2023年4月18日，国务院新闻办公室举行发布会，介绍2023年一季度国民经济运行情况。国家统计局新闻发言人付凌晖回应了社会上关于中国经济是否进入“通缩”的讨论。他表示，总的来看，当前中国经济没有通缩，下阶段也不会出现通缩。

通胀通缩本就是一个商业现象，但很多人老在讨论通缩问题，搞到最后都成了个与生物化学有关的学术会议，早已不是搞经济的，也不是学统计的。那么，结合最新第一季度经济运营概括，我们来深入分析下：2023年的中国经济到底是不是通缩了？

一、现象：从宏观表现上看没有通缩，为什么这么多人觉得通缩了？

按照付凌晖介绍，国际上通货紧缩的定义是物价总水平持续下降，往往还伴随着货币供应量的减少和经济衰退。但从一季度我国经济运行情况看，一季度居民消费价格同比上涨1.3%，保持温和上涨。

从货币供应量来看，3月末广义货币M2增长12.7%，保持较快增长。从经济增长情况看，一季度中国经济增长4.5%，比上年四季度有所回升。

也就是说，从宏观表现上看确实并没有通缩。那为什么这么多人觉得通缩了呢？简单讲百分98的人处于通缩状态，百分2甚至更少的人处于经济过热状态。平均一下就是略微增长，没有通缩。比如韩国首尔就是经济过热，其他地区通缩。讲白就是二八定律的问题，百分2的人掌握百分98的资源，只要这百分2的人涨了，总体就是涨的。

因为经济差的时候，只有技术差的厂商在亏钱，那些技术先进的企业依旧在赚钱，同时因为竞争者倒闭，反而订单变多了，反而赚的更多了，于是进一步增强自动化，迭代产线。这意味着什么呢？意味着岗位被消灭了一部分。经济好转后，这部分岗位也依旧被机器占据了，并不会再次涌现。

正常来说，650亿工业产值需要大约100w工人，而技术先进的厂家可以做到3000人不到达到这个产值。这3000号人对服务业的需求，是不可能比得上100w人的，农业也是同理，100w和3000差距是300多倍。

当然就是家用工业品的消耗也不可能比的了。比如说100w人，人手一辆5w的小车。这3000个哥们得人均买2000w的车才能跑平。你车可以买贵的，空调总不能装几十部吧。讲白就是赚的钱，自己花不完，只能进行再投入。于是，这些人把赚到的钱大部分进行再投入。由于这3000张嘴的开销少于100w张嘴，进行再投入的资金反而变多了，同时技术更加先进，导致看起来经济反而比巅峰期还巅峰。

所以说，第一季度国民经济总体运行良好，总有人觉得这个数据是完全造假，那未必，只是说可能经济的繁荣，是局部繁荣。

二、分析：到底什么样才算是真正的通缩时期呢？

在我看来，2023年的中国经济本来就没有通缩，别说你现在看到满网都在告诉你中国要通缩了，那或许只是因为你自己好这一口而已。那么，什么才是真正的通缩时期？

我们来回顾一下中国的经济周期，其实我们已经经历了五次通胀，三次通缩。当然，很多都是在2000年之前的事情，离现在太远，很多人可能都没出生，就不说了。

我们就看最近一次的通缩，那是在2008-2009年。那时候CPI是什么样子的？从08年开始，CPI环比连续下跌了10个月以上，直至跌入了负值。整个2009年，CPI几乎都是负的，直到2009年10月，CPI都没涨回正值。

同期，GDP增速大幅下跌，制造业PMI一度跌到40以下。

沪深两市月度成交额1万亿，大概只能抵上现在的一天的交易额。

当然，那时候股票市场没有现在这么发达，但2009年下半年放水之后明显有巨大提升。

出口额也一度跌到谷底。

看到没有，生产、物价、GDP、出口、投资、消费，全面崩盘，这才叫通缩。我在想，如果那个时候有如今的网络平台，恐怕都不是在喊通缩，已经是崩溃论的天下了。当然，那次通缩的原因也很简单：2008年金融危机带来的冲击，我们最后给出的应对就是大家熟知的4万亿。所以，现在才哪到哪？

