大家好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅，我们今天跟大家聊一聊公募基金的三宗罪。

有句话叫做“天作孽犹可恕，自作孽不可活”。

大家都关注到了一个事实，就是最近一段时间公募基金的发行达到了一个冰点，不仅是发行的份额，募集的资金都接近新低。什么新低呢？就是8年以来的新低。

具体的数据我们看到，5月以来共计有87只新基金，发行的份额213.08亿份，合计募集的资金484.18亿元。

为什么说是8年来最低的一个额度呢？因为我们知道2015年8月的时候，基金募集的份额是192.08亿份。2015年8月是个什么月份呢？是一个人造牛市崩盘之后，上证指数从5178点一路跌到2850点这么一个月份，当时的市场是一片恐慌，所以新基金的发行当然也就创了最低值。

那么，现在的情景跟2015年崩盘是一回事吗？表面上看不是一回事，但基金的发行却差不多一个状况。这说明什么？说明这个市场的确疲弱到了一个极点，这是一方面。

另外一方面，基金之所以落到这一步，也是自作孽的结果。简单来讲，这几年三宗罪导致公募基金在公众心中的形象一落千丈。

那么，第一宗就是追涨杀跌，连散户都不如，经常是高位接盘。就像最近被大家议论的广发“三冠王”，名字我们就不说了，十大重仓股中70%都是新能源，问题是他是在高位接的盘。所以，大家就说广发基金是不是就是为这些庄股接盘而来的。

因为大家实在是无法理解这种操作行为，当然亏损就在所难免了，10%、20%、30%都不少见，这种亏损额度，颠覆了大家对公募基金的这种概念。

那么，第二宗罪就是抱团抄作业，最早来自茅台的炒作，茅台的炒作之后带来了一种投资风格，就是寻找各个领域的所谓所谓的NO.1，不分青红皂白、不问股价高低、不问经营状况一律重仓，这就是抄作业。所以，就抄出来了像海天味业这样100多倍市盈率的酱油股这种笑话。

这真的是一个笑话，因为他跟贵州茅台不是一回事，茅台是因为稀缺性，你说酱油也好，植物油也好，他们跟茅台能类比吗？不能类比硬类比，实际上就是抄作业。我们知道，宁德时代暴涨之后，又出了一个新名词叫“宁组合”，这都是抄作业的结果。

第三宗罪就是挂羊头卖狗肉，不管以什么名目申请下来的基金，最后都是什么热、炒什么。

大家记住，是什么热、炒什么，而不是炒什么、什么热。这个次序一定要搞清楚，因为什么热、炒什么就意味着本身跟第一宗罪差不多，他就是追涨，追涨的结果这些所谓热门板块全部重仓。

你看茅台热的时候，热门全是白酒；宁德时代热的时候，全是新能源。不管是什么名目，哪怕是ESG主题基金，你看他们前10大重仓股差不多都是白酒。

那么，白酒我们就知道了，从ESG的角度来讲，他是跟ESG的初衷相悖的。连ESG基金都这么名不正言不顺，你还指望其他基金会有什么好的约束吗？

所以，大家记住这三宗罪：一、追涨杀跌；二、抄作业；三、挂羊头卖狗肉。实际上就把公募基金这点信用消耗殆尽。失去了投资者的信任，你还怎么发新产品呢？还想收割，你收割谁呢？