这家传统企业，将目光投向了VC/PE行业。

海螺水泥公司6月6日晚间公告，拟作为有限合伙人以自有资金认缴出资15亿元，参与投资设立安徽海螺海通工业互联网母基金合伙企业（有限合伙）（下称“合伙企业”）。此外，海螺集团旗下海螺资本拟出资5亿元。海螺系两公司出资比例分别占合伙企业认缴出资额的30%和10%。

公告显示，合伙企业基金总规模为50亿元。作为普通合伙人，海通开元投资有限公司认缴出资额19亿元，出资比例为38%。有限合伙人中，海螺系两家公司出资比例合计40%，芜湖产业投资基金公司出资比例为10%、芜湖高新产业发展基金公司与芜湖市镜湖振业投资基金公司出资比例均为5%，宁波商毅软件公司出资比例为2%。

海螺水泥表示，工业互联网母基金主要投向工业互联网产业，符合国家战略和产业政策导向，具有一定的发展潜力和前景。通过参与投资工业互联网母基金有利于把握数字化产业机遇，优化投资结构，通过产融结合助力上市公司产业转型升级，推进传统制造业数字化转型，并可加强工业互联网领域技术储备，吸引专业人才，助力上市公司产业发展。

“工业互联网产业既是当前市场发展的热点，也是海螺自身发展需求的直接体现。”接近海螺水泥的业内人士表示，公司持续推动数字技术同传统制造业发展深度融合，加快推进产业数字化和数字产业化进程。2016年，海螺集团就运用“大智移云”技术，在安徽全椒建成了全球首个水泥全流程智能工厂。在此基础上，集团启动了“海螺水泥工业大脑”计划，逐步构建以生产为中心的管理平台、以财务为中心的经营体系，实现企业业务协同和数据贯通，促进各环节精细化管理和效率提升。“目前来讲，海螺集团流程制造的工业互联网做得比较好，所以公司希望在工业互联网产业链上寻找更多商机，在数字化平台方面再做一些积极的项目培育。”该人士说。

根据公告，本次工业互联网母基金合伙企业存续期为11年。由于芜湖市国资相关企业也参与其中，因此在合伙协议中还设置了返投要求：工业互联网母基金及其子基金和基金管理人管理的其他基金等返投主体投资于安徽省芜湖市内、弋江区和镜湖区的项目资金总额均不得低于芜湖产投、高新基金、镜湖振业向工业互联网母基金实缴出资额的2倍。

安徽省又迎来一支母基金，安徽省内各地国资大力推进战略性新兴产业集群，在资本招商、“以投带引”方面的力度可见一斑。2022年以来，安徽省母基金大爆发，组建500亿元规模的省新兴产业引导基金，形成总规模不低于2000亿元的省新兴产业引导基金体系。这支工业互联网企业母基金有芜湖市国资相关企业的参与，就体现出其基金招商的发展思路。

据悉，截至目前，海螺水泥共投资设立了新材料产业基金和工业互联网母基金这两只基金。2021年，公司与中建材私募基金管理（北京）有限公司及其它有限合伙人共同出资设立了中建材（安徽）新材料产业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“产业投资基金”），首期基金规模为150亿元，公司作为有限合伙人认缴出资16亿元。

可见，当前越来越多知名上市公司正在加大对股权投资行业的布局。过去几年，中国CVC（企业风险投资，简称为CVC，也就是Corporate Venture Capital）机构发展迅猛，不仅是新经济领域的BATJ，传统行业的地产、物流、汽车企业都通过CVC的方式进行了布局。

CVC投资长期成为股权投资市场的重要组成部分，推动产业的高质量发展，已成为一种新的趋势。对于参投产业基金的行为，多家上市公司表示，在保证公司主营业务稳健发展的前提下拓展公司投资渠道，调整、优化公司的资产结构，提升公司资金投资收益水平和资产运作能力，分散单一渠道投资的风险等。

