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风口财经记者 张亭旺

一石激起千层浪。在经历24年来最大变革后，阿里巴巴下定第一步棋：阿里云12个月完成上市！

不过，阿里云此时宣布分拆上市，却难说是个好时机。最新财报显示，2023年财年，阿里云收入同比增长4%，远不及前一年的23%；而2023财年Q4，阿里云的收入更是同比下降2%。阿里云的营收增速正在放缓。

与此同时，阿里云的竞争对手同样“虎视眈眈”，华为、腾讯、百度等头部大厂都在抢占云赛道。无奈之下，阿里云选择“以价格换地盘”。4月26日，阿里云宣布了“史上最大规模降价”，核心产品价格最高降幅达50%。

今时不同往日。整体而言，阿里云此时宣布分拆上市，业绩远没有两年前好看，前路也没有两年前好走……

12个月上市

自3月28日官宣设立六大业务集团后，阿里巴巴哪项业务会率先独立上市，一直备受市场关注。

5月18日晚间，阿里巴巴集团董事会主席兼CEO、阿里云智能集团董事长兼CEO张勇向阿里云员工发出全员信：

阿里巴巴集团董事会批准阿里云从阿里巴巴集团彻底分拆独立上市，批准启动探索菜鸟集团上市，批准启动执行盒马的上市流程，批准阿里国际数字商业集团启动探索对外融资……

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这是自3月28日阿里巴巴公布“1+6+N”组织变革启动以来，取得的最新实质性进展。也意味着阿里改革已获董事会全面支持，正在快速推进。

回到此次改革，当中最受期待的无疑是阿里云。在本轮改革方案中，阿里云将从阿里巴巴集团彻底分拆，未来独立上市。

张勇在内部信中称，在未来12个月将云智能集团从阿里集团完全分拆并完成上市，在股权和公司治理上形成一家与阿里集团完全独立的新公司。同时，阿里云智能集团将引入外部战略投资者。

阿里巴巴对阿里云寄予厚望。据阿里当天发布的2023财年Q4及全年财报，云智能集团位于阿里分拆的六大集团之首。它的董事会配置在六大集团中看起来也最高，包括同时兼任阿里和云智能董事长兼首席执行官的张勇、阿里技术委员会主席王坚、云智能首席风险官郑俊芳、阿里首席人力官蒋芳以及阿里首席技术官吴泽明。

据Gartner2022年全球云计算IaaS市场排名，阿里云全球排名第三。阿里云在全球28个地理区域运营着86个可用区，服务全球来自金融、科技、零售、汽车等行业的超过400万客户。

此外，IDC统计数据显示，去年下半年阿里云在IaaS+PaaS市场份额为31.9%，位居国内公有云市场第一。

第二年盈利

阿里云创立于2009年，为阿里巴巴集团的数字技术与智能骨干业务，向全球客户提供全方位云服务，包括自有服务器、弹性计算、存储、网络安全、数据库和大数据等服务。

据了解，阿里云智能集团承载的是阿里最主要的科技业务板块，其包含云、钉钉、达摩院、天猫精灵等业务。

值得一提的是，重研发投入的阿里云业务，直到2022财年，才实现13年来首次盈利。

2023财年Q4（截至今年3月31日），阿里云收入185.82亿元，以微弱优势位列阿里内部收入第二。当期，它的经调整EBITA利润率为2%，也是阿里内部除中国商业外，这一指标唯一为正的业务。经调整息税前和摊销前利润为3.85亿元，仍保持盈利。

总体上看，整个2023财年，阿里云经调整EBITA为14.22亿元，同比增长24%，实现了连续第二年盈利。

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但另一面，其营收增速正在放缓。整个2023年财年，阿里云实现772亿元的收入，虽同比增长4%，但上一年它的同比增速是23%。而2023财年Q4，阿里云的收入，同比下降2%。

换句话说，阿里云开始分拆上市，选择在了近两年营收增速最低的一个财季。不过，这也是没有办法的事情。

据悉，早在两年多以前，阿里云高速增长，业绩一片大好的时期，阿里集团内部就曾有将云业务分拆上市的计划。然而当时正值阿里集团另一业务部门分拆上市的当口，分拆的一只脚已经迈开，却因为一些原因迟迟落不下去。

与此同时，阿里集团也希望能把阿里云的故事说得更圆。于是逐步把钉钉等众多互联网、云科技相关的业务都整合到阿里云旗下，以期提高分拆后的业务聚焦度，并给用户和投资者描绘一幅更美好的蓝图。

红海中“厮杀”

实际上，阿里云面临的问题，远不止业绩增速放缓。竞争对手的崛起，时刻挑战着阿里云紧绷的神经。

上述IDC报告对中国公有云市场份额的调查结果显示，相较2021年下半年的IaaS+PaaS市场，2022年下半年阿里云少拥有了近5%的市场份额，其市占比已经从36.7%下滑至31.9%。

2022年，我国三大运营商的云业务均呈三位数增长，营收和增长最差的联通云增速亦为198%。而三家的云营收总和已超过阿里云的两倍。

此外，国内头部云计算厂商中，华为云、腾讯云、百度智能云等“蓄势待发”。

比如，今年4月，阿里云发布了AI大模型通义千问，并宣布将接入阿里巴巴所有产品，进行全面升级改造。但早在一个月前，百度发布了AI大模型文心一言。在AI大模型能力方面，目前还很难说谁的技术实力更强。

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目前，国内云市场还释放出“价格战”的信号。

4月26日，阿里云宣布了“史上最大规模降价”：核心产品价格全线下调15%至50%，存储产品最高降幅达50%。5月16日，腾讯云和移动云也相继宣布降价跟进。腾讯云宣布多款核心云产品降价，部分产品线最高降幅达40%；移动云也在官微宣布了降价，最高降幅达60%。

随着云市场竞争加剧，眼下已呈现“红海化”趋势，价格成了云厂商换取地盘的武器之一。

市场人士分析，阿里云起头降价，或有做大业绩谋求上市的意图。不过，短期内降价必然会对阿里云盈利造成一定影响。

今时不同往日。整体而言，阿里云此时宣布分拆上市，业绩远没有两年前好看，前路也没有两年前好走。

然而，前路漫漫，总要“勇”一把。正如张勇所说，分拆是为了更好地发展，是阿里云面向未来二次创业的全新开始。“我们有机会共同打造一家世界级的科技公司。”

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）