2023年一季度GDP回升至4.5%，小幅超出预期，二季度GDP不出意外，至少在7%以上。

PMI连续在50以上，非制造业PMI甚至55+。CPI环比下跌两个月，同比还是正的，而且还是收到油价和猪肉周期下跌影响。

进出口维持高位，出口顺差屡创新高。M2居高不下，股市连续万亿成交。消费正在复苏，3月社消同比增长两位数。

然后你和我说这个国家要通缩了？2009年真正的通缩之后，2012年有人喊通缩。2015年有人喊通缩。2018年有人喊通缩。这些人乐此不疲的告诉你们中国要通缩了，就和西方总有人喊中国要崩溃了一样。无他，读者喜欢看尔。

三、本质：现阶段真正核心逻辑是避免陷入通缩，毕竟未来是不可预期的

我们要知道，现阶段核心的逻辑是采取措施来避免中国陷入通货紧缩，也不用去过多解释或者肯定未来，毕竟未来大致是不可预期的。

大家要担忧更多的是对未来中国有没有可能陷入紧缩的状况？当然，这些也并非空穴来风。比如CPI环比已经下降2个月，而PPI更是从去年十月开始同比连跌6个月。而3月CPI不到1%，这还归功于猪价上涨的拉扯，这和以往的数据是恰恰相反的。

而这些前提都是建立在M2今年已突破275亿，大水漫灌的前提下。以往，这样的货币放水物价早已高企了。

一边是产能萎缩，工业企业利润降低，另一边是即使货币宽松但是物价不涨，这也就是大家对于通货紧缩的担忧，或者不叫紧缩，我们好听一点：通货收缩。GDP无论怎么增长，但是企业不赚钱，那么自然就要降低成本，裁员肯定是首选。其实，是不是通缩不重要，这就是一个经济概念。老百姓很简单，就是有一份稳定工作，一份持续增长的收入，养活家庭，仅此而已。

但是我想象不到，如果他们的老板后面还是不赚钱，那么劳动者肯定是成本裁剪的优选对象啊。毕竟工厂不需要那么人来生产，资本家也不是慈善家。

当然，统计局是负责统计和分析数据。对于未来应该怎么办也不是你的职责范围。但是现在这个时候，我们应该是要采取一些措施来避免或者防范，哪怕是1%的概率我们也要小心谨慎，因为一旦发生可能就是灾难性的。

也就是说，想想后面的办法更重要。比如货币政策是不是还有更为宽松的余地；降准目前看来仅仅是银行的钱多了。但事实上，真正投资到民营企业的极少。而目前我们各种政策利息率，的确是有下调的空间。

我们本就是消费需求不足，内需拉动，靠放水（钱存起来了），而如果降息，哪怕是降低房地产利率，那么也会直接刺激住房消费，同时，民营企业的贷款利率也低了，他们有更大的积极性来保证生产，而不是裁员求生。

总之，刺激需求，刺激消费，才是当务之急……

最后的话：尽管CPI处于低位，经济复苏的趋势仍是向好的！

总的来说，就一般的认知来看，宁要通胀，不要通缩。此次，官方已经明确定位我国不存在通缩，主要是认为当前CPI较低具有特殊原因，不具有普遍性和内生性。而且随着1-3月GDP超预期复苏，为应对放开的宽松货币政策均取得了一阶段胜利。

拉长期限看，经济整体依然延续复苏态势。全年实现5%的GDP增速目标，难度不大。随着经济回暖，消费信心、投资信心也有望逐步回暖；叠加下半年欧美停止加息，甚至进入降息周期，外贸压力也会阶段性见顶。2023年，经济弱复苏，震荡向上；展望2024年，在经济周期自我强化作用下，可能还会迎来全面强劲复苏的局面。#4月财经新势力#