母基金研究中心认为，本次海螺水泥作为传统行业的企业，参投母基金，就是助力公司转型升级，同时优化资产结构的举措。

值得关注的是，这支工业互联网母基金的GP为海通开元投资有限公司，是海通证券全资设立的私募投资基金子公司。这又是一支由券商私募子公司担任管理人的母基金。

在母基金行业，券商系力量正在崛起。自去年以来，券商私募子公司已成为中国VC/PE行业重要的专业化力量，频频担任各地母基金管理人。

财通资本总经理王荣就在专访中对母基金研究中心表示，券商私募子布局母基金是大势所趋：“作为母基金管理人，我们能够通过以母基金多资产配置的方式，通过优秀的子基金管理人去参与到一些优秀的项目以及与产业链主建立起深度的合作，同时也能够为券商各类型业务提供协同，更有利于券商主体在整个资本市场上为实体企业提供全产业链和全生命周期服务的机会。政府引导基金的快速发展，也为券商私募子公司提供了一个母基金业务的发展机遇。券商私募子刚好与各地政府引导基金能够提供一个互补的契机：券商私募子作为一个持牌金融机构，本身和政府就有天然的相互信任的关系；并且，随着对券商私募子监管新规的放开，券商私募子的自有资金从过去的20%出资，现在已经放宽到最高上限可以出资到50%，这和政府在资金来源、杠杆效应等方面也会形成天然的互补性，能满足政府通过基金放大杠杆、实现招引的诉求，也能够帮助培育当地产业的发展。”

为了更好的担任母基金管理人，王荣认为，券商私募子公司要聚焦券商自身的差异化优势去战略布局一些区域，以及通过和各地省、市、区的联动，帮助地方政府实现主动的产业培育、招引以及发展。再通过母子基金的形式，围绕一个区域的核心主打产业去持续发力，实现其产业链布局。此外，券商私募子要发挥本身的内外部协同优势，在业务合作中一定要加强与集团业务的协同联动，这样才能充分发挥在资本市场上为合作伙伴提供全生命周期的综合金融服务的效能。

2023年1月，证监会修订了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套规范性文件《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》（以下统称资管规定），并正式发布。母基金研究中心关注到，资管规定修订的内容为私募资管计划开展创业投资和并购投资带来重大利好，此次修订对私募股权资管计划分期缴付、扩募、费用列支、组合投资等规制进行一系列优化，有利于私募股权资管业务投早、投小，利好其参与创业投资和并购投资。

某券商私募人士表示，这是重大政策利好，监管上趋于国民化待遇，能够让券商私募子真正参与到服务实体经济、促进高质量发展的浪潮中去。

我们关注到，去年5月，证监会发布《关于进一步发挥资本市场功能 支持受疫情影响严重地区和行业加快恢复发展的通知》，提出“鼓励证券公司设立私募资产管理产品，通过私募基金子公司按照市场化、法治化原则设立私募基金产品，对接相关企业融资需求，降低融资成本”。我们认为，这是对券商私募在股权投资领域加大布局的鼓励，而今，资管规定的修订，私募股权资管业务的松绑，又将推动券商私募更多地参与到VC/PE行业中来。

母基金研究中心认为，券商私募管理公司将从简单的母基金管理人，向市场化母基金发起人+管理人角色发展。券商私募公司也将成为中国VC/PE行业重要的专业化力量，未来将有更多券商发起设立科技等专业化领域的母基金和直投基金。

此外，各大知名企业热衷于设立投资部门、参设产业母基金或直投基金，乃至企业家个人亲自下场做投资已不是新鲜事。这背后的逻辑不难理解：知名企业设立投资部门，因为其拥有资金实力和产业链优势，投资一些创新力强的企业，不仅可以填补自身在人才扩充、技术采购、渠道升级等方面的短板，还有希望开启第二增长曲线。CVC投资长期成为股权投资市场的重要组成部分，推动产业的高质量发展，已成为一种新的趋势。

母基金研究中心认为，近两年，众多产业背景的巨头们重新把眼光放到了VC/PE行业，在私募股权领域方面加大手笔布局，显示出LP来源多样化已成为当前股权投资行业的显著趋势。预计在2023年，势将有更多的企业入场，或作为私募股权基金管理人，或作为LP进军VC/PE圈，为股权投资行业带来更多市场化的“活水”。