香港万得通讯社报道，5月17日，现券期货震荡偏弱，国债期货小幅收跌，银行间主要利率债收益率普遍上行，中短券上行幅度更大；地产债涨跌不一，“21宝龙03”跌超12%；银行间资金面波动不大，主要回购利率小幅上行。交易员表示，收益率快速下行后，需要时间消化止盈压力，不过目前协定存款下调、信贷数据、CPI数据、股市偏弱各因素形成共振，推动利率进入阻力位，预计短期或进入新的平衡。

国债期货小幅收跌，30年期主力合约跌0.04%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.04%。银行间主要利率债收益率普遍上行，截至发稿，10年期国开活跃券“23国开05”收益率上行0.85bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率上行0.8bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率上行1.6bp，30年期国债活跃券“22附息国债24”收益率上行1bp，3年期国开活跃券“23国开02”收益率上行1.75bp。

信用债方面，交易所债券市场收盘，地产债涨跌不一，“21宝龙03”跌超12%，“19融侨01”跌超7%，“21碧地01”跌超5%，“21远洋01”跌超2%；“15远洋03”涨超4%，“15远洋05”、“21旭辉02”和“19远洋01”涨超2%。此外，“23津金01”涨超6%，“PR开投债”涨超4%。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月17日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购和500亿元国库现金定存到期。

资金面方面，央行公开市场逆回购操作规模连续多日20亿低量，周三银行间市场隔夜等主要回购利率小涨，但资金面整体波动不大。交易员称，央行操作“细水长流”可能也和机构需求不强有关，目前来看银行体系流动性较为充裕，稳度税期料无大碍。长期资金方面，全国性和主要股份制银行一年期同业存单一级报价集中在2.40%附近，不过尚无需求跟进；二级市场同类型存单成交在2.47%-2.51%附近，较上日有所上行。

一级市场方面，进出口行上清所托管39个月期固息增发债中标收益率2.516%，全场倍数4.95，边际倍数2.5。财政部两期国债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，财政部2年、7年期续发国债加权中标收益率分别为2.183%、2.6575%，边际中标收益率分别为2.2297%、2.6721%，全场倍数分别为4.66、4.68，边际倍数分别为5.32、1.69。

农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.1436%、2.9097%，全场倍数分别为2.49、2，边际倍数分别为2.75、3.73。

国家发改委召开5月份新闻发布会，国家发改委表示，随着扩大内需政策效果持续显现，消费需求进一步回暖，市场信心增强、预期持续改善，基数效应逐渐减弱，物价运行有望逐步恢复至近年的平均水平附近。

中国4月70大中城市中有62城新建商品住宅价格环比上涨，3月为64城；环比看，银川涨幅1%领跑，北上广深分别涨0.6%、涨0.4%、涨0.2%、涨0.3%。国家统计局表示，4月份，70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数减少，同比上涨城市个数增加；70个大中城市商品住宅销售价格环比整体涨幅回落、二手住宅环比涨幅回落更为明显，各线城市商品住宅销售价格同比上涨或降势趋缓。

中国4月经济“成绩单”出炉。中国4月社会消费品零售总额同比增长18.4%，预期20.2%，前值10.6%。中国4月规模以上工业增加值同比增长5.6%，预期9.7%，前值3.9%。中国1-4月固定资产投资同比增长4.7%，预期5.2%，前值5.1%。中国1-4月房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%；商品房销售额39750亿元，增长8.8%；房地产开发企业到位资金45155亿元，下降6.4%。

中信固收称，4月经济数据低于市场预期，总体呈现出消费和工业需求不足的特征。具体来看，消费依然呈现服务强、商品弱的特点；工业及制造业在经历了一季度快速回暖后，增长速度有所放缓；房地产投资及销售仍然偏弱。对于债市而言，经济复苏不及预期，虽然央行近期释放的信号未体现宽货币加码，但市场可能开始博弈货币政策的进一步宽松，长债利率或将维持低位震荡格局。

华创固收称，4月经济数据延续“高同比、低环比”的特征，复苏斜率放缓继续验证。一是，“强项”消费修复节奏有所放缓，主要来自可选消费动能转弱；二是“弱项”依然未有改善，例如房地产投资和工业生产。对于债市而言，2.7%左右的长端收益率持平去年疫情放开前的位置，我们认为这一点位已经充分定价复苏放缓的事实，而在不降息的前提下，收益率进一步下行需要更弱的基本面预期或冲击。但短期来看，经济数据或延续当前的总量和结构特征，内生动能超预期转“弱”的概率有限，对应长端收益率或维持2.70%-2.75%的区间震荡。

华泰固收称，4月经济数据低于预期，经济复苏进入波折期。经济核心矛盾在于需求不足、以及预期和微观主体活力仍然存在反复。往前看，核心矛盾改善需要时间和契机，二季度经济修复进入波折期，内生动能弱修复的格局尚难以逆转。政策博弈有所增强，时点可能在年中之后。市场方面，协定存款下调、信贷数据、CPI数据、股市偏弱各因素形成共振，推动利率进入2.6-2.7%阻力位，预计短期或进入新的平衡。拉长时间看风险：向下方向，警惕弱需求和弱价格自我实现，弱价格可能反过来制约企业投资和居民消费热情；向上方向，经济环比走弱增加政策博弈性带来的扰动，监管政策变化也需要关注。