138家。以及在新疆市场，以1.71亿元收购伊犁康之源药业连锁有限责任公司51%的股权，涉及直营门店174家；2100万元收购新疆康之源药业有限公司70%的股权等等。

数据来源上市公司的财报，《第一药店财智》制图

从上述被并购的标的及并购金额来看，头部连锁看中的优质标的，普遍具有价格好、城市渗透率高、管理水平尚有提升空间等特点。

除了上述的企业之外，全国头部连锁高济医疗、全亿健康也从未停止并购计划。比如此前在短时间内收购了一万多家药店的高济医疗，在近几年不断“消化”及优化并购的资产和门店之后，其营收力突显，高济医疗总裁牛和义在2022年西普会上表示，高济医疗年营收已超200亿元。目前，高济医疗对旗下门店的供应链、组织架构、系统整合等一系列动作也近尾声。因此，外界也不断猜测及翘盼其上市的时间表。

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预计2025年，全国药店数量将趋于饱和

虽然2020之后，门店间距限制的放开，线下药店迎来一波开店潮，但近3年零售药店门店数量增速已经逐渐放缓。根据中康科技药店通系统数据显示，2020年~2022年，零售药店门店数量增速分别为7.3%、5.1%、3.7%。预计2025年，全国药店数量将趋于饱和。

尽管药品零售行业的并购“凶猛”，但在过去三年，行业的增速已经放缓。包括上市连锁的财报在剔除非药、器械类等产品之外，其他药品的零售增长可谓“屈指可数”，不少上市公司的数据增长更多来源于同行业并购取得的“贡献”。

而对中小连锁来说，药品零售行业仍是充满着机遇与挑战。包括集中度提升、门诊共济、管理规范化、医院处方外流等机会，但也有充满诸多挑战。比如门诊共济会吸引很多过去门诊不能报销的患者去医院看病，这对药店而言无疑是客源的进一步流失。

可以说，无论是上市连锁或中小连锁，未来的发展除了要有门店数量优势，提升单体效益也颇为重要。药品零售行业将逐步走向一个比拼基本功、商品力、服务力的时代。

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