当前，全球宏观经济、市场环境已出现大变局，这对资产管理行业的结构、业绩表现和发展前景都正在带来显著的影响。

“大变局动摇了过去十年来关于宏观经济的根本假设，改写了资管行业奉行整整十年的业务规则。面对如此变局，全球资管行业需要迅速行动、重组结构、重塑业务，行业竞争格局或将因此迎来剧变。”在5月11日全球管理咨询公司麦肯锡公司发布的报告《应对当下，面向未来：中国资产管理高质量发展制胜之道》中，麦肯锡指出。

聚焦中国市场，自2018年资管新规推出以来，中国资管业历经锤炼、积极转型，已成为全球第二大资管市场。

上述报告指出，中国资管行业在资管新规推动下，已迈入高质量发展新阶段，并取得了一系列突出成就。报告预计，2025年中国资管行业的管理资产规模将增长至约170万亿元，2030年有望突破280万亿元。

但蓬勃发展之下，行业仍面对诸多不确定因素的挑战，基于对中国资管市场的深入研究和项目经验，麦肯锡认为面向2030年，中国资管公司应重点关注财富管理、个人养老、ESG等五大战略发展机遇。

麦肯锡：预计未来十年中国资管行业将呈现倍增机遇

2018年资管新规推出，拉开了中国资管行业转型大幕。经过2018-2021年金融监管结构性改革阵痛期，中国资管行业已迈入高质量发展新阶段。资管行业从原来依赖于影子银行、非标通道业务的旧有模式，转向以标准资产为主体、完全净值化的新模式。

考虑到国内存款和财富管理行业持续增长、养老金改革和对海外资本进一步开放带来的增量流入，麦肯锡预计未来十年中国资管行业将保持稳健增长，呈现倍增机遇。

同时，资管新规的落地带来了中国资管行业商业模式的巨大变化，业内各类经营主体在此过程中也进一步成熟。

麦肯锡总结，中国资管行业在以下五大方面取得了突出成就：

成就一，资管行业普惠性提升。在投资门槛进一步降低和数字化渠道崛起的驱动下，金融产品的普惠性和覆盖程度大幅度提升。

成就二，资管业务脱虚向实。至2022年影子银行相关业务规模已压降至小于20万亿元。2022年全年银行理财产品净值化率达到95%。

成就三，产品策略更为多元。更多创新策略落地，其中FOF、固收+、被动、ESG等策略高速增长。2017-2022年期间，上述策略基金产品规模的年化增速分别为71%、33%、33%及34%。

成就四，国际化进程稳步推进。在出境方面，截至2022年末，外汇局批准的176家QDII机构合计投资额度较2016年末增长5倍；获准开展QDLP试点的省市已扩展至9个；在入境方面，2022年末境外机构和个人持有的境内股票和债券规模是2016年的3倍左右；截至2022年2月，QFLP试点区域也进一步扩大至全国27个地区。

成就五，资管参与主体多元化。银行理财子及券商资管子机构化发展，外资机构数量增加。截至2023年2月，30家银行理财子正式开业，其中外资控股机构4家；25家券商资管子公司中，9家子公司已获取公募牌照；外商独资基金公司增至7家，并均已申报发行公募基金产品。

仍具有五大挑战

在监管环境、参与主体、客户认知的共同推动下，中国资管行业逐步向好发展。不过，麦肯锡也认为，在蓬勃发展之下，国内资管行业仍存在五大结构性挑战，对中国资管机构高质量发展提出更高的要求。

1. 市场竞争与准入壁垒：资产管理行业市场竞争激烈，各类机构争夺有限的资金和客户资源。然而，行业准入壁垒较高，包括监管要求、资金实力和专业技能等方面。这使得小型机构面临着难以进入市场的挑战，导致市场竞争格局相对集中。

2. 监管环境和规则变化：资产管理行业受到严格的监管，监管政策和规则不断调整和升级。这给机构带来了不确定性和合规风险。例如，金融监管机构对资产管理行业的监管日益加强，要求加强风险管理、提升透明度和合规性，这对机构的运营和发展提出了更高的要求。

