短期内看基本面,根据“两会”经济目标定调和4月份政治局会议相关提法,年内经济或仍以调结构为主,总量“强刺激”手段预计相对有限,后续经济或仍呈现弱修复节奏。分板块来看,年初至今专项债发行节奏较快,基建资金来源和项目储备均较为充裕,或仍维持韧性。近期地产销售端持续性转弱,符合此前预期,在新开工和施工同时下滑影响下,对后续投资动能仍有约束。在高基数、海外经济动能偏弱以及贸易摩擦的影响下,短期内对出口端和国内制造业投资仍有一定压力。消费从高频数据来看,“服务强、商品弱”的分化局面延续,整体动能略显不足。政策端短期内来看,在保就业和支持宽信用背景下,货币政策不存在退出的基础。在 5 月份信贷动能边际转弱的背景下,央行货币政策态度预计仍维持中性。对于债市而言,后续债市或维持震荡偏强节奏,收益率不存在大幅上行的基础。主要系当前经济基本面修复斜率持续走低,此前信贷的强势表现在今年5月或有所降温。后续仍需关注资金面情况、5月份公布的各类经济数据,以及地产需求端和信贷高频数据来判断经济修复的边际变化。在债券的配置思路上,兴银基金李文程认为,在目前点位适合短端信用资产+流动性较好的利率债/二级资本债的组合方式,并将持续优化组合结构,提高持仓资产流动性。#防非宣传月#
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市场展望 | 债市或维持震荡偏强节奏
作者:兴银基金 来源: 头条号 16506/07
短期内看基本面,根据“两会”经济目标定调和4月份政治局会议相关提法,年内经济或仍以调结构为主,总量“强刺激”手段预计相对有限,后续经济或仍呈现弱修复节奏。分板块来看,年初至今专项债发行节奏较快,基建资金来源和项目储备均较为充裕,或仍维持韧性
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