近日，美国银行发布的《2022 年美国富人私人银行研究》报告显示，老一辈和年轻一代在投资、支出、慈善事业和财富规划方面存在显著的代际差异。

大多数富人是婴儿潮一代

https://ustrustaem.fs.ml.com/content/dam/ust/articles/pdf/2022-BofaA-Private-Bank-Study-of-Wealthy-Americans.pdf(下同）

在即将到来的历史性财富转移和控制背景下，这些差异表明，年轻一代掌握家族财富的决策权将会发生重大转变。

预计将在未来十多年的时间里，他们将继承历史性的84万亿美元（其中包括11万亿美元艺术品），这些财富将在几代人之间转移（主要从婴儿潮一代转移到X世代和千禧一代）， 并可能对家庭、财富经理，慈善组织和金融市场产生重大影响。

“财富规划本质上是多代人的，”美国银行私人银行总裁凯蒂诺克斯说。“正如我们在客户家庭中看到的那样，财务行为和价值观在生命的早期就已形成，并在代代相传的遗产中继续存在。这些研究结果指出，财富顾问和金融服务业在帮助家庭继承财富和满足下一代需求方面发挥着更大的作用。

研究（于 2022 年 5 月至 6 月进行）询问了 1052 个拥有超过 300 万美元可投资资产的高净值家庭。

研究凸显了几代人之间鲜明的投资差异

研究显示，年轻的富裕美国人更喜欢加密货币而不是股票。21 至 42 岁的人比 43 岁以上的人（75%）更多地转向非传统投资策略（另类投资、ESG和数字资产）来创造可持续财富，认为传统股票和债券不可能实现高于平均水平的回报，这一点只有32%的老年人认可。

截至 2021 年，不断变化的总财富概况（万亿美元），及2021-2045年按世代继承的估计财富（万亿美元）

•未来25年将有73万亿美元转移给个人继承人

•63%的转移继承将来自婴儿潮一代，他们持有美国当前金融资产的一半

•X世代和千禧一代将成为主要的接受者，到2045年，每人将继承近30万亿美元

•尽管未来十年仅收到5万亿美元，但到2040年，千禧一代家庭的年收入将超过X一代

美国富人财富观趋势

1.对传统投资持怀疑态度，下一代人被吸引到另类投资中。与年长的富裕家庭（43岁及以上）相比，年轻的富裕家庭（21-42岁）对传统投资持怀疑态度，而对可持续投资（即ESG）或与ESG相关的投资以及私募股权或债务更感兴趣。73%的千禧一代使用可持续投资，而年长的受访者只有32%。

报告显示，43岁及以上的家庭平均将其投资组合的55%分配给股票和股票指数基金，而年轻家庭仅分配25%的股票投资组合。

此外，对于43岁及以上的富人仅将其投资组合的2%分配给加密货币投资而言，年轻家庭的配置约15%，是43岁以上投资者的7.5倍。

2. 对于年轻富人群体来说，可持续投资是常态。43岁以上的投资者认为美国股市、房地产和新兴市场股票为未来的增长提供了最佳机会，而年轻一代认为最大的增长机会在于变革性的数字资产领域，认为加密货币、房地产和私募股权和其他有形资产提供了最好的增长机会。

自2018年以来，可持续投资的所有权翻了一番，从富人的12%增加到26%。近75%的千禧一代使用可持续投资，而21%的年长受访者认为可持续投资可以对世界产生积极影响。

37%的21至42岁富人持有可持续投资，11%的43岁及以上人群持有可持续投资。2022 年，73% 的年轻富人和 21% 的年长富人持有可持续投资。

3.慈善领域揭示了几代人的鸿沟。虽然只有一半（51%）的捐赠者支持与父母相同的事业，但其中75%的人（包括88%的女性）表示他们更愿意建立自己的慈善身份，并更倾向于支持对家庭重要的事业”。与有色人种相比，更多的白人选择建立自己的慈善身份，而比白人更多的有色人种更喜欢尊重他们家族的慈善传统。

如何捐赠财富是研究的另一个方面。下一代使用结构化工具捐赠的可能性要高出两到三倍，包括捐赠者建议基金（30%），慈善信托（51%）和/或家庭基金会（14%），而老一辈则分别为15%，14%和4%。

4. 最年轻的富人在艺术市场上比年长的艺术收藏家更活跃。

5. 遗产规划决策对许多家庭来说都是复杂的。只有一半的富裕父母(51%)认为他们的孩子已经做好了继承财富的准备。平均而言，父母在孩子至少27岁之前不会发起有关家庭财富和财富继承的对话。