3. 投资环境复杂性：中国资产管理行业面临复杂多变的投资环境。金融市场波动性较大，投资机会和风险并存。同时，经济结构转型、产业升级和政策变化等因素也对投资决策带来挑战。机构需要具备强大的研究能力、风险控制能力和投资决策能力，以应对市场变化和投资挑战。

4. 产品和服务创新：资产管理行业客户需求多样化，对产品和服务提出更高要求。机构需要不断创新，推出具有差异化和竞争力的产品，满足客户需求并获取竞争优势。例如，随着数字化技术的发展，机构需要加强科技创新，提供在线投资服务、智能投顾和数字化资产管理解决方案等。

5. 人才和专业能力：资产管理行业对专业人才的需求日益增长，但供给不足。行业需要具备全面的金融知识、风险管理能力和投资技能的专业人才。此外，还需要具备创新思维、跨领域合作和国际化视野的人才来推动行业的发展。然而，目前行业内的人才供需矛盾较为突出，人才的培养和引进成为一个亟待解决的问题。

为了应对这些挑战，中国资产管理行业需要加强合规管理，提升专业化水平和风险管理能力。同时，行业机构需要加强创新能力，结合科技发展，推出新产品和服务。政府部门应加强监管和政策支持，鼓励行业发展和创新，提供更好的市场环境和投资条件。此外，培养和引进高素质的人才也是关键，需要加大人才培养力度，建立行业人才储备和培训体系，吸引更多的优秀人才加入资产管理行业，推动行业的可持续发展。

面临五大战略机遇

截至2022年末，中国资产管理行业规模逾人民币130万亿元，预计2030年将突破280万亿元。

为充分挖掘这一市场潜力，麦肯锡建议，资管机构应重点关注财富管理、个人养老、可持续投资、投资策略多元化及高水平对外开放这五大战略机遇：

一、财富管理将成为资管行业最重要的净流入来源：随着个人财富进一步积累，预计2022-2030年中国个人金融资产仍将保持9%的年均增长，至2030年达到人民币475万亿元；2030年预计个人持有资管产品规模将达到人民币118万亿元，较2022年新增70万亿元资金净流入；

二、养老金体系的成熟将带来可观的长期资金：随着个人养老金制度落地，中国养老金第三支柱进入实质性发展阶段。预计至2030年，中国养老金规模接近人民币42万亿元，其中二三支柱合计占比有望提升至70%，带来约19万亿元资金净流入；

三、双碳战略推动ESG及可持续投资加速发展：预计到2030年，我国ESG理财及ESG公募基金规模合计有望接近人民币6万亿元。届时，ESG将成为中国资管行业主流策略，也将成为头部资管公司的重要战略；

四、产品与模式创新驱动策略多元发展：在产品和商业模式创新的驱动下，投资策略日益多元，其中，以“固收+”为代表的理财替代产品及以被动策略为代表的工具类产品增长机遇尤其值得关注。预计到2030年，中国被动策略基金规模将突破12万亿元；“固收+”策略基金规模将达到11万亿元；

五、资本市场高水平对外开放推动资管行业双向开放提速：随着跨境投资通路逐步成熟，在海外客户配置中国和国内客户出海投资需求驱动下，跨境资管规模将持续增长。

麦肯锡全球董事合伙人马奔表示：“对于中国资管公司而言，要在行业竞争中脱颖而出，最重要的是在不确定环境中发现相对确定的中长期趋势和结构性机遇，重点聚焦五大关键行动，不断升级自身商业模式和核心能力，践行高质量发展。”

这五大关键行动包括：建设专业化、工业化投研平台，打造多样化投资策略；以客户需求为核心，升级产品全生命周期管理体系；针对不同客户类型，构建贴近客户综合需求的立体化覆盖模式；培养卓越人才与领导力，打造敏捷协同的组织文化；借力数智化技术，规模化赋能业务发展，推动“数字化”向“数智化”转型。