一半是海水，一半是火焰，用这句话形容当下的股票市场真是再合适不过了。

一方面，医药、消费等长坡厚雪的行业被资金冷落，另一方面是AIGC这个看不太懂的行业被资金接力爆炒。

极端的行情不断挑战着每一位医药、消费投资者的心理防线。

更新换代是历史规律，难道医药这种“old money”真的要将舞台彻底让出吗？

一

首先我们先看看医药行业这些年发生了什么？

2020年年初，新冠疫情迅速发酵，全球的共同主题只有一个，对抗疫情。

那个时候，市场对于医药的预期简直不要太强，甚至很多盈利能力一般的企业都被资金疯狂买入。

医药公司的订单也接到手软，一些医疗器械公司手套、口罩卖到脱销，国内很多CXO公司都吃到了全球研发疫苗浪潮的时代红利，行业卖铲人的优越商业模式让它们的估值迅速膨胀。

但是，隐忧也随之出现，随着全球抗疫慢慢成为过去式，医药行业的盈利出现向下的拐点。

同时，医药行业的估值依然高企，业绩增速已经没办法匹配高估值了。

医药随机进入漫长的下跌通道，截至上周末，国证生物医药指数的市盈率已经自2020年巅峰期的100倍跌去了7成。

目前仅为30倍左右。

从历史PE数据上看，目前的市盈率水平甚至低于2018年市场最悲观的时候。

二

但是，咱们能说医药就没有未来了吗？

有些朋友觉得，不少医药公司业绩增速出现了下滑，行业已经完全没有成长性了。

这个认知其实是片面的，医药行业，特别是生物医药，依然有非常大的发展空间。

生物医药是一个与化学医药相对应的概念，化学药是用简单的化学合成方式制取药品，而生物药则是综合利用微生物学、化学、生物化学、生物技术、药学等原理制备的药品。

相比之下，化学药制备的方式较为简单，难度较低，而且行业已经趋近饱和。

而生物药的制备更加复杂，治疗效果更好，特别是在抗肿瘤的研发管线中，生物药发挥的作用正在不断放大。

可以给大家分享两个数据，

2008-2018年这10年中，生物药占比从25%提高到了50%。

2019全球销售前10的药品中，生物药占据了7席。

这足以说明生物药的发展前景。

而且，即便是生物药行业已经经历了过去10年的高速发展，但它未来依然有很大的发展空间。

全球癌症病例不断增加，在某些癌症治疗中，我们也还是拿不出行之有效的治疗方案，需要继续投入人力物力，研发新药。

同时，相比于化学药，生物药的产业链更长，在新药的研发中，也无法离开CXO这种行业卖水人。

最近也听到很多看空CXO的声音，觉得CXO公司业绩差，已经完全没有了投资价值。

但我认为，CXO企业去年业绩不及预期主要是因为2020-2021年的高基数，如果把新冠疫苗的研发外包收入扣除，其实这两年CXO行业的业绩增速依然是比较稳健的。

叠加我们国内的工程师红利，CXO们依然有着强劲的国际竞争力。

三

投资中永远是要买在低点、卖在高点。

对于生物医药这样一个未来增速依然会持续的行业来说，30倍的市盈率水平真的不算贵，现在就是一个不错的左侧布局机会。

如果大家感兴趣的话，可以关注一下天弘国证生物医药ETF（场内：159859，场外：011040）。

这也是目前跟踪国证生物医药指数规模最大的一只ETF。

从成分股上看，这只指数重仓了药明康德、智飞生物等行业龙头公司，可以充分享受到生物医药行业发展的红利。

而且，重仓股中也包括了同样具备高成长性的医美龙头股。

当然了，这里更推荐大家通过场内ETF的方式来布局生物医药的投资机会。

场内产品的特点就是比较灵活，在目前这种风格切换比较极端的行情中，场内产品往往会出现更加好的买卖点，潜在的投资收益也会更高。