58%的受访者对信托了解有限或根本不了解。在没有信托的人中，年轻一代（91%）比老一辈（56%）更倾向于考虑在遗产计划中使用信托。

6. 对财富顾问的满意度很高，但存在需要解决的对话差距。顾问的角色仍然是核心。但调查发现，人们想要与顾问讨论的话题与正在进行的对话之间存在差距。

高净值人士今天最想与他们的顾问讨论的三个话题是：

•税务筹划 （88%）

•遗产规划 （81%）

•在通胀环境、利率上升的情况下的最佳投资（均为80%）

年轻和年长的富裕家庭之间投资信念的差异表明，富裕家庭可能正在改变他们的投资方式。但有一点很清楚，这不算是完整的叙事，换句话说，富裕家庭是例外，年轻的富裕家庭在如何致富方面更是例外。您可以在数据中清楚地看到这一点，例如，拥有 300 万美元的净资产（不包括房屋净值）将使您在 55-59 岁的人群中排名前 7%，但在 25-29 岁的人群中接近前 0.1%。

这表明这些年轻的富裕家庭是多么独特。他们中的一些人一开始就比大多数人拥有更多的初始财富（即遗产、父母支持等），而另一些人则取得了非典型的财务成功（即公司上市/收购、提前购买加密货币等）。因此，这些年轻的富裕家庭对如何致富的感觉与大多数致富者不同是有道理的。

正如凯蒂诺克斯所说：

这在世代上并不是独一无二的。从私人公司赚钱的人（如创始人，高管，拥有股票期权的科技公司等）倾向于继续寻求私人/另类投资。

这可能就是差异所在，即通过观察绝对最富有的年轻家庭，很容易得出不适用于其他富裕人口的结论。但同时，问题也来了：您如何定义“富有”？

“富有”对您来说意味着什么？

如果您想了解富人是如何投资的，这取决于您所说的“富人”是什么类型的。这份报告对此进行了最好的证明，该报告分解了高净值投资者（资产>100万美元）和超高净值投资者（资产>3000万美元）的投资方式。

正如您在下面看到的，高净值（HNW）投资者将约50%分配给股票，20%分配给债券，25%分配给另类投资，5%分配给现金；而超高净值（UHNW）投资者将约30%分配给股票，10%分配给债券，50%分配给另类投资，10%分配给现金：

这种资本从股票和债券等传统资产类别转向另类资产（即私募股权、对冲基金等）的分流似乎与某人拥有的财富量呈正相关。正如安永报道的那样，只有14%的大众富裕家庭在其投资组合中依赖另类资产，而高净值家庭的这一比例为29%，超高净值家庭的这一比例为81%。

但这种向替代方案的转变似乎只发生在绝对最富有的家庭中。

在个人资产用户中，无论年龄大小，对另类资产的平均配置仅为3%-4%左右。尽管典型的个人资产用户可能比典型的美国投资者更老练（也更富有），但我们仍然没有看到他们对另类资产的大力推动，尽管另类资产在过去几十年中变得越来越流行。正如贝莱德说的那样：另类投资，包括私募股权、私人信贷、房地产、基础设施等非传统资产类别，在1996年仅占全球养老金投资组合的5%，到了2019年，他们占比超过25%。

尽管养老金投资者与富有的个人投资者不同，但随着时间的推移，他们的投资组合变得越来越相似。

为什么会这样？

因为获得另类投资的机会通常受到资金限制。虽然任何拥有1000美元的人都可以购买标普500指数基金的股票，但在投资私募股权或对冲基金时并非如此。对于一些富有的投资者来说，投资的排它性可能比表现优异的承诺更具吸引力。就是说，并非所有的投资都与金钱有关，有时也与地位有关。

无论哪种方式，仅仅因为富有的投资者将更多组合分配给另类资产，并不意味着这是让他们致富的原因。他们可能生来富有，或者卖掉一家私人公司，或者作为早期员工加入一家成功的创业公司。一旦变得富有，他们就可以获得他们想要的另类投资。

还有一些富人以企业主、医生或律师（或其他方式）的身份致富，然后将财富分配给私募股权和对冲基金等另类资产。

结语

尽管每一代人都变得更加多样化（投资），但典型美国式的多样性在年龄较大的一部分或大部分是白手起家的富裕群体中得到了很好的体现，比如在婴儿潮一代和X一代中。随着年轻的白手起家的人加入富裕人群，他们可能会带来更多的多样性。

如果我们能从富人如何投资中学到什么，那就是他们以许多不同的方式做到这一点：他们中的一些人拥有股票、债券和房地产，而另一些人则利用广泛的另类资产致富。尽管数据显示，较富裕的人倾向于拥有更多的另类资产，但这并不意味着他们已放弃了传统的资产类别。不要忘记，最富有的10%的美国人拥有近90%的美国股票！

所有这些都表明，有很多方法可以致富，有很多方法可以保存和增长您的财富。难的是找到最适合您的方法。

祝您投资愉快，感谢您的阅读！