2022年已经过半。上半年，尽管受到疫情、宏观经济及地缘政治等多重影响的冲击，但二级市场仍然“危中有机”。

展望下半年，有哪些投资主题值得关注？

在一系列利好政策的推动下，硬科技企业成为诸多投资者重点关注的标的，同时也有多家券商表达了对硬科技领域的看好。浙商证券表示，展望十四五，以半导体、新能源、国防装备、生物医药为代表的硬科技是最具时代感的产业。

在赛道高景气、行情火爆的情况下，对于硬科技领域Pre-IPO企业来说，亟待理清的问题包括但不限于——如何解读当下的资本市场？如何正确选择上市地点？内地科技企业如何走出去？

在这样的背景下，6月29日，36氪第五期创变者私董会聚焦“智能制造”主题，以元宇宙线上会议的形式对相关问题进行解答。会议邀请到了香港交易所环球上市服务部副总裁张晓夏，香港科技园业务发展高级经理胡盛龙，中金公司投资银行部董事总经理 科技、媒体及电信行业联席负责人李鑫，竞天公诚律师事务所合伙人徐鹏飞，CGL高级合伙人郑楠，炫氪科技CEO林冠朝，Toppan Merrill战略发展总监邓建豪进行分享与讨论。

元宇宙创变者私董会

港股是硬科技企业上市的好选择吗？

上市地点的选择与上市制度以及上市后估值水平息息相关，因此对于Pre-IPO企业而言，选择合适的上市地点至关重要。那么，对于硬科技企业而言，港股上市是一个好选择吗？

在嘉宾分享环节，香港交易所环球上市服务部副总裁张晓夏对香港资本市场最新动态以及香港上市制度进行了详细的解读。

张晓夏表示，2018年的上市制度改革从根本上改变了香港资本市场的DNA。作为全球领先的“新经济市场”，香港持续为新经济公司的融资需求提供支持。尽管业内竞争日趋激烈、地缘政治局势极速变化，香港交易所依然会不断探索，进一步提升市场效率和吸引力。今年我们将继续完善上市制度，确保上市机制能够满足高科技行业发行人和投资者的需求，持续提升市场的竞争力。

在巅峰讨论环节，中金公司投资银行部董事总经理 科技、媒体及电信行业联席负责人李鑫也对港股韧性表示看好。李鑫表示，展望下半年，香港市场韧性渐现，中国稳增长政策持续发力，港股估值处于低位，南向资金持续流入，港股通规模扩大。

与此同时，李鑫认为，不少硬科技企业处于高研发投入、亏损的状态，且报告期内可能亏损逐年扩大，A股对此类企业审核尺度较为严格，而香港市场则给类似公司的上市提供了新的思路和选择。

而对于哪些硬科技企业适合在香港上市的问题，李鑫也给出了较为明确的考量因素，一是硬科技企业在香港市场整体均具有突出竞争力，易获高估值；二是快速增长的细分领域科技龙头更适合考虑港股；三是如有境外已上市巨头，有望直接对标高估值倍数。

巅峰讨论

内地科技企业如何借力香港走出去？

如前所述，香港资本市场为硬科技企业上市提供更高的包容性与便利性。那么，在夯实内功的同时，内地科技企业又该如何借力香港走出去呢？香港科技园可以提供一些答案。

据香港科技园业务发展高级经理胡盛龙介绍，香港科技园公司是特区推动科创的旗舰机构，着重发展人工智能和机器人技术、生物医学、数据和智慧城市以及金融科技四大领域，为园区企业提供优良的科研设施、专业的投融资服务、市场合作对接以及科研成果商业化等，已成为内地科技创新企业“走出去”和上市的重要桥梁。

具体而言，针对不同发展阶段的企业，香港科技园有不同的资助计划，提供全面的支持服务。例如，针对早期、概念期的公司提供ideation计划，当企业进入孵化阶段则启动创业培育计划(Incubation)，后续还有企业加速计划(Acceleration)、精英企业计划(Elite)。通过这一系列的计划，企业可以得到的支持包括资金援助、办公空间与设备、商务支持、技术支持、推广和发展支持以及寻找商机。

截至目前，香港科技园已成功带领70家科技加速器企业进军全球市场，累计筹募资金达3亿美元，累计估值17亿美元，香港科技园创投基金带动私人资金注资比例达1:32X。其中更诞生了上市公司商汤科技，以及独角兽企业货拉拉、思谋科技。

主题分享

上市之路道阻且长

上市之路道阻且长。正如36氪CFO卫琳在开场发言时所说，IPO不是企业发展的终点，它只是企业发展壮大过程中的一个重要里程碑。

而达到这一里程碑，除了要保证企业自身高水平的业务经营能力以外，上市合规、人才引入、企业公关等方面的重要性也不容忽视。

在本期私董会上，竞天公诚律师事务所合伙人徐鹏飞对复杂监管下香港上市合规避坑要点进行了详细讲解。架构的合理合规对高效推进上市进程有着事半功倍的效果。

同时，CGL高级合伙人郑楠也分享了对上市团队搭建以及人才引入的简介。郑楠认为，制造业首先需要思考的是，是否有更智能和更有爱的人才，持续开拓优秀人才的引入通道，让制造业企业拥有更智能的大脑，才能不断发展出更加强壮的肢体，进而为行业，为产业赋能，实现中国制造的智能化。

在企业公关方面，炫氪科技CEO林冠朝针对企业上市的不同阶段提出了公关建议。林冠朝表示，企业上市不管与否，核心还是要做好自己的产品和服务。新媒体的出现，改变了公司、产品与消费者沟通的触点和方式，制造业也面临如何从行业品牌到消费者品牌不断“破圈”的过程。在上市过程中及上市后，要用公众公司的思维，站在用户、客户的角度来生产内容，充分利用好新媒体技术，来链接用户、客户、合作伙伴、社会（资本市场）等，是一条创新、高效、可持续的“破圈”之路。

此外，为了向Pre-IPO企业提供更为完整的IPO链路讲解，Toppan Merrill战略发展总监邓建豪也带来了赋能企业上市的相关分享。

财经印刷商是上市过程中必不可少的角色。邓建豪在分享中表示，印刷商的选聘条件包括：一站式的服务，以掌握资源分配；国际业务支援；印刷商的规模与资源量；项目与行业经验；持续稳定的合作关系；紧急印刷能力。同时，邓建豪提示，上市过程中如果遇到问题应当尽早与中介团队沟通，不要拖到最后一刻。加强沟通的及时性和透明度非常重要。

总结而言，当下智能制造赛道持续高景气度，行情日益火爆，硬科技企业迎来风口。对于Pre-IPO企业而言，选择在港股上市或将在一定程度上得到更大的包容性与便利性，与诸多赋能企业上市的机构、公司也为硬科技企业上市提供了更全面的服务与支持。

创变者私董会

以下为本期嘉宾金句，创变者私董会期待与您共创美好未来。

金